分析：花旗浦发分手凸显银行业变局 英国《金融时报》中文网财经评论员 徐瑾

买卖不成仁义在。

这或许是花旗银行售罄持有中国浦发银行股票后，双方的如意盘算之一。也正因此，花旗采用了“一个崭新的阶段”的措辞来描述双方股权关系的结束，并宣布双方已达成一项新的战略合作安排，将继续在如下领域探讨合作内容：借助花旗集团的全球网络和信贷额度支持浦发银行海外扩张的计划以及花旗为浦发提供技术协助和培训——“这一新的合作安排充分体现了双方过去多年成功紧密的合作关系，以及双方希望将此牢固的互利合作关系继续下去的意愿。 ”
行动比语言有力量。无论如何修饰，对比花旗浦发，汇丰银行对于中国交通银行可谓“坚如磐石”。近日，交行拟向主要股东及新投资者配售A+H股新股，集资额高达565.73亿人民币，堪称近期全球最大筹资；作为交行的第二大股东，汇丰表示以 132.64 亿港元（约17.09 亿美元) 增持，以保持股权于19.03%不变。
严格来说，花旗与浦发的分手并不算意外。两家银行从2003年初开始合作，9年之间一路风雨，外界猜测不断，最终到底敌不过时局变化。当年，花旗以7000万美元（约合6亿人民币）获得浦发银行的5%股份，据悉双方甚至有排他性合作协议，并且承诺未来会进一步增持，随后也进行了信用卡等领域合作。
然而，伴随着花旗竞购广东发展银行等一系列变化，浦发银行不仅没有等来花旗的增持，最终也选择了联姻中国移动——这场“婚姻”虽然熬过七年之痒，双方却再也不是彼此唯一。
曾经一度，花旗何时增持浦发银行是外界追问最多的问题，然而却总找不到最合适的时机。金融危机显然是一个重要原因。数年来，花旗集团在其间苦苦挣扎，近期更是令人吃惊地在美联储的银行压力测试位列不合格，花旗在中国的发展也不可避免受到影响。2007年中国内地开放外资人民币业务，花旗是首批拿到内地法人银行牌照的四家外资银行之一，但是近些年网点数却落后其他三家。
浦发对于花旗的战略重要性降低也是一个原因。今年以来，花旗不仅获得合资券商牌照，而且拿到了梦寐以求的独立发行信用卡资格，这意味其在内地的业务线布局大有改观；进一步看，对比花旗对于广东发展银行的强大控制，在中移动加入之后，花旗浦发的持股被进一步摊薄为2.71%，相形之下显得“鸡肋”。
如此情况之下，“分手”或许并不是最坏的结果，何况价格也不错：按照当前汇率，花旗出售浦发股份全部收入为美元6.68亿，计税后获利约美元3.49亿。对比其他外资银行投资中资大行的回报，这一交易从回报率上相当不错，也因金额不高而免去“外资将国有银行作为提款机”等民间批判。
中国对于外资银行来说充满吸引力，但是磨合、适应这一市场或许比他们预计得要难。中国加入WTO刚刚过去十周年，而中国市场对于外资银行全面开放接近五年，外资银行在中国收获几许？按照相关数据，截至2011年9月末，外资银行资产总额达2.06万亿元，与入世前3730亿元的资产规模相比，年均复合增长率达到19%。
然而，横向比较并不乐观。外资银行的市场份额并未随着中国市场的全面放开而突飞猛进，外资银行的市场份额却始终徘徊在2%以下，存贷比偏高、资金紧张、理财产品巨损、天价账单等负面新闻不断，不少外资银行近些年开始将中资银行视为自身的竞争对手。按照普华永道的《外资银行在中国》报告，2010年，在中国开展业务的127家外资银行仅占据了1.83%的国内银行业市场份额，仅比2009年前的1.7%市场份额略有提升。
冰火两重天。对于中资银行来说，最近十年可谓顺风顺水。伴随着银行业坏账剥离、引入外资、上市改制等系列举措，中资银行业近些年的资产急剧膨胀，排名一时无双，俾倪国际同侪。一方面全行业利润高到“不好意思”说，甚至迎来“暴利”之音，而另一方面外资的角色也开始逆转；由以往的高高在上的战略合作伙伴逐渐变为“财务投资者”，甚至只是补充资本金的来源之一，甚至中国最后一家上市“四大行”的农业银行，拒绝了一切外来的战略投资者。
不少机构预测，中国有望在未来十年 取代美国，成为世界上最大的银行业经济体。但这一天的到来，对于外资与中资来说或许都意味着更大挑战，以往唾手可得的“低垂之果”已经采撷一空。伴随着中国金融改革的深化，行业准入以及利率市场化等因素必然重新改写行业，中资银行享受的诸多红利已经消耗殆尽；外资银行固然再也享受不到作为战略投资者而廉价入股的好处，但其法人银行也在逐渐学习在内地单腿走路，在创新领域找到自身更多生存空间。
简而言之，花旗退出浦发，并不意味着外资在中国银行业的彻底淡出，只是表示了游戏规则的改写。中资银行要走出去，外资银行要走进来，双方显然都仍旧需要合伙伙伴，但择偶标准却在变化：大的不再是美，适合自己的才是最好的。
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