在
使用欧元并把资金交由欧洲央行(European Central Bank)管理十多年后,重新采用本国货币可能会把希腊突然抛入一个金融、法律和政治的真空地带。
过去也曾有国家出现债务违约、货币贬值,甚至是脱离大货币联盟,但没有一个国家是同时出现这三种问题,而且也绝没有一个经济体与全球金融市场结合得如此之深。
希腊采用本国货币后,货币很可能会大幅贬值,届时希腊将必须重塑其货币体系并进行经济重建。货币贬值将重挫希腊人的信心,削弱其银行,可能引发对外国债权人的债务违约。
对希腊和其它欧洲国家来说,退出欧元区可能引发轩然大波,决策者甚至都不愿设想一下可能的方法。虽然退出欧元区的讨论在近几个月已不再是禁忌,但希腊重新启用德拉克马可能还是会让它陷入混乱,其中很多环节不得不仓促设计完成。
直到不久前,决策者对于任何有关可能退出欧元区的问题还只是简单答道:依据欧盟的法律是不可能退出欧元区的。在欧盟的协议里,仅对在退出由27国组成的欧盟的前提下退出欧元区做出了相应的规定。
奥地利财政部长费科特(Maria Fekter)周一威胁说,退出欧盟还意味着数十亿欧元农业和发展补贴的终结以及轻松进入一个大规模内部市场的终结。
费科特在布鲁塞尔举行的欧盟财长会议上对记者说,退出欧元区是不可能的,只能退出欧盟。她说,退出之后,希腊将不得不申请再次加入欧盟,我们会为此举行入盟谈判,仔细审查希腊是否真的满足入盟条件。
费科特的这番话不仅表明部分欧洲国家对希腊的不满与日俱增,还传达出这样一个想法,即如果建立了明确的退出路线,可能会对其它国家依法炮制起到鼓励作用。
欧亚集团(Eurasia Group)分析师拉赫曼(Mujtaba Rahman)说,在希腊退出问题上如果政策太过透明,可能会事与愿违;如果设计一条太过通畅的退出路线,可能会鼓励其它举步维艰的主权国家从中长期考虑也走上这条路。
但从另一方面讲,把退出路线设计得困难重重可能会加大希腊经济的压力,同时也增加对欧盟其它成员国的经济影响。咨询公司凯投宏观(Capital Economics)驻伦敦董事总经理布特尔(Roger Bootle)说,要确保退出并非是件糟糕透顶的事,这符合其它欧盟成员国的利益。他就希腊退出欧元区面临的实际问题写了一份150页的报告。
国际货币基金组织(International Monetary Fund,简称:IMF)总裁拉加德(Christine Lagarde)周三说,IMF已经对希腊可能退出欧元区的问题进行了技术评估,并警告说希腊退出欧元区“代价非常高”。
与此同时,由于欧盟法律中对退出欧元区缺乏相关的条款,一些欧洲法律专家提出了可以暂时规避这一问题的权宜之计。
比如,伦敦大学国王学院(King's College London)法学教授特克(Alexander Turk)说,当发生从根本上违反债务和赤字水平等欧元区基本规定的情况时,欧元区可以设计一种“反向进入”模式,将希腊变成一个“享有例外的成员国”。这将使希腊与瑞典等国类似。法律要求瑞典等国使用欧元,但这些国家却故意不满足相关的关键要求,进而推迟使用欧元的进程。
希腊可能需要将退出欧元区的决定保密尽可能长的时间,以便防止更多资金外逃。预定德拉克马新钞可能需要数月时间,而且消息可能泄露出去,促使希腊民众从银行提取更多的欧元,加快希腊退出欧元区的进程。
布特尔建议转成电子支付作为过渡。位于布鲁塞尔的智库布鲁盖尔(Bruegel)中心副主任沃尔夫(Guntram Wolff)则说,希腊可以迅速印制类似于钞票的票券。
真正的转换可能在一个长周末进行,期间银行和自动取款机将关闭,并将实施其他资本管制措施。银行帐户将从欧元转换为新的德拉克马,希腊国内债务和其他合约也将转为新的货币。
布特尔说,为了便于操作,内部转换率应该为1:1。外汇市场会解决德拉克马相对其他货币贬值的问题。
经济学家说,为增强竞争力,希腊货币需要贬值至少40%。这就意味着石油和汽车等进口商品的价格将上涨近一倍,而德国游客在希腊克利特岛度假的价格将降低一半。布特尔说,通过此举,希腊可以降低实际汇率,进而增强竞争力。
不过,在此之前,还有很多问题需要解决。就算不考虑债务和利息,希腊ZF的税收收入也不足以满足支出需要。这就意味着希腊要么必须比救助计划规定的速度更快地削减退休金和其他福利,要么必须印制更多钞票。后一种选择将可能在进口价格上涨造成通货膨胀居高不下之际使通胀进一步加剧,抵消货币贬值带来的部分好处。
偿还欧元债务合约的压力会突然增大,使公司和银行对外国债权人违约的可能性增大。这还将引发对希腊是否有能力偿债的怀疑:这些债务包括最近重组的债券,以及欠其他ZF和IMF的救助资金。
经济上的不稳定可能给希腊私营部门造成严重冲击,因为公司必须与海外的企业重新谈判合约。
沃尔夫说,短期内人人都将受苦。