兴业投资上周回顾（2012年5月29日）

能源
         

原油-油价上周五连续第二个交易日上涨，因备受争议的伊朗核计划谈判没有取得进展，但上周原油还是录得连续第四周下跌，因欧元区债务危机威胁到经济增长和石油需求。

欧元区政治混乱和经济不确定性使欧元兑美元承压，以及有迹象表明中国经济增长减速和美国原油库存上涨，这些因素限制了布伦特原油和美国原油期货的涨幅。

上周伊朗核问题谈判几无进展，但六大国和伊朗同意6月继续进行谈判，投资者仍面临着冲突和供应中断的风险。有消息称伊朗已经加强其浓缩铀能力，联合国核查人员发现了高浓缩铀痕迹，其浓度高于伊朗的报道，在周末美国阵亡将士追悼日的三天假期前，增加了石油市场的忧虑。伊朗坚持拥有浓缩铀的权利，而西方大国要求其先在制裁前停止高浓缩铀活动一直是上周谈判的瓶颈。

油价的压力来自美国ZF石油库存数据：石油需求疲弱，原油库存连续第九周增长，世界最大消费国美国夏季用油高峰期即将到来，原油缓冲扩大。上周美国能源信息署(EIA)数据显示，截止5月18日当周，美国原油库存轻微增长，石油产品库存因炼油厂提炼原油减少而下降。除战略储备石油外，原油库存增加88.3万桶至3.8253亿桶。分析师曾预计库存会增加100万桶。过去9周，原油库存增长了3600万桶，创最大9周增幅纪录。汽油库存下降330万桶至2.0101亿桶。分析师先前预测为减少50万桶。汽油库存自今年2月峰值2.32亿桶累计减少了3100万桶。包括柴油和燃料油在内的精练油库存下降了30.9万桶至1.1949亿桶，为连续第七周下降。分析师曾预计会减少20万桶。

天然气- 天然气价格上周五因即将到来的小长假需求不足的预期，出现三天中首次大跌。天气预报美国东北和中西部长假周末气温较高可能限制了跌势，交易商称本周晚些时候气温温和，空调需求减小的机率增大。

EIA上周四数据显示上上周天然气库存增加了770亿立方英尺至2.744万亿英尺。周库存增幅符合预期，被视为中性数据，交易商提醒库存增幅仍低于同周平均水平并使库存盈余较去年和五年平均值分别减少。其中，库存盈余较去年减少240亿立方英尺至7500亿立方英尺，或高出2011年同周38%；较五年平均值减少200亿立方英尺至7530亿立方英尺，或38%。早先对上周EIA报告天然气库存变化的预测区间为增加630-900亿立方英尺，去年的修正值为增加890亿立方英尺，当周的五年平均值为增加1000亿立方英尺。库存盈余较去年至少需要再下降5000亿立方英尺才能避免超过ZF库存容量预测值的4.1万亿立方英尺。去年11月库存达到峰值，创下3.852万亿立方英尺的记录。




外汇



外汇- 上周五欧元兑美元下跌至接近两年低点，因担心希腊可能退出欧元区以及其它深陷债务的国家可能也会退出欧元区。本月以来欧元兑美元累计下跌了5.5%，为连续第四周下跌，增加了测试2010年低点1.1875的可能性。上周欧元下跌2.1%，为去年12月中旬来最差单周表现。

希腊选举的不确定性使其面临破产风险并有可能退出欧元区，大型基金和产业投资者大量抛出欧元。希腊将于6月17日重新选举，调查显示支持和反对财政紧缩政策的党派支持率相当，而紧缩政策是希腊获得国际救助资金协议的一部分，这使市场保持戒慎。投资者也担忧西班牙银行部门的健康状况，欧元区衰退恶化的可能以及缺乏解决不断加剧的危机的积极政策措施。

日本央行保持现行货币政策不变，这与大多数的预期相符合，但有少数认为日本央行可能继4月的量化宽松货币政策后再推新的量化宽松政策。

美国市场周一因阵亡将士追悼日而休市。





指数




指数- 美国股市上周五下跌，因西班牙金融状况恶化以及希腊可能退出欧元区盖过了乐观的美国消费者信心数据。欧洲股市连续两日上涨，但涨势由公用事业和制药业等防御股推动。欧洲经济前景悲观打压了投资者对风险资产的偏好。上周五早盘美国股市上涨，但进入午盘后，阵亡将士追悼日三天假期来临前，股市转跌，因不确定性仍将笼罩着欧洲。

主要央行联手阻止欧元区债务危机进一步恶化的猜测帮助稳住了西班牙、意大利和其它弱势欧元区国家的债券收益率。然而收益率仍处于不可持续的高水平，这提升了对美国和德国ZF债券的避险需求。

数据表明中国和美国制造业增长进一步减缓，投资者警觉起来，因为这表明世界最大两个经济体可能也不能摆脱欧元区财政问题的影响。其它美国经济数据：美国4月成屋销售年率升到近两年最高水平，止赎减少提高了房屋价格水平，再添利好。全美不动产协会(NAR)成屋销售年率增长3.4%至2010年5月以来最高水平，全国房价中值较去年跳涨10.1%至17.74万美元。




商品



商品：上周五原油和铜价格上扬，但商品市场仍然录得5个月来最大周跌幅，因欧元区忧虑和全球经济放缓引发卖盘。美元兑欧元在接近两年高点徘徊，令以美元计价的商品继续承压，因希腊能否留在欧元区仍然成谜。不过，相对于周初的震荡，上周五市场相对平静，因交易商和投资者在本周一美国阵亡将士追悼日前的小长假前削减头寸。铜上周五收涨0.25%，当周下跌0.25%，上周四开始的反弹削减了当周早些时候跌至4个半月低点的惨重损失。

金价上周五在震荡交投中轻微收高，不过由于当周前三天商品市场整体遭受抛压，特别是上周三商品市场几乎全线暴跌，其中部分归咎于美元走强，黄金当周仍然收低，跌幅达1.2%。