◆   市场因素：

1、A股震荡下跌，逼近前期低点

2、造纸行业整体盈利状况堪忧，造纸板块跌幅较深

◆   投资策略：

A股在2月下旬达到上半年最高点2478.38后，逐渐下跌至目前的2373.44，距全年最低点仅有10.1%的空间，同时造纸行业在缺乏优秀基本面的支撑下，板块跌幅处于全行业前列，如此境遇下的造纸企业是否会有估值修复的行情？这些机会又集中在哪些公司身上？

针对以上问题，我们根据彼得·林奇的“沙漠之花”理论，通过比较处于同一个细分行业中的各个公司的诸多细微之处，找出不同细分行业中的优秀企业，并利用最低市净率原则对其当前股价的安全边际进行讨论，最后对优秀公司的相对投资价值进行排序。

最终结果显示，中顺洁柔（002511.SZ）的相对投资价值最大，接下来的分别是美盈森（002303.SZ）、万顺股份（300057.SZ）和上海绿新（002565.SZ）。

      但需要说明的是，尽管我们认为以上4家上市公司具备一定的投资价值，但并不代表当前的股票价位已经具备很强的吸引力，我们再次强调本次研究旨在找出市场出现反弹或反转时所覆盖行业中股价弹性最佳的投资标的。同时，本次研究中对股票相对投资价值的判断仍然存在许多不足，为全面考虑股价的可操作性，在以后的工作中我们将增加对公司流通市值、未来解禁压力、机构持仓状况、主要压力位等因素的综合考虑。