凯恩斯主义的适用条件是流动性陷阱，此时无人贷款，企业投资减少，居民就业困难，预期悲观，支出减少，加剧萧条，即劳动力过剩，商品过剩，资本过剩，此时，实施凯恩斯主义，有助于增加投资与就业，从而增加税收，显然属于挤入效应。
而吴敬琏却说，凯恩斯主义为挤出效应，即政府与民争夺信贷，这显然是不懂装懂的信口雌黄。因为在复苏与繁荣期，企业投资旺盛，居民借贷踊跃，税收强劲，政府完全不会去贷款增加自身债务。
当发生流动性陷阱时，政府增加债务，替代企业与消费者负债， 为他们创造货币利润，修复借贷链条，延续市场经济的债务拉动。但自身不可避免地承担债务。
即凯恩斯主义也不是治本之策，它只是在发生流动性陷阱时，相对货币政策有效它。要根除债务，需要尝试新宏观的储备需求。