中金公司：中国经济－财富效应在中国大陆和香港的表现

2007 年4 月17 日　　　　１２页

目录
财富效应............................................................................................................................................ 3
中国大陆有财富效应吗？................................................................................................................. 4
香港财富变化对消费和房价的显著影响......................................................................................... 8
美国最近房产财富和金融财富的变化........................................................................................... 11
图表
图1：上海和深圳股市指数............................................................................................................. 4
图2：住宅价格上涨......................................................................................................................... 4
图3：股价变化和城市居民的生活支出......................................................................................... 5
图4：城市居民生活支出和房价变化............................................................................................. 5
表1：房价和股价的财富效应不明显－中国大陆......................................................................... 6
图5：股市市值占GDP 比重........................................................................................................... 6
图6：股市市值占可支配收入比重................................................................................................. 7
表2：香港的股市参与率................................................................................................................. 8
表3：香港私人住房所有量............................................................................................................. 8
图7：个人消费与住房价格............................................................................................................. 9
图8：个人消费和恒生指数............................................................................................................. 9
表4：房价和股价正向影响消费－香港......................................................................................... 9
图9：香港市场中房价和股价的关系........................................................................................... 10
表5：股价正向影响房价............................................................................................................... 10
图10：香港的房价和股价............................................................................................................. 10
表6：美国私人部门的房产财富和金融财富................................................................................11
图11：近几年美国房产财富和金融财富的变动..........................................................................11