<P><FONT size=6>安信证券：FT专栏之七－为什么1季度外汇储备增长这么快？(高善文)</FONT></P><FONT size=6>2007 年4 月18 日           高善文         5页</FONT>

<P> </P>
<P> <BR></P>
<P>最近披露的数据显示，2007 年1 季度，中国外汇储备新增量高达1357 亿美<BR>元，同期的贸易顺差大约在465 亿美元，外商直接投资在159 亿美元，外汇储备<BR>的增加量两倍于同期贸易顺差与外商投资之和有余，引发了热钱大量流入的联想<BR>和广泛的困惑。分析员普遍从热钱流入和人民币掉期安排等角度来试图解释这一<BR>现象。</P>