加息，尤其是累计的加息效应，有助于提高资金成本。

一方面分流股市的资金；另一方面，对上市公司的财务报表造成影响。房地产市场也不外如此。

目前国内企业的ROE在12％左右，而1年期贷款利率假设在7％左右，这里就存在5％的利差。

两种因素的合力刺穿资产泡沫。

从日本的情况来看，80年代末的大幅加息正是引致泡沫破灭的关键因素。

何为ROE

return on equity

我同意2楼的第一句话(cost of capital increases). 我觉得理解利率(risk free rate)对资产的影响还可以从value资产最基本的方法去考虑. 一般value asset最主要的方法还是DCF(Discount Cash FLow Method), 就是去value资产在未来产生的现金流, 然后用cost of capital去discount back to NPV(Net Present Value). Discount Rate增加了, 自然NPV自然asset value就减少了.

利率本身就是资产价格

一种资产价格变化了

会打破市场的均衡

于是行为人开始重新调整其资产组合（不专指金融资产）

于是其他的资产价格当然也要变动咯

呵呵