国泰君安两江早评（每交易日更新）

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收藏 2012-11-01

国泰君安两江早评20121101

让人略感失望的十月行情走完了，上市公司三季报也算是丑媳妇终于见了公婆，该跌的跌了，该盘的盘了，该涨的涨了。接下来就是一个新的周期，未来总是值得期盼，就象经典的电影台词：明天就是新的一天了。市场连续三个交易日小幅震荡整理，涨跌有限。但和我判断比较一致的是，投资者惜售情绪还是较为显著，大家懂得贸然做空显然也是有风险的。今天官方及汇丰的PMI数据公布，我并不期待惊喜，只想看看宏观经济形势能不能在回升的趋势上更给与强化。最近人民币也在不断升值的过程中，热钱有回流中国的迹象。这两个重要的宏观基本面因素结合起来，A股市场里的大金融板块（银行、非银行金融、地产）应该是可以表现得很稳健的，甚至也不排除走出强势的表现。因此我判断指数不应该出现破位的现象。只是在做多选择上，如果市场出现犹豫的话，那只能是说对政治面的预期不够明朗和清晰。而这一方面，我个人的看法是中性偏乐观。所以我之前也说过一句话：十月欠缺的上攻行情可以延后到十一月来。希望十一月是一个幸运的月份！

（重庆何力）

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msc921337581

2012-11-1 08:41:44

期待吧

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junjian556

2012-11-1 08:49:47

看下

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gdgk900

2012-11-2 08:35:11

RE: 国泰君安两江早评（2012年11月）

国泰君安两江早评20121102

十一月股市开门红，吉！A股引领欧美股市大涨，喜！我前面反复强调过，市场做多的基石在于宏观经济基本面的改变或潜在改变可能。而连续两月的官方及汇丰PMI数据回升，则在强化经济回稳的这种变化。而这一先行指标中的细项指标——订单指数，更是能够早先一步作出制造业乃至经济兴衰的预告。总体来看，我们对四季度上市公司业绩回稳信心更充分了。昨日的阳线虽然成交量释放并不是特别充分，但沪指一举突破了多条中短期均线，并且在空间上穿越了一定的套牢筹码区域，应该还是较为强烈的展现了市场做多的意愿。有投资者认为权重股绑架了指数，个股似乎表现比较一般，其实这也是一种“傲慢与偏见”。僵尸股一旦动弹起来了，你会发现它也是股票，和别的小股票没啥区别。地产股大涨有消息面的触发因素，但整个大金融都在跃跃欲试，就必须得弄懂背后的真实原因（货币的、汇率的、经济增速的），投资者也必须尽快搞清行情背后的主导力量。这一方面我暂时不能下结论，毕竟行情在技术形态构建上还只是一个小框架，趋势也还没有延展开来。大盘在短线上仍有出现震荡的可能，多空仍会有一定的反复，但投资者在操作策略上可以偏多一些。

（重庆何力）

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2012-11-5 08:30:33

国泰君安两江早评20121105

上周市场的反弹还是令人欣喜的，日线级别上看沪深两市大盘指数的K线走势，也还是让人充满期待。本周初，短线技术上的做多惯性有望维持。这个短线行情一方面有管理层维稳的努力，也有市场自身多空博弈后的选择。但从周线级别来看，市场还没有完全摆脱底部震荡的大格局，离真正走出底部也还有一段过程。现在就过于乐观的展望行情的启动，可能只是为了看多而看多，并不可取。十一月份，应该是决定这种中期趋势变化的一个关键时间窗口。到了下半周，特别是本周四，十八大开幕。按以往市场经验看，投资者在此期间会有一个主动离场观望的操作习惯。这一次，我觉得也应该要做好一定的防守准备（是否提前主动减仓视个股及投资者个人具体情况而不同）。我虽然认为市场大级别震荡的可能性非常小（无论会前、会中还是会后），但整体市场情绪上的波动对行情的稳定也会造成一定的伤害，不可不做好应对准备。上周五美元出现大涨，有可能形成新的上行趋势，这个变化因素对A股也会有深刻影响（对人民币汇率及国际资本流动影响巨大），需密切关注。

（重庆何力）

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2012-11-6 09:50:53

国泰君安两江早评20121106

周一市场小幅震荡，缺乏惊喜，只是少部分个股仍然保持了一定的热度，让盘面显得不那么落寞。沪指在目前这个位置，接近2132所谓钻石底，市场在此天然形成了一个小型箱体的顶部。要想对此作出突破，并不容易，何况在这个时间节点上。我观察市场近三个交易日，成交金额缓慢回落，多头情绪略有懈怠。如果没有特殊刺激因素产生的话，一两个交易日后，指数将不得不作出回撤、退守的选择。当然，纯粹看指数日K线形态，短线反弹的走势还没有被终结。我的意思其实就是提醒投资者关注市场量能的变化，没有理想的量能配合，市场很难在这个位置作出有效的突破。何况，本次反弹的先锋部队是大金融概念下的各种权重股，这些个股的确对资金消耗较大。

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2012-11-7 08:36:13

国泰君安两江早评20121107

周一市场缺乏惊喜，而周二市场走势则略带惊悚，A股总是这么富有戏剧性。但在我看来，昨天早盘的跳水走势，其目的是为了清理浮筹和再度蓄势，应该可以理解为市场的主动回撤。而沪指对于破还是不破30天均线则明显产生了犹豫，或者试探之后发现市场还是有较强的惜售情绪，尾盘回升就是对急杀的适度纠偏。目前震荡整理局面尚未改变，后市涨跌几率仍是一半对一半。我们先说一个乐观的假设，若后市来一个阳线孕线，则日线级别的做多形态堪称完美。而悲观的假设呢，则是阴跌击穿均线体系，走回重新寻底之路。昨日下跌过程中，我观察到银行股还是有机构资金积极主动的逢低流入，维稳力量还是QFII捡便宜？不必猜测，但大金融板块俨然已成为市场的主心骨。对十八大的揣测如何如何，历史经验如何如何（什么会后暴跌的统计学概率其实是站不住脚的伪科学）都不如现实的基本面情况对市场影响有效。目前市场大势未决，投资者保持适度谨慎是有必要的，但也应该有笑看风云变幻的从容。海外的例子，美国大选即将揭晓谜底，美股投资者觉得政治上的不确定性渐渐消除，于是市场重获涨势。这有借鉴意义。

（重庆何力）

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2012-11-8 08:51:51

国泰君安两江早评20121108

周三市场在无所作为中渡过了。投资者们饶有兴致的观赏了美国总统大选投票这场好莱坞大戏。整个过程与情节与好莱坞编剧如出一辙：开始似乎悬念丛生，但最终结局是胜利者获得绝对优势。由于民主、共和两党势力相当，参、众两院分别由其把持，关于年底美国政府能否达成处理财政悬崖的共识，成为美国经济头上一把新的达摩克斯之剑。于是全天美元先抑后扬，黄金先扬后抑，原油大跌，欧股、美股大跌。A股何去何从？由于外围的不稳定，当然会影响A股投资者的心理情绪。何况，今天也是中国的大日子。党的十八大究竟会改变什么、带来什么，市场虽充满期待，但在谜底没有揭晓前，也只能静静等待。就算谜底揭晓，市场如何解读、从哪种角度去解读，也存在不确定性。因此短期我的策略建议没有任何变化，仍是建议投资者保持均衡的持仓，留够现金，先做好防御，未来再谈进攻。同时提醒，明天统计局将披露一系列十月份的宏观经济数据，这个应该能成为市场托底的最有力的工具，请拭目以待。近期市场若出现极端杀跌的低点，应该可以尝试逢低买入！

（重庆何力）

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2012-11-12 08:43:22

国泰君安两江早评20121112

上周五披露的十月份宏观经济数据应该进一步证明了经济企稳的趋势，但因为经济只是“企稳”，而不是09经验中的V型反转，因此资本市场反应平淡。在这种经济背景之下，或许可以找到一些“估值修复”的投资机会，但对高成长的搜寻将是艰难的。整个上周市场就陷入了调整的基调，从全周走势上看，深成指受中小板、创业板更颓败的表现拖累，走势更为羸弱。题材股炒作的路子在目前市场上越走越窄，大小非作为强大的天然做空对手，是各路游资的噩梦。沪指日K线已失去均线依托，开始向周K线形态的震荡箱体底部回落。这种市况之下，低估值板块若受拖累也跟随调整，那应该是一个捡落地桃子的机会。不过市场短线上还在小心翼翼的观察着党代会透露出的各种信息，短期出现什么震荡都算是正常的反应。如果会议结束后，市场的期望变成失望，会不会有悲剧上演？我的看法是，这算小概率事件。

（重庆何力）

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2012-11-13 08:45:33

国泰君安两江早评20121113

周一大盘走势先抑后扬，成交金额依然比较有限，市场整体还处于观望和整理的格局中。沪指目前点位向上，在技术上将面临中短线均线系统的压力。昨天央行披露了十月份的金融统计数据，新增人民币信贷额度大幅度的低于市场预期，差一点就跌破5000亿的规模。广义货币供应量（M2）增速也不及预期，只有14.1%。A股市场在此不利的信息出来后，居然能走出抵抗性的回升走势，也算不易。我想市场也应该能够理解，虽然贷款额度不高，而且银行间同业拆借利率也不高，显示经济活动的资金面并不是特别的紧张。或许，其他的融资途径（比如中小企业私募债）替代了部分企业的融资需求，因而资本市场对信贷数据的差强人意反应并不过激。另外，对于十八大的关注也转移了投资者部分注意力。本周会议结束，市场届时也必须有一个短线方向上的选择。多与空其实机会是一半对一半的，在乎短线的投资者得快一点下注，不在意短线的投资者可以按我的建议操作：目前保持适中的仓位，涨多了不追（因为不太可能有大行情真正让你踏空），跌多了大胆补仓（因为不存在大跌的宏观基本面背景）。

（重庆何力）

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2012-11-14 08:34:16

国泰君安两江早评20121114

周二A股市场单边下跌，沪指2050的技术支撑点告破。住建部对房地产调控的表态只是市场下跌的一个导火索，地产指数也的确跌幅居前，但深圳中小板、创业板指数则是在转融通的传闻下感受到了东日来临的寒意。沪指从日K线形态上看貌似已经完全失势，一幅要跌多深有多深的架势。但我早前就分析过，沪指2050的支撑之下还有最后一道技术上的防线2030，是1999反弹以来的0.236黄金分割位。十八大今日闭幕，常委们要明天才闪亮登场。市场急吼吼的跌下去，维稳的力量暗暗的再加上一把力：2000亿的RQFII额度获批，加之近一段时间坚挺的人民币汇率（这是人民币在美元强势的背景之下仍保持刚猛的升值之势），我感觉这背后有一盘很大的棋，这个不用问元芳或是谁谁谁我也能知道。市场也许需要的是不破不立以及破而后立。坚持我的判断，逢低逐步买入做战略性建仓，但不可将手中子弹打光，让自己在风险之中裸奔。

（重庆何力）

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2012-11-15 09:25:41

国泰君安两江早评20121115

周三市场震荡之后，沪指又挣扎着爬回了2050的技术支撑点。从昨日早盘的市场走势上看，其实杀跌的量能已经急剧的萎缩了，场内投资者主动做空的意愿并不强烈。近期市场之所以也涨不起来，只是因为大家内心的忐忑不安以及观望的情绪太重，而非有多少的抛压。十八大胜利闭幕，今天常委们将集体亮相，一切谜题都将揭晓。市场如何从中解读中国政治、经济的未来，将成为后续市场表现的一个核心要点。昨日欧美股市又开始上吐下泻，这对A股可不是什么好消息，但愿市场能抗得过去。大盘跌不了多深，但上涨则缺一个冲锋号去激励多头的斗志。对于投资者而言，情绪上可以乐观，操作上则需要严谨和审慎！

（重庆何力）

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2012-11-16 08:37:59

国泰君安两江早评20121115

市场再度杀跌之后，已站在了一个短线较为危险的边缘。沪指从1999到2138的小小反弹空间，作出黄金分割的测算，2030就是最后一个指数回撤支撑点，原有涨幅的23.6%。这个位置若告破，市场含义就是对1999低点的否认。那么市场将重回5月份以来的下行浪型，低点直指我在6月份曾经提出的1980点。当然这一切只是技术派的纸上谈兵，仅供消遣。市场之所以被压缩至这样一个窄小的空间内去作出重大选择，原因在于市场一部分投资者的预期偏差。对于十八大这样一个政治意义重大的会议，赋予了太多的经济层面的预期。实际上，这种会议怎么可能有太多的探讨经济层面细节的内容？再有一个，就是关于所谓“维稳”结束之后的潜台词：空头可以任意肆虐而不受约束了。其实，空头做空难道就没有风险？今天是11月的股指期货交割日，但隔夜持仓达到20032手，创出了期指上市以来交割合约前夜的最大持仓水平。目前市况上看，似乎对空头更为有利，但多方并非毫无还手之力。在我看，今日仍是一个未决之日，投资者宜继续观望。

（重庆何力）

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gdgk900

2012-11-19 08:48:21

国泰君安两江早评20121119

周五市场震荡回落，沪指一度考验2000点整数关，市场成交金额依旧低迷。由于上周市场走势整体疲弱，日线级别的超跌已经开始显现，因此2000点附近市场或有一次多头抵抗。不过，近期市场的短线走势几乎已经否定了过去1999.48点的底部低点的有效性，市场从较大的概率上看存在再破2000的可能性。在市场真正运行于2000点之下以后，我认为中长线投资者可以将持仓提升至五成左右，然后静待市场右侧回升趋势的形成。市场的缩量回调并不可怕，可怕的是缩量后的绵绵阴跌不绝。近期的调整应该还是一个快速的调整，多头也许只是缩回了手，准备更有力的出击而已。从某种意义上说，低仓位的投资者是欢迎这样的调整的，不管是什么原因，因为这意味着筹码价格很快的便宜了下来，一些机会开始闪烁光芒。央视周末的广告招标如此火爆，谁说企业家们对中国的经济失去了信心？股市也同样不能失去信心。

（重庆何力）

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gdgk900

2012-11-20 10:53:05

国泰君安两江早评20121120

沪指的2000点整数关盘中再破，场内外是一片哀叹之声。其实我还是认为，投资者应该换个角度欢迎市场下跌，跌得越深，未来赚钱的机会才越大。弱市之中，投资者的信心最为脆弱和不堪一击。白酒和医药算是今年没怎么跌的板块，做空者早就觊觎已久。因此所谓白酒的塑化剂、六味地黄丸的重金属，细节上均经不起考究。但在中国这个社会现实背景之下，食品药品安全所引发的关注和惯性恐慌却是实实在在存在的。不管市场是否是刻意做空下去的，我看到2000点之下的多头抵抗仍然是很微弱的，虽然收盘沪指努力翻红，但市场所展现的做多力量非常有限，中小投资者的呼应也非常有限。虽然，隔夜欧美股市在美国财政悬崖风险降低的利好刺激下双双大涨，原油黄金也双双大涨，A股可以利用这个机会继续向上反弹。但就近期市场的量能状态来看，若不出现良好的改善，市场的反弹恐怕会较为艰难，沪指的5日均线能否顺利突破都很难说。

（重庆何力）

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2012-11-21 08:30:36

国泰君安两江早评20121121

昨日沪指盘中的反弹果然是受制于5日均线，市场近期的弱势简直是一览无余。从技术指标看两市日线，短期已进入了超跌状态，但量能一直在萎缩，让投资者猜不透这究竟是抛压在减轻还是买家在撤离。昨日沪指的分时走势有点意思，除了上午的尾盘及下午的开盘段一个小时的交易时间，市场在下跌，其余的时间市场都是在震荡“维稳”的。我观察到股指期货的几个合约在收盘前都有一个快速拉升的脉冲，看来市场多多少少有一些做反弹的意愿。只不过大家手上的现金都很可贵，轻易不愿进场冒险，因此交易量始终显得很尴尬。我感觉市场做多是需要一个相对靠谱一点的借口的，否则多头出师无名。这个借口要么是大盘恐慌性暴跌之后的报复性反弹，要么是经济或政策面的利好效果累积。市场目前的状态，似乎是在等待后者，但这个的确需要一个时间过程。

（重庆何力）

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2012-11-22 08:23:07

国泰君安两江早评20121122

周三市场先抑后扬，股指在盘中创出新低之后奋力拉红。从最近四个交易日来看，主要股指均在日K线上留下了下影线，这应该是场内多头的一种抵抗的表现。昨天市场的上涨，有分析说是传闻央行的存准将进行下调。若市场只是依靠这一则并不靠谱的消息而动，那的确让人感觉即尴尬又悲哀。我想，如果没有前期绵绵阴跌之后市场处于的一种短线超跌状态，多头也不可能如此轻易的就利用假消息将指数拉高吧。因此，市场的行为仍是属于超跌反弹的性质。自然而然的，未来量能水平将决定指数能走多高。沪指的2100附近是前期一个筹码堆积的位置，短线上能够展望的市场空间是比较有限的。而财政部关于对房产税的表态又将利空打击地产板块，市场的反弹之路充满荆棘。今日汇丰PMI的预览值将披露，希望宏观经济方面的数据指标能继续给投资者带来信心。总体上，市场的方向感仍不明朗，我偏向于看短期震荡。目前的操作策略上，投资者一旦要启动进攻就必须先拟定好如何撤退，这也是一个应对弱市的无奈之举。

（重庆何力）

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2012-11-23 08:32:53

国泰君安两江早评20121123

周四市场回撤比较自然，毕竟传言中的降准利好未能兑现。大盘还是弱势表现，盘中热点混乱、量能不济以及毫无亮点的走势都能表现出这一特点。11月汇丰PMI预览值披露，长期来好不容易再度回升到50以上，显示出国内制造业进一步复苏的迹象。但市场对此经济面的利好反应冷漠，让我想起了一句“哀莫大于心死”。市场也许是整体在犯错，但也可能是忧心于年底资金面可能出现的紧张。无论如何，个体投资者是难以对抗全市场的。市场如何，我们大都只能跟随。短线看，昨日市场回撤并未将周三反弹的成果完全吞噬，因此1995起来的弱反弹还在苟延残喘，或者低位的震荡仍有机会持续。是继续下探新低还是就此启动反抽，市场方方面面都没有物质和心理的准备，大盘仍要纠结徘徊一下。

（重庆何力）

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2012-11-26 08:54:59

国泰君安两江早评20121126

上周，市场经过艰苦卓绝的多空拉锯缠斗，保存了些许反弹做多的期望。上周股指在周中是创出了年内新低的，但最后沪指周K线是小阳线，而深成指周K线是阳十字星。市场之所以还能闪烁多头抵抗的星星之火，在于对前期超跌的自然纠错以及对于经济形势的中期预估。毕竟11月汇丰PMI预览值都已经上穿了50这个荣枯分水岭。周五，美股在感恩节后只有半个交易日，市场大涨，其理由就在于德国及中国的宏观经济数据令国际投资者感到振奋。中国的投资者为国内的经济企稳而感到振奋了么？我看市场的噪音太多，大部分人都已迷失了。周末消息面：中央经济工作会议定在12月中旬召开。大家也知道，ZF工作计划越早，工作安排越细，不确定性就越低。这个时候，市场的确也需要中央对经济工作尽快定调，以排除市场对未来经济形势的各种不确定的揣测。此时，这个信息是有利于A股去延续反弹的。我对本周市场的短线走势，带有一定的期待。不过在实际操作层面，仍建议不冒进、适度控仓。

（重庆何力）

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2012-11-27 08:39:55

国泰君安两江早评20121127

周一市场小幅震荡后走低，盘中指数一度出现抵抗型的回升，但最终量能不济导致无果而终。沪市成交金额创出年内的一个新低。全天影响市场情绪的一个重要因素是创业板、中小板指数大跌。两者均在日线走势上呈加速探底之势，将超跌进行到底。我感觉市场在短线走势上进入了随机漫步的小幅震荡之中。空头对沪指2000点围而不攻，不是不想攻，而是部分筹码的确惜售，比如个别医药；而另一部分筹码不断有资金分批量买入，比如银行。这与小盘股的价值回归形成目前市场独特的风景线。由于弱市之中，个股黑天鹅事件容易被放大渲染，因此单一个股潜藏的风险也是投资者踯躅不前的原因。市场信心非一朝一夕能够恢复，市场底部徘徊的路仍然没有显现出转折的趋势。

（重庆何力）

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2012-11-28 08:35:15

国泰君安两江早评20121128

周二沪指收盘跌破2000整数关，创近四年来的新低，今日各主要财经媒体均在显著位置对此表达了哀悼。难道股市真已死，有事请烧纸？我前面说过：哀莫大于心死。其实就是：人心散了，队伍不好带了。全社会的风险偏好都很低，股票这种权益类风险资产再怎么自怨自叹也莫可奈何。小股票继续扮演大盘杀手的角色，这一次不光是创业板与中小板，主板的小股票也联带着一起被裹挟而下。看看创业板指数这一两年的走势，完全就是一个掩耳盗铃的笑话，现在无非就是还账而已。一部分大蓝筹（比如中证100的成份股）已经很便宜了，跌无可跌，反而成为暴风雨中的避风港。高估值的中小股票补跌且快速的价值回归，一般意味着市场进入真正快速寻底之路。在此过程中，或许泥沙俱下，但只要是快速的杀跌，相信触底回升也将是迅猛的。最忧虑的还是死一般的无休止的阴跌。沪指破2000是对市场神经的一次强烈冲激，再向下能否挑起搏命的欲望？我个人将年中提出的1980点最后一个技术支撑点再次拿出来做个提示，看看这个位置附近市场的反应吧。

（重庆何力）

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2012-11-29 08:48:32

国泰君安两江早评20121129

周三两市均小幅跳空低开，全天弱势单边滑落。就沪指而言，市场对1980这样一个重要的技术位并没有任何反应，显示市场短期轧空下关注焦点仍在于恐慌性杀跌。但1980的得失暂时还不能下一个定论（若干个交易日的观察总是需要的），市场运行本来就不是一部精确的时钟，我们欢迎市场超买，也得忍受市场超卖。连续三个阴线之后，个股已是一地鸡毛。杀跌的龙头品种——酒鬼酒在昨天迎来了第一个批次的大资金介入，这是否是一个市场短期超跌反弹的导火索呢？后市值得关注。创业板指数也终于在昨日创出了历史新低。应该来说，这部分的空头力量释放尚看不出明显衰减的迹象，这可能是影响市场情绪和投资者信心的重要因素。创业板指数在跌破600点后，也将进入一个短线超跌的状态。A股各市场指数均渐次进入超跌状态，等待的就是反弹的一个诱因。谁来吹冲锋号，这个并不能预测，但应该可以在盘中观察到。

（重庆何力）

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2012-11-30 08:56:00

国泰君安两江早评20121130

目前市场氛围之中，的确是做空容易做多难。双向交易市场的特征愈加明显，近半年来的市场更是突显了股指期货以及融券等新交易手段参与市场博弈的初期色彩。我前面分析过，市场其实已经超跌，但看看昨日多头利用“城镇化”这一宏大题材撬动的水泥及工程机械板块，不是说个股不够兴奋，而是跟风的多头资金实在是非常的有限。而在一则并不靠谱的所谓券商佣金标准下调的传闻中（事后已辟谣），券商板块个股却大面积跌停。场内投资者已经是惊弓之鸟。此时，正是一个可以被有目的的大资金所利用来做空的时候，一如过去在牛市末期市场狂热之时。昨天，酒鬼酒已不再跌停，且筹码巨量交换；创业板指离破600仅一步之遥。我认为这都是市场短期的一些具有标志性超跌意义的事件。今日是11月最后一个交易日，月线上能否收出一点下影线，就看今天了。

（重庆何力）

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2012-12-3 08:36:07

国泰君安两江早评20121203

上周五A股终于见到了一个反弹，从分时走势上看，市场平静淡定的感觉仿佛并未有过此前连续下跌的阴霾笼罩，真的让人难以揣摩。沪指恰巧在周末收盘又收在了1980点之上，关键技术位的争夺还未结束。市场反弹利用的是“城镇化”的题材，撬动的地产及相关板块，同时也带有经济复苏背景下最先受益的早周期概念，因此市场产生了一定的共鸣。缺憾是，量能仍然不足，市场还有一些犹豫。不过这个热点有反复炒作的理由和空间，后市值得继续关注。从大势看，的确现在还无法判断反弹是否是反转的起点，甚至连反弹的空间都需要走一步看一步。目前沪指已面临5日均线压力以及11月28日的那个跳空缺口，通过也是有难度的，特别是市场整体都信心不足的时候。11月市场表现不佳，12月年底资金面又成为投资者忧虑的因素，市场可能需要更强劲的经济复苏信号来做刺激。震荡还在持续，多空还在徘徊，投资者仍需做好防御。

（重庆何力）

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gdgk900

2012-12-4 08:42:21

国泰君安两江早评20121204

多空的徘徊很短暂，市场很快就没有了尝试继续做多的耐心，放空则依然是异常坚决。当然理由也是充分的，比如IPO的堰塞湖，比如12月的大小非解禁洪流。白酒板块、中小板创业板个股，继续成为空头肆虐的主战场。这里面，中小板创业板算是价值回归，白酒股的大幅下跌算个什么？我仿佛看到了机构在其中相互踩踏的惨状。神仙打架，普通投资者连带遭殃。但是，从革命的乐观主义精神角度来讲，市场难得的提供了一次以相对便宜的价格买入高端白酒股的机会。关键是，现在还有人敢大量的买入吗？场内既然还有汹涌的做空动力，那现在奢谈市场何时何处见底就毫无意义。技术上的超跌已不足以引发像样的反弹了。风险市场本来就有钟摆效应存在，以现在的A股市场盈利模式来看，我们至少得等到空头们觉得刻意做空的风险越来越大、做空的力量开始出现急剧分化的时候，才能迎来多方决胜的时刻。暂时，少量的低市盈率、绝对低价的个股，在上半年曾经暴跌过，现在反而成为了多头的星星之火。

（重庆何力）

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gdgk900

2012-12-5 09:07:13

国泰君安两江早评20121205

昨日沪指在盘中创出1949的新低之后，30分钟、60分钟级别的K线出现一定的底背离，于是市场在下午又展开了一定的反弹。当然，早盘酒鬼酒的反弹也成为了一个市场情绪的风向标。单看一个交易日，周二下午的多头反攻仍然欠缺一些量能的跟进，投资者也担心反弹也就是一两个交易日的短暂行为。但看看最近三个交易日，市场一直在不显山不露水的放量，不排除是资金在低位积极吸纳，因此也不能排除这次反弹的级别稍大。中央政治局会议定调明年经济工作，内需、税改、城镇化是关键词，资本市场可以借机挖掘相关热点题材炒作。不过目前市场的信心在前期一再受挫之下复苏需要时日，热点也难以具有持续性，操作上建议投资者仍以轻仓、短线为主。市场右侧并不明朗的情况下，中长线的价值投资者逢低买入的节奏也需要严控。虽然我个人认同很多低估值的股票已经千值万值，但在A股市场博弈，的确需要把握好进场时机。

（重庆何力）

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gdgk900

2012-12-6 08:44:25

国泰君安两江早评20121206

周三市场的大阳线属于情理之中，意料之外。市场有一千个看空的理由，也存在一千个看多的理由，就看投资者的风险偏好如何变化。盘面在此前表现的纠结，回头来看，可能只是散户的纠结。一部分机构资金或早已在有组织有纪律的进行着各种挖坑、各种低吸、各种渗透。否则，无法解释突兀的大阳线因何而来。我前期建议在2000以下来捡破烂，不少投资者还在斤斤计较价格，现在垃圾一夜之间就变成了香饽饽。银行等低估值个股早早的就提前于整体市场走出了底部，是我们对未来不悲观的一个因素。而我也预感城镇化等题材可能成为行情引爆的导火索，加之短线超跌的创业板、券商等高弹性股票历来妖性十足。行情一来就是鸡犬升天。现在的关键是，未来将会如何？我个人认为，周三的阳线应该算一个标志性的阳线，基本确立了市场中短期的一个底部。昨日市场的热点、量能、穿透的套牢筹码区间以及尾盘不多的获利回吐压力，都说明市场整体对反弹的认同。空头终于遭遇了一次反噬。后续，量能是否延续将是反弹行情是否持续的关键。沪指2100点以上压力较大，也需要多头积蓄力量去攻坚。操作上，并不建议投资者过于激进的去追高。在调整中则可以尝试买入公司基本面良好、底部特征明显的个股，比如早周期类的品种中的水泥、基建、重卡等。

（重庆何力）

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gdgk900

2012-12-7 08:30:59

国泰君安两江早评20121207

周四股指震荡后微跌，市场相对周三缩量，但比较前期地量水平仍有大幅提升，盘中热点此起彼伏，依然热闹。无论从何种角度来看，调整均属于正常的可以接受的范围，包括沪指最多下探没有超过1%，20日均线也没有刺破。即便市场在周五继续向下适度回撤（不超过周三阳线实体的一半），也不是什么大不了的事情。投资者担心的是未来盘面走势走成类似于今年9月7日那样的状态，一阳之后行情终了，因此大家考虑的是是否逢高离场。我的判断是，市场基本面因素依旧多空交织，的确没有大转折的基础条件。但市场多头饥渴已久，吃饭行情的需求强烈，同时也不排除机构年末做市值的需要。而近期可以利用的利多因素是新股发行的暂缓以及本月中旬的中央经济工作会议。既然“城镇化”题材已经获得市场投资者的认同，而这个板块又能够撬动指数，又有机构充足的持仓，我感觉市场是可以好好利用并在其做多上实现多赢的。未来大盘走出一波逼空走势，我也不会觉得奇怪。回到现实上来看，市场量能所反映的资金面状况仍旧是行情命运的咽喉，资金不能够象9月份那次反弹一样不断快速的流出。周四，资金逃离的量相对有限（某软件统计为万分之零点五）。未来几个交易日，我们将重点监控这一方面。

（重庆何力）

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gdgk900

2012-12-10 09:37:24

国泰君安两江早评20121210

沪指上周从低点回升已超过100点，周K线一根放量大阳线伫立，空头已然溃退。周五市场资金再度大规模净流入，再次证明这一次反弹与9月7日本质上的不同。沪指站在60日均线门口，指数运行进入了深水区，上行阻力渐大，但市场情绪今时不同往日，继续上攻仍是大概率事件。周末宏观经济数据关于消费及工业，都在继续证明经济的回暖，虽然超预期的部分基本没有，但在此刻却对市场做多形成一定支撑。本周我们关注中央经济工作会议将会透露出的相关政策预期。短期市场的主力热点仍围绕“城镇化”展开，同时个股有百花齐放之势。我在此提醒投资者，本轮行情以估值见底和价值回归为基础，在短炒部分题材热点个股的同时，仍需对高估值的个股做好风险控制准备。行情起来了，正是解禁的筹码兑现的时机。

（重庆何力）

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gdgk900

2012-12-11 08:41:02

国泰君安两江早评20121211

市场的进一步上行符合预期，但周一资金的净流入比例，相对上周三和周五，出现了一定程度的下滑，显示场内多空力量的对比出现一定的变化。这种变化，或许是沪指2060以上的筹码密集所致，或许是2100点附近的半年线压力的影响，也或许根本就是投资者心理的一些挣扎的表现。从沪指60分钟线上看，短期市场的技术背离并不显著。而且短线的趋势仍是积极向上的，因此，我不对指数在何处回调做什么预测，但调整始终会来。这个时间点，或许在中央经济工作会议确定了日期以后，在会议的前夕出现。这个时间窗口，可能是本周五。另外，美国当地时间11日（北京时间今晚），美联储本年度最后一次议息会议召开。现在研究机构普遍预期其在两天的回忆中可能会有QE4的推出，这是否会带来A股对资源属性个股的炒作，值得关注。而资源品也很可能成为本轮反弹最后一个跟涨的热点。

（重庆何力）

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RE: 国泰君安两江早评（2012年11月）

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