国泰君安两江早评20130205

市场震荡，盘中个股继续演绎分化走势，真正的赚钱效应正在减弱。中小板创业板指数罕见的在近两三周内整体弱于沪深两市大盘走势。近两个交易日，市场资金有一定程度的净流出，是否形成趋势性转折，有待进一步观察。但整体市场的多空变化，命系金融股之手。金融股的主线还是银行，银行股本轮的龙头就是民生银行。民生银行在本次行情中已经创出了复权后的历史最高价。昨日高位宽幅震荡，并放出较大的成交量，不能不让人怀疑有大资金在选择撤离。以国际视野来观察，目前A股银行股整体估值从市盈率上看还不算高，但若从市净率上看，则比海外的银行股要贵那么一点。资金和情绪还能否支撑这些大象继续狂奔？奔到哪个高度，届时谁又来接盘？适当的对行情变化保持警觉，那是必须的！

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130207

节前市场勉力连拉阳线的战略意义在于：因为历史经验告诉我们，春节前后的行情总是连贯和有延续性的。良好的上升通道的维护更有利于多头在节后对市场的进一步推升。目前趋势仍然是很好的，不用怀疑。但正由于场内资金做市过于刻意，而场外资金始终在隔岸观火，两者的共振迟迟未能产生。市场表面的风光，也很难说是不是一些主力骑虎难下的尴尬。昨日两市缩量整理，创业板、中小板则借机反抽，场内热点仍是相互争夺资金的状态。当然，你也可以理解为热点的轮转。不过节前市场整体机构资金净流出已经有三四个交易日了，还是有人选择阶段性的获利了结。最后两个交易日市场或还有兴奋点，但节前有多强的交易意愿则有待观察。近期房地产政策调控的传言不绝于耳，这一方面的扰动因素投资者还是需要密切关注一下。毕竟这样的权重板块牵一发而动全身。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130219

蛇年第一个交易日未能开门红，这并不特别的令人意外，毕竟银行和地产都在调整。但创业板指数和全市场平均股价均是逆势上涨的，个股机会仍在。节前节后这几个交易日，给我的感觉就是大蓝筹板块进入了休整期，中小市值个股则此起彼伏的延续着市场人气。但1949以来的行情究竟是进入了核心热点轮换的中场休息阶段还是进入了个股补涨的尾声阶段，则存在较大的不确定性。3月份的两会是目前市场多头仍可寄望的重要因素，但如果市场炒作过于提前或者透支，越到临近时间点，反而风险越高。中短线操作是必须关注趋势的，现在大盘的趋势暂时没有改变，投资者还可以在强势品种上继续博弈。但如果后续市场趋势发生了变化，相应的操作策略就需要适时调整。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130220

昨日清晨我们还在讨论趋势，当天大盘的走势就有破坏固有上升趋势的趋势了。当然，这里所说的趋势，是在一个较短时间周期内市场运行规律。昨日市场最大的空头力量来自于房地产、建材、汽车以及煤炭等板块，有获利回吐的原因，也有政策调控传言的扰动。其实，关于房地产的政策预期的变化，我在节前就做过警示。市场调整的理由有千千万，比如基金仓位已经太高，比如IPO重启传言，比如转融券传言等等，和上涨时的理由也有千千万是一样的。但明眼人应该清楚，节前银行地产就已经开始走弱，这可是市场行情启动的核心根本，其他很多个股不过是进入了补涨序列。在场外资金入市依旧有限的情况下，行情其实早已有在走钢丝的嫌疑。当然，后续市场能调整多深，调整之后是不是还能再创新高，还是要看银行、地产。短期观察到的市场资金流向，需要时间积累才能作出趋势性的判断，因此我们也不妄加揣测。毕竟单日百亿规模的资金净流向，在两千亿的总成交金额里，仍只算池塘水面的涟漪，其中的暗流我们仍不清晰。我们建议仓位较重的投资者降低持仓！

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130221

周三市场个股热闹非凡，中小板创业板指数大涨，市场平均股价大涨。过去我曾说过，行情是大蓝筹与题材股之间争夺场内存量资金的博弈，现在大蓝筹倒伏，正是不甘寂寞的场内活跃资金群魔乱舞的最佳时刻，市场人气是最好被利用的一个工具。本届政府最后一次国务院常务会议再次涉及楼市，从调控的力度来看，比先前市场担心的程度要温和一些。看看利空的靴子落地后，今天的地产股能否有所超跌反弹。海外市场再度不淡定，美联储内部关于QE政策出现的明显分歧，美股、黄金、原油纷纷重挫，这对A股同样是负面的信息。在我看来，目前A股市场基本面多空信息交织，的确已和前两个月的单边市有了很多细节上的变化。但我们短线不可能去确认一个固有趋势是否发生根本性的改变，而只有谨慎的去继续观察。沪指20日、30日均线都可以看作是中线趋势的一个参照线。目前市场既然个股活跃，因此在控制总体持仓的条件下，投资者当然可以在其中寻找短线交易的乐趣。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130222

沪指一天之内跌破两条标志性的中短期趋势均线，宣告了本轮行情调整序幕真正的掀开。投资者对行情展望的各种忧虑似乎一瞬间集中爆发。但我个人观察市场，认为调整的核心原因就在于部分机构获利过大、过快，并且获利的筹码过于集中于银行及地产等大蓝筹。至于其他的消息面的技术面的，国际市场国内市场的，宏观的微观的，都成为了获利了结这面旗帜之下的托辞或者陪衬。沪指本轮调整的第一目标，从技术上看，可以到2250附近。但银行股快速下挫，跌幅接近20%，能够抽身离去的资金有限。放眼A股，银行股的静态和动态估值仍是最便宜的，没有之一。这也是另一些机构投资者继续坚守银行等蓝筹股的原因之一。若这些股票本轮充分调整，相信能够吸引资金（踏空的或本身已持有这些筹码的）回补。但目前，小股票、题材炒作可能是市场更吸引人的地方。行情中期仍有延续的机会，变数不在市场本身而在宏观经济以及宏观调控政策，三月份的两会仍是一个重要的窗口期。

（重庆  何力）

ANBOUND-每日经济-第4366期

国泰君安两江早评20130225

春节之后的第一周，市场的主基调是回调，并且回调深度大超投资者的普遍预期。由于市场下跌速率过快，对大盘中短线趋势已形成冲击，因此指数也可能在这种调整中出现一定的下跌抵抗或者是反抽。这个技术反弹出现的时间并不能非常确定，但若反弹就在2300点一线展开，我认为强度将会有限。因为银行等大盘蓝筹股的调整幅度或时间相对有限，并不利于机构资金充分的回补。市场最好还是刺破2300在2250一带，可能更能引发技术上做反弹的共鸣。上周沪指周K线的大阴线在技术上对多头形态具有较大的杀伤效果，我对中期市场的发展相对前期来说更为谨慎了。考虑到转融券等利空传闻不断强化，市场或许在调整幅度和时间周期上也会超出预期。两会所辐射的政策利好预期或许还能让环保、文化、医药、农业等板块出现一定的升温，但大盘走势很可能陷入一种纠结的状态，震荡在所难免。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130226

周一市场有一个弱反弹，且指数沪强深弱。之所以称之为弱反弹，在于市场量能再度萎缩，两市仅1600亿不到的水平；另一个就是炒作的热点只有环保题材个股，缺乏其他能容纳资金且对指数贡献明显的重磅板块。环保股的热度一直在持续，与公众对环境保护日益关注以及两会提案预热有关。但是相关品种在中短期估值上已经严重脱离其个股的基本面，此时已是在刀锋上跳舞，并不建议投资者盲目追高。市场整体并没有表现出对反弹的普遍认同和参与热情，若是这样持续缩量，继续震荡下压的概率显然更大一些。所以，昨日行情符合“逢高减磅”的操作策略要素。昨夜美股暴跌，表面上看是源于以意大利为代表的欧洲经济的不确定性，但在我看来，美股自身也存在超买后的回吐压力。受此影响，今日A股将再度短线承压，沪指2300点整数关并不牢靠，但并不知市场是否一步到位的跌至2250。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130227

沪指2300的跌破不幸被我言中。单纯从技术上看，市场周一全天和周二早盘在进行了不太成功的盘中抵抗后，加剧了放空的情绪。目前看沪指，5分钟和15分钟K线略有指标背离的现象，但更长周期的K线指标还没有完全调整到位。我仍然认为市场至少应该继续震荡回探至2250一线，除非消息面出现重大变化才可能改变指数这一预期的黄金分割回撤幅度。消息面上，关于万亿公积金入市的研究工作启动，这给市场未来些许的些许想象空间，但算不上什么重大变化，毕竟这事仍只是纸上谈兵。我看目前基金的整体仓位创历史新高，并不决定欣喜，反而担忧后续基金们拿什么钱去继续推动股价。两会越来越近，市场不断提前预支甚至透支预期中的政策利好。看看创业板指数的涨幅，我认为风险已非常巨大了，至少我个人不再建议投资者轻易的再去买入创业板的个股了。说悲观一点，大盘这个调整完全有可能只是个开始，离结束还早得很。

（重庆  何力）

参考参考！

国泰君安两江早评20130228

周三市场经历了早盘的冲高回落以及尾市权重股对指数的拉抬，勉力保留住了一定的涨幅，沪指也重回2300以上。多头抵抗依然存在，但从量能的角度观察，远不够强势。近期，消息面对指数波动的影响相对较为密切。由于在中期趋势上，多空力量对市场未来的变化都有一些犹疑不决，因此短线依靠消息面的刺激来试探性做多或放空，实属正常。昨日美股在房地产数据利好刺激下大幅上涨，惯例会对A股高开形成正面支持。但今日是A股迎来转融券的第一个交易日，估计市场仍会小心观察，谨慎推演未来的变化。沪指K线形态目前仍没有展现出较强的反弹或重拾升势的预期。单日盘中的弱反弹若不能累积成一定的短线趋势效果，而只是徒劳的消耗多头力量的话，对未来市场的走势不利

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130301

2月收官之战，市场表现得比我预期的更强势，此前我显然低估了金融地产等权重板块再起波澜的能力。但银行股早几个交易日就已经在悄然的累积反弹的小阳线，只不过成交量上不显山露水，而在昨天突然来一个盘中大爆发。说起来，也算情理之中，意料之外。正如最早的行情由大金融板块的启动而带动，现在市场走势的决定权也掌握在这个关键因素之上。也由于昨日的大涨，沪深两市指数的月线收盘均化作了一个小阴十字，未来市场中线的空头氛围大为降低。但现在并不能判断市场就重回上升趋势之中，至少在指数创出新高之前尚不能展望未来的空间到底有多大。我们还需要继续关注金融板块的走势以及机构资金在其中的流向。目前市场对两会的期望值很高，若这种期望得不到政策方面超预期的支持，也可能会逆反成一种失望，从而改变市场的整体情绪。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130304

上周市场先抑后扬，收出一个有限度反弹的周K线阳线。沪指在这个有限度反弹中，部分收复了更早前一周大阴线的失地，但未能成功向上穿越5周均线。因此，对那个标志性的调整周阴线，撼动的效果相对来说不那么明显。我此前也说，市场的命运，很大一部分掌握在金融类权重股手上。而从过去几个交易看，金融股的走势失去了过去的从容淡定，资金对其的掌控，正遭受着空头的考验。消息面上，房地产调控国五条的细节中，让我看到了“温柔一刀”中隐含的力量，这个对地产股应该会有一定的杀伤。而两会的所谓政策利好，市场有可能会觉得超预期的程度不够。环保和食品安全等两会题材的炒作，不足以左右市场的整体方向。在这样一个整体环境之下，短线市场所面临的做空压力可能更超过做多的动力。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130305

房地产新国五条细则对A股房地产板块的重大打击，直接摧毁了此前还略有徘徊、抱有一定幻想的市场多头信心，而将空头力量彻底来了一次集中的宣泄。关于地产板块的忧虑，实际上此前我们也有所预期。我也同意这样的观点：投资者不应将关注焦点仅仅放在房屋转让所得税20%计征这一点上，还应看到限购、限贷加严，房产税推广，严格落实限价等等配套措施。而房地产板块与银行息息相关的资产关系，使得这两个板块个股的连带关系密切。这会直接导致行情启动的双引擎失效。从历史经验来看，地产政策的重大变动导致的A股市场大幅下跌往往都会形成阶段性的市场头部。虽然我们这一次对此仍不敢轻易妄言，但我们对市场中期（一个月或更长一点）回撤深度的目标位调整为2180点附近（沪指），这个位置也是去年十二月以来反弹高度幅度的一半（对数坐标）。不过短期由于空头力量释放较充分（单日放量大幅杀跌），在沪指2240到2250一线有望产生一定的反弹。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130306

周二市场反弹并不令人感到意外，但反弹幅度如此巨大，还是超乎想象。银行等金融股由于机构资金过去两个多月以来介入程度较深，成为了股指下行过程之中不断猛踩刹车的重要力量，不容忽视。对于地产新政的解读，机构各有不同甚至完全相左的观点。但我认为房地产市场，一手、二手绝对应该是一荣俱荣，一损俱损的整体，不存在什么一手火爆、二手冰冻的两极分化。A股近期的波动如此巨大，很让投资者陷入不断自我否定的恶性循环。从大概率上讲，只有相对稳定的投资标的，才能转化为真实的赢利。而这个相对稳定的投资标的，目前我看到的就是医药板块。对于股指，我认为在宽幅震荡过程中，中期仍有下行的空间，不论多头有多少挣扎的理由。短线上，反弹也可以再向上冲刺，沪指2330或2360附近可以看看阻力大不大。由于隔夜欧美股市大涨，尤其道指创盘中和收盘历史新高，的确让我们羡煞，这有助于我么的反弹更进一步。

（重庆  何力）

ANBOUND-每日经济-第4374期

国泰君安两江早评20130307

美股再创历史新高，A股也在继续着反弹。从技术上看，沪指若能顺利突破30日及20日均线，则将完全否定3月4日跳空下行的大阴线。个人认为，这种情形发生的概率不算太大，短线仍需密切关注股指的异变可能。目前，虽然指数被翻炒了一遍，但个股却出现冰火两重天。逢低接手银行股和逢高减仓地产股成为了市场重要的资金流向。市场短期成了桀骜不驯的野兽，高低窜落之间，也会伤及无辜。目前的操作策略，以谨慎持股观望为主，但需要坚决回避走势开始恶化的个股。今年ZF的两会要到3月17日才完全结束，围绕两会的主题炒作，在目前市场氛围中，仍将持续。环保、医药、券商、电子消费等都有这样或那样可以去追逐的理由。但从估值上去严格考量，大都是短线博傻交易，对于此，投资者需要至少留一半清醒。同样的，别看着创业板指数的单边上行，就忽略了其背后的风险。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130308

指数走势的纠结不仅体现在日K线上，连盘中分时的波动也是如此。周四的大盘走势就是一个犹豫不决、徘徊不定的整体市场情绪的充分体现。我观察到，市场上前期走势凌厉、涨幅巨大的一些个股纷纷出现了大幅度的调整；而个别前期滞涨的板块，如煤炭，开始补涨。这个也是市场进入转折期的一种现象。就目前国际上强势美元和弱势大宗商品的状态来看，煤炭股也缺乏持续上行的基本面基础，建议投资者短线见好就收。经过了这几周的来回拉锯，市场天然的将沪指的2300点作为了多空的一个技术关键点。而观察股指期货那边多空双方的持仓均大幅缩减的状态，就说明了目前这个位置的涨跌具有很大的不确定性。从慎重或保守的角度看，指数在没有攻上30日均线之前，对于中期走势不宜过于乐观。我的担忧仍来自于对地产板块乃至行业的担忧，同时也对不断爆炒的题材类个股心怀警惕。今日市场若进一步下行，则沪指周K线将确认中期调整的走势。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130311

上周市场经历大幅震荡，市场分歧有进一步加大的趋势。从沪指的角度来看，虽然周K线跌幅有限，但也将3月第一周的阳线反弹全面否定，整体市场从周线角度观察仍然趋弱。本来港澳台居民可以投资A股的信息对市场具有正面刺激意义，但周末披露的宏观经济数据可能从一定程度上负面对冲这则利好。2月份物价反弹符合预期，固定资产投资增速温和上行，而外贸数据则一喜一忧：出口超预期，与海外经济稳步复苏相呼应；进口低于预期，与国内需求不振和1、2月份国内工业增加值的大幅回落相呼应。2月份货币供应量方面，M2增速如期回落，信贷比想象中收缩的更快一点。银根扩大的空间有限，而收缩的余地则很大。总体感受是，经济形势并没有象一些机构此前预期的那么强劲，各方面数据也并未展现出格外乐观的前景。对此，投资者应该有所认识。本周中央的两会进入下半程，市场相关的题材炒作估计也会出现冲高之后后继乏力的现象，因此市场回撤压力不会太小，建议投资者持谨慎态度，逢高主动降低持仓以回避风险。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130312

二级市场真正的风险来自于各种不确定性，投资者操作的风险来自于看不清。目前市场给我的整体感受就是，大部分投资者都有点看不清楚未来，因此选择了降低操作频率，保持了谨慎观望的态度。这个从市场急剧大幅缩量上，能得到一定的证明。沪指自从2月21日跌破BOLL线中轨之后，就再也未能重回强势区间。整体市场的状态源自于多头在方方面面的底气不足，包括对宏观经济形势的判断。现在就连欧美市场的股评里，老外的分析师们都会说一句：中国经济增长放缓。我认为这个是2月以来整个市场的一个很大的宏观背景。其次，在追逐市场所谓热点方面，短线资金也开始趋于谨慎，板块热点的持续性也越来越差，这可能会陷入一个恶性循环。目前市场还有点多空弱平衡的意味，但一件不起眼的事件，就可能打破这种平衡，使市场迅速放大利空信息的效用。我认为，近期犯错，可能代价昂贵，因此也建议投资者继续保持谨慎的态度，并逢高适度降低持仓。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130313

周二的阴线杀伤力不小，个股普遍跌幅远超指数，前期炒作的题材股大幅回撤。这就是我所说的近期一旦犯错，代价昂贵。沪指近期的连续调整当然是延续了2月中旬以来的震荡下行趋势，中线趋势在进一步的明确。反观创业板指数，刚刚出现的头部特征也是越加的明显，这个未来恐有更大的补跌空间。历来市场转换牛熊的时候都在重复同样的规律和故事。沪指昨日盘中跌穿了60日均线，在尾盘勉力收回，显现出一点点抵抗的意味。但我认为这一次市场的四连阴本身是在强劲反弹之后出现的连续放空，应该可以作为市场强化短期空头氛围的依据。我还是老调重提，先看沪指2240到2250一线是否具有多头反扑的意愿，然后再看2180一线。若期间市场有反弹机会，我仍然建议投资者逢高减仓。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130314

昨日市场继续下跌，盘中几乎没有像样的多头抵抗，至此沪指已5连阴。从整体上看，市场杀跌情绪在昨日午盘之后略有减弱。并且沪深两市大盘运行至此，在技术上存在一定的支撑。我认为此处市场可能会有一定的多头反击出现。从中期格局上，我维持前期看法，市场在3月4日的大阴线后，已经将调整的目标空间很大的下移了，在那时市场就已宣告沪指2200点未来被跌破的概率大增。短期一两个交易日内，在沪指2250一线的多空争夺，我认为也不存在绝对的力量悬殊对比。只是在整体情绪上，偏向于空方。如果市场有什么重要的信息被解读为对市场的利空，或者利多的消息没能转化为想象中的上涨，大盘都有刺破2250继续下探的可能。这两天博弈个股短线弹性的投资者，也需控制仓位，并设好风控止损线。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130315

多头抵抗是有那么一点点，但仅仅是一点点。并且，市场在反弹的时候大幅缩量，可不是什么好的现象。至少说明，跟风者寡，观望者众。同样，市场热点散乱且缺乏持续性。这种反弹能否有效持续，非常值得怀疑。如果2250这一带的反弹效果太差，或者快速夭折，那么未来市场中期下探2180成为可能。当然，沪指要到那个位置，先得在年线2220附近进行一番挣扎。我理解市场走到如此境地的原因，一方面是2月经济数据并不太给力；另一方面，市场提前预支两会利好，而相关政策利好并不超预期，个股回吐压力较大；最后则是担心本周末两会闭幕之后，多头进一步失去方向，投资者进而产生各种怀疑和恐惧，包括对IPO的谈虎色变。这些因素，并不能在短期内出现扭转性的变化。今日又是股指期货3月份合约的交割日，看看市场在这敏感时点上是否出现异常波动吧。但对于普通投资者而言，市场可以乱动，操作可不能乱来。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130318

周五市场算不算是乱动我可不能乱说，但至少是异动了一下。股指上下来回的波幅可不小，如果一不小心踩错了市场的节拍，很可能踩了自己的脚。盘中那一下多头的亢奋，算不算是给新ZF领导班子献礼我也不能乱说。比较可惜的是，指数一碰下降通道上轨就立马失去做多的勇气，让多头抵抗在盘中即夭折。沪深两市大盘指数的周K线仍以弱势展现，并有继续向偏空方向发展的趋势。周末，中央两会胜利闭幕，就两会所有相关的揣测都可以尘埃落定。虽然未来仍有不少可以憧憬的变化，但现实仍需要过去部分超预期的想象先落地。这一方面，短期并不利于市场上行。郭树清主席18个月未满即离任而去，继任者即便想保持政策连续性，但在锐意进取上恐怕也难秉承郭氏风格。这个，二级市场投资者恐怕也会在方方面面有所失落。总体来看，这个周一，A股市场或许遭遇倒春寒，投资者要注意防寒保暖。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130319

周一市场让我们感受到一丝春寒料峭，只有一少部分医药股受新版基药目录利好的鼓舞，可以御寒。我认为部分新入基药目录品种，值得投资者中长期跟踪。回过头来看大盘，我想，通过这一段时间市场反反复复之后，应该没人否认市场已走入了一个下行通道吧，不管这通道是很快被打破，还是会长期维持下去。海外方面，别人涨的时候我们没沾什么光。现在塞浦路斯开征存款税，一石激起千层浪，欧债问题再次成为国际瞩目焦点问题，这反而可能再次成为我们的一个做空借口，投资者得小心。昨天，沪指调整以来第一次收盘在2250支撑之下，离确认跌破这个技术支撑很接近了。我认为接下来沪指年线的技术支撑力度可能不足，原因在于沪指突破年线在其上运行的时间太短，这个年线点位无法代表这一轮反弹行情市场的平均成本。不过年线点位2222与沪指18周均线2228很接近，产生一些多头抵抗，可能性还是有。对于是否参与反弹，我认为大资金应该是意兴阑珊、难以提起较大兴趣的。短期防御性思维肯定是强过于进取性思维的。

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130320

周二大盘历经一番震荡，指数最终得以红盘报收。但这个反弹并未能改变市场整体弱势的格局。首先，指数得以盘中逆袭的主力是券商和银行股，但这两个大板块虽然拉动了指数向上，当天却并没有太多的资金真正参与进去；其次，个股表现依旧冰火两重天，一些前期强势的龙头品种杀跌异常猛烈，资金出逃踊跃；最后，各个行情软件所监测的全市场机构资金净流向，仍然为负，市场整体的成交金额也是相当有限。沪指昨天连5日均线也未能突破，今天仍要面临其考验。我还是认为2220年线附近可以去观察一下市场有没有做多头反扑的共识，或者届时有没有引起多头共鸣的利多信息出现。至少现在，中期也好短期也好，消息面是较为清淡且偏负面的。很大部分的主力机构也在观望等待诸如IPO、房地产调控国五条的地方配套细则落实等等重大的待落地的利空。这些东西一天未落实，市场一天不会安生。

（重庆  何力）

ANBOUND-每日经济-第4384期

国泰君安两江早评20130321

绝大部分投资者对周三大阳线的预期不足，但反弹在技术面上仍是合符情理的。沪指的2250一带，是前一轮反弹（1949点启动）涨幅的0.618黄金分割位，具备一定的反弹支撑效果。我很早就已指出这一点。遗憾的是，由于最近几个交易日市场表现得过于低迷，因此我对2250产生大反弹的信心不足。不过想想也对，市场总要出人意表才能实现少部分人战胜大部分人的游戏。经此一根大阳，投资者的整体情绪似乎又从一个极端转向了另一个极端，因为沪指日K线有冲破下降通道的趋势。我再次站在大多数人对立面的角度来看，市场的宏观经济根基并没有在一天之内发生什么变化。融资融券门槛降低虽利好券商，但对整体市场的利好有限。未来市场仍将面临房地产调控和IPO重新开闸的困扰。市场真的就具有扭转乾坤的核心力量么？如果今日市场继续以中阳以上级别冲关，同时保证量能和资金流向相对正面，技术上的确可以确认反弹强势度和未来更大一点的上行空间。如果不是，谁能保证大盘不会走出诸如2月28日和3月5日大阳线之后的走势呢？

（重庆  何力）

国泰君安两江早评20130322

周四大盘在前一交易日的大阳线之后出现小幅震荡，量能略减，属于正常现象。当天汇丰PMI的预览值披露为51.7，超出市场普遍预期的51.2，显示3月经济有超预期回暖的倾向。不过我认为，历来春节当月和春节前后月份的经济数据，都有不同程度的季节性扰动因素在里面。将一季度整体经济状态与过去年份同比可能更具有参考意义，因此现在还很难给经济真实的状态下一个准确的定义。回头来看短线的市场，目前沪指已运行至一个较为敏感区域，上方均线压制只剩下一条30天均线在2340附近。突破还是受阻回落？在不同投资者的内心判断的倾向上可能差异较大，但从全市场整体行为上看，多与空发生的概率可能不会悬殊明显。因此目前仍需继续观察。从审慎控制风险的角度来说，投资者需适度控制持仓水平。

（重庆  何力）