通胀的非普遍性原理

      弗里德曼货币理论认为通胀是一种货币现象，并且将通胀定义为物价的普遍持续上涨。认为通货膨胀发生的原因（也就是通胀原理）是货币供应量超过货币需求量。

      我提出一个新的原理：通胀的非普遍性原理。

      具体解释一下。首先，货币超发往往是一个持续的过程。持续的过程包括两个方面的含义：第一个含义是超发不是一次性的，是一次接一次的进行货币的超量发行。第二个含义是在时间上，超发的过程持续短则两年，长则三年五年甚至更长的时间。正是因为这一持续的过程，使人们有时间得以调整自己的经济行为，趋利避害。当人们意识到货币开始进入贬值通道时，也就是持续通货膨胀将要来临时，他会开始钟意于一些可以抵消通货膨胀的投资渠道。刚开始，投资既会涌向实体经济，像企业；也会涌向虚拟经济，像股市、楼市、古董市场。但是随着通胀的发展，实体经济的实际利润越来越薄，虚拟经济的利润越来越丰厚，必然会导致整个社会虚拟经济越来越繁荣，实体经济越来越没落。从货币角度来看，就是投机领域货币过剩，生产领域货币不足。社会随即进入通货膨胀与生产停滞并存的状况。

      我们可以设想一下，在货币供需总量平衡的情况下，如果出现通胀预期，则支撑虚拟经济和实体经济的天平会发生摇摆，流向虚拟经济的货币量会增多，实体经济的货币量会减少，一开始可能是轻微的，到后来越来越严重，直到不可收拾。货币总量仍然是平衡的，但是虚拟经济领域出现了通胀，实体经济领域出现了通缩。这就是我所说的通胀的非普遍性原理。

即使在货币总量过多或者过少的情况下，通胀的非普遍性同样也是可能发生的。我们见到的通胀，应该说基本上都是非普遍性通胀。

      对于当前国内的情况，有人说货币超发了，有人说货币没有超发；有人说通胀了，有人说通缩了。其实我们面临的恰恰是非普遍性通胀。

      另外，从通胀的表现，也就是价格的涨跌来看，非普遍性通胀发生时，投资性产品因为竞相追求会出现价格暴涨，生产性产品因为竞相离场而价格下降。像房产，已经脱离了居住属性，表现为投资属性，所以价格才这么高；其他商品也一样，虽然没有脱离供需关系，但商品的属性已经发生了变化。理解了这些，经济现象我们才能看得更透。

      明白了以上基本原理，我们也就找到了破解非普遍性通胀的办法：改变资金的流向。而不是单纯的对货币总量进行调整。对货币总量的调整不但不及要害，而且还可能带来更大危害。

（文/转型阵痛 2013年1月31日）