中信证券：煤炭行业月报－煤炭价格稳中有升 支持行业高位景气

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目 录
煤炭行业07 上半年涨跌幅表现................................................................................................................................................1
煤炭行业经营分析......................................................................................................................................................................2
煤炭需求：依然强劲..........................................................................................................................................................2
煤炭行业生产与销售：煤炭供需大体平衡，略微盈余...................................................................................................4
煤炭价格：从生产地、中转地和消费地来看，煤炭价格稳中有升...............................................................................5
煤炭行业运输与库存：煤炭运输总体顺畅，库存相对增多...........................................................................................7
国际资源进出口价格比较：煤价由需求带动稳健上扬， ...............................................................................................7
行业政策：产业整合从竞争走向集中，有利煤炭行业和谐发展...................................................................................9
煤炭上市公司业绩支持煤炭行业景气....................................................................................................................................10
煤炭行业未来业绩预测：价格权重显著................................................................................................................................13
煤炭行业近几年业绩增长的贡献分析.............................................................................................................................13
煤炭行业业绩增长预测中核心驱动因素比重.................................................................................................................14
煤炭行业月度投资策略............................................................................................................................................................17
插图目录
图1：2007 年1 月1 日至9 月4 日涨幅 （单位%）............................................................................................................1
图2：全市场行业估值PE 相对于中标300 估值比价..............................................................................................................1
图3：煤炭股价上涨因素分解示意图.......................................................................................................................................1
图4：中国粗钢产量与增速.......................................................................................................................................................2
图5：中国钢材价格走势...........................................................................................................................................................2
图6：中国火电发电量与增速...................................................................................................................................................3
图7：中国火电未来三年装机容量与增速...............................................................................................................................3
图8：中国氮肥产量与增速.......................................................................................................................................................3
图9：中国未来三年尿素产量与增速.......................................................................................................................................3
图10：中国水泥产量与增速 产量单位：万吨.................................................................................................................4
图11：中国未来三年水泥产量与增速 产量单位：万吨......................................................................................................4
图12：全国煤炭产量 单位：万吨........................................................................................................................................4
图13：全国重点煤矿产量 单位：万吨................................................................................................................................4
图14：全国煤炭销量 单位：万吨........................................................................................................................................5
图15：全国产销量比较 单位：万吨................................................................................................................................5
图16：东北黑龙江地区产地价.................................................................................................................................................5
图17：河北开滦地区产地价.....................................................................................................................................................5
图18：秦皇岛不同煤种价格.....................................................................................................................................................6
图19：京唐港不同煤种价格.....................................................................................................................................................6
图20：上海消费地煤炭市场价格.............................................................................................................................................6
图21：南京消费地煤炭市场价格.............................................................................................................................................6
图22：我国煤炭社会库存 单位：万吨................................................................................................................................7
图23：我国国有重点煤矿库存 单位：万吨........................................................................................................................7
图24：全国煤炭铁路量 单位：万吨...............................................................................................................................