中国财政的信息密码

3月24日，北京钓鱼台一年一度的中国高层发展论坛上，新任财政部部长楼继伟作了题为“包容性增长中的财税改革”的发言。

楼继伟列举出三种较有代表性的关于增长途径抉择的理解:一是以高财政收入占比，支持ZF主导的大规模再分配，追求“结果的公平”，这会导致压缩市场作用、就业不足和人民奋斗意识不足，幸福感并不见得高而经济增长率较低;二是ZF更多关注发展机会的创造、鼓励人人奋斗，在市场中谋求发展而国家适当提取财政收入和实施适当的再分配，其结果会是就业充分、人民幸福感强、经济增长率高;三是国家走低税收、高支出、高福利之路，扩大赤字和债务，个人付出较少努力享受更多福利，结果会是最后靠通货膨胀取“平衡”，实际上使低收入人群和地区更为困难，陷入恶性循环和中等收入陷阱。

对这三种理解所代表的三种抉择，楼继伟鲜明指出:第二种理解是实现包容式增长的可持续的正确道路，遗憾的是第一种和第三种理解却“总是很有市场”，颇得拥护。ZF部门对自身“干预能力”的过分自信和社会公众的大多数虽认同机会公平、但遇到了实际机会不均等的情况，使想少付出、多享受福利的人，比重上升，并且舆论环境也会恶化。他随后的一段话概括得非常简洁、到位:“第一和第三是不归之路，我们并不是没有滑向这些歧途的可能性。第二条是艰巨的改革之路，也是走向包容性增长之路，中国正在力争摆脱滑向第一、第三的可能，力争走第二条路”。

不论是偏于高税——平均主义，还是偏于低税——福利主义，都无法形成可持续性和包容性增长，都会归于“不归”之歧路、死路。ZF应更多关注发展机会的创造、鼓励人人奋斗，在市场中谋求发展而国家适当提取财政收入和实施适当的再分配。

楼继伟坦言：“财政支出增长非常快，而财政收入今后估计就是一位数的增长”。
     
楼继伟还说: 财税体制改革是改革深水区的突破口和先行军。去年年底的经济工作会议指出，要按照“守住底线、突出重点、完善制度、引导舆论”的原则做好民生工作。“守住底线、突出重点”，ZF不能只要碰到民生问题都要去做，底线是什么？财政能不能可持续。

楼继伟又说：“我们应该帮助穷人，而不应该帮助懒人。”

既然中国财政应走可持续性和包容性增长之路，即和谐财政之路，但是，楼继伟不会说：
财政收入占GDP的比率应该是相对稳定的，财政收入的规模应随国民经济的增长而上升，财政预算也应与国内生产总值的增长相适应。
居民人均收入与GDP同步增长的重要前提是：财政收入首先与GDP同步增长。财政收入与GDP同步增长：企业有所得，ZF有所税，居民有所惠。
楼继伟也不会说：“守住底线”，底线是什么？就是财政收入的增幅不低于GDP增幅。即：2012年起，中国财政收入占GDP的比率不低于22%。

因为:财政是国家经济的信息密码。

中国财政收入增长速度已趋近于GDP增长速度

一季度宏观经济数据

GDP增幅再收窄 财政收入同比大幅回落
4月15日国家统计局公布：2013年一季度中国GDP增长7.7%。与此同时，财政部公布今年1-3月全国公共财政收入32034亿元，同比增长6.9%，比去年同期回落7.8个百分点。其中，中央财政收入14606亿元，同比下降0.2%；地方财政收入（本级）17428亿元，同比增长13.7%。这是在1994年国家分税制改革后，全国财政收入增长速度首次低于同期GDP增长速度。
居民收入涨幅回落
一季度，城镇居民人均总收入8015元，其中，城镇居民人均可支配收入7427元，实际增长6.7%，较去年全年收窄2.9个百分点。农村居民人均现金收入2871元，实际增长9.3%。较去年全年收窄1.4个百分点。
商品房销售 大涨逾六成
今年一季度，我国固定资产投资（不含农户）58092亿元，同比名义增长20.9%，增速与上年同期持平。商品房销售额13992亿元，同比增长61.3%。

解读

从2011年三季度起，中国财政收入增长速度明显回落并趋近于GDP增长速度。在经历2011年四季度的小幅反弹后，2012年这一趋势更加明显。

财政收入大幅回落有主观和客观两种原因。主观原因是中央政府推行结构性减税和营业税转增值税政策，减轻了企业和个人的纳税额度。客观原因是经济增速放缓。比如，国内营业税收入增长速度大幅放缓至14%（2011年一季度为26.3%）。国内增值税收入大幅放缓至5.2%（2011年一季度为23.2%）。地方财政收入增长，主要是房地产市场成交额增加，相关地方税收相应增加。

尽管存在经济增速放缓因素，但由于财政收入增速跌破GDP增速，说明政府结构性减税政策初见成效，企业和居民所得在国民收入的初次分配占比有所提高。一季度企业所得税收入增幅跌至25.6%（2011年一季度为37.9%）。一季度个人所得税收入大幅跌至9%（2011年一季度为37%）。

但是，今年一季度国内消费税收入同比仅增长2.2%。（2011年一季度为21.5%），表明消费尚未能替代投资成为经济增长的主要引擎。这说明，政府仍应继续加大减税力度，进一步提高企业和居民在国民收入初次分配中的所得。

看法

二三季度GDP增速将回升
“一季度国民经济运行开局平稳、稳中有进。”国家统计局新闻发言人盛来运15日在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上说，一季度经济增速高于年初预期目标，高于去年二、三季度，属于平稳增长。
一季度GDP速度发布之后，多位市场人士表示这一数据低于预期。经济增长的内生动力恢复不足是一季度经济增速回落的主要原因。而随着中央和地方政府换届的完成，二季度投资力度会高于一季度；且未来国际环境将相对平稳，出口增速将维持升势，预计二、三季度GDP增速将较一季度回升。初步估计今年GDP增速在8%左右。季度经济增速呈现两头稍低，中间略高的走势。7.7%的增速也再次提醒我们，目前经济要关注的不是稳增长，而是如何提升增长的可持续性。

中央力推经济结构转型升级：不再重走大投资刺激经济增长之路

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心5月1日发布的数据显示，4月制造业采购经理人指数(PMI)回落至50.6%，较3月下降0.3个百分点。5月2日，汇丰银行发布4月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)终值为50.4%，较上月51.6%有所回落1.2%。
由于被认为分别反映规模以上企业和中小企业经营景气的两项经济指标同时萎缩，关于中国经济又临下行风险的担忧再起。
在此之前，4月25日召开的中央政治局会议“意外”讨论经济议题，认为今年一季度经济“开局平稳”，并打出了提振经济的三记“政策拳”，即宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底。
受访的业内人士认为，这进一步显示了政府促进转型的决心。短期出台经济刺激政策的可能性降低，未来政策或更着眼于经济调结构与转型，布局中长期的经济增长。

转型悄然提速

正在发生的产能过剩是 4月PMI数据中传递的一个重要信号。
4月PMI分项数据显示，4月新订单指数为51.7%，比3月回落了0.6个百分点。其中，石油加工及炼焦业、农副食品加工业、黑色金属冶炼及压延加工业和铁路船舶航空航天运输设备制造业等6个行业低于50%;而生产指数为52.6%，4月生产指数仍高于订单指数。
瑞穗证券亚太首席经济学家沈建光认为，4月的PMI走势再次印证了中国经济增长基础并不牢固、下行趋势尚未改观的预期。
“4月的PMI数据中生产指数仍旧高于新订单指数，再次验证了当前产能过剩仍是困扰中国经济复苏的重要原因。”他表示。
结构调整和转型升级是自去年十八大以来就开出的“药方”。4月底，全国有31个省(区、市)已陆续晒出今年一季度GDP“成绩单”。截止到4月27日，《中国经营报》记者统计发现，根据各省(区、市)已经公布的数据来看，“西高东低”态势明显。东部11个省市一季度GDP平均增速为9.48%，而中西部地区20个省份平均增长10.55%。
“中西部GDP的基数比东部小，增长比例会更高一些。”宏源证券(000562,股吧)固定收益总部首席分析师范为在接受记者采访时认为，由于中西部基础设施仍不太完善，工业化进程落后东部，投资在GDP占比较大，仍是拉动西部地区经济增长的主要因素。
然而，在增速较缓的东部省份，结构性调整的意图正在逐渐成为现实。
广东省统计局近日公布的数据显示，广东一季度GDP同比增长8.5% ，三个产业结构比例为4.6∶46.9∶48.5，其中第三产业所占比重较上年同期提高1.0个百分点，比2012年全年提高2.3个百分点。
浙江省统计局数据显示，一季度，战略性新兴产业、高新技术产业和装备制造业增加值同比分别增长9%、10.4%和9%，快于规模以上工业增速。
东部地区占全国经济比重较大，其新变化在一定程度上反映出中国经济转型升级的最新动向。
从一季度GDP数据中亦凸显经济转型迹象。7.7%的增长中，约4.3个百分点由最终消费贡献;一季度第三产业增加值增速为8.3%，较第二产业高0.5个百分点。
“日前我国经济发展中投资和消费、产能过剩等矛盾比较突出，如果一味地强调GDP的增长，投资增长过快只会加剧这些矛盾，因此国家在保证经济稳定增长下，未来会注重改善经济布局与加快结构调整。”范为称。
眼下，监管层正频频释放结构转型信号。央行行长周小川近日在美国出席IMF会议时表示，“中国正在调整经济结构，为了改革和结构性调整，必须牺牲短期经济增长。”
银监会在4月24日发布的2012年年报中指出，今年守住不发生系统性和区域性风险底线是首要任务，要严防平台贷款、房地产贷款和产能过剩行业风险。

政策指向潜在动力

此次4月25日召开的中央政治局会议同样在季度经济数据公布后召开，却以“平稳开局”为背景，其政策主张从“坚持稳中求进的工作总基调，把稳增长放在更加重要的位置”改为“按照稳中求进的要求，坚持以提高经济发展质量和效益为中心”。对比去年二季度GDP增长7.6%发布后，7月召开的政治局会议随即定调，“要求把稳增长放在更加重要的位置”。对于7.7%的增速，此次中央明显“淡定”许多。
此次召开的中央政治局会议对目前的经济定调为“经济增长动力仍需增强”，并提出“宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底”。受访人士称，措辞上是“稳增长”而非“保增长”，意味宏观政策不会加大放松;但“社会政策要托底”暗示准备承受低速增长、淘汰过剩产能之痛，进一步显示了转型决心，未来政策重心或转向在调整结构中实现可持续的增长。　在措施方面，虽然也笼统提到“金融领域潜在风险需要加强防范”，但在具体政策部署中并未提及相应的内容。光大证券(601788,股吧)首席宏观分析师徐高对记者表示，相比国务院“有效防范地方政府性债务、信贷等方面存在的风险”的表述，政治局会议传递出了很强的稳增长意味，超出了之前的政策信号。
记者注意到，会议提出，要大力发展绿色消费和服务消费，先行取消下放一批投资项目审批事项，严格控制“两高”行业盲目扩张。
业内人士认为，这是会议透露的重要信号——即中国可能不再重走用以大投资刺激增长的道路，转而刺激消费、下放审批引致经济增长，对产能过剩的调控将更趋严厉。
对于如何释放内需潜力，此次政治局会议在具体政策方面提出“增加能源资源、先进技术和设备等进口;扩大金融、物流等服务业开放;支持服务业新型业态和新型产业发展：推进城镇化和区域协调发展”等政策目标。
中信证券(600030,股吧)首席宏观经济学家诸建芳在接受记者采访时认为，“在一季度经济相对平稳局面下，政府的政策着眼点已经转为释放内需潜力，在更加关注长期增长质量的背景下，短期出台经济刺激政策的可能性进一步降低。”
对于投资者而言，重阳投资董事长裘国根认为，随着中国经济结构转型，将不断涌现出符合中国经济转型方向的优势企业，所以结构性投资机会持续，但这种机会可能持续到明年、后年，甚至更长时间。
不过，摩根大通首席中国经济学家朱海滨提醒，在推动转型升级的同时，更要警惕投资效率的下滑。
在他看来，大规模政府投资和国企在某些行业中的垄断地位仍然阻碍着私人投资的进入，并对投资回报率造成了拖累。经济结构再平衡，特别是投资效率的提高，还需加大力度。

如何走出收入分配改革的马太效应？

　　天之道，损有余而补不足。
　　人之道，则不然，损不足以奉有余。
　　这就是中国版的马太效应。

　　“人之道”之人，即：亚当·斯密所假设的“理性经济人”。
    如何走出马太效应，孰能有余以奉天下? 唯有道者。
　　这个“道”，就是“和谐之道”，“民富国强”之道。即个人的安居乐业，企业的社会责任和国家的历史使命。
　　“和谐之道”，道法自然。
　　行大道、民为本、利天下。
　　走出马太效应之日，就是“民富国强”之日，就是“中国梦”实现之日，就是中华民族复兴之日。有着五千年灿烂文明的中国当且应当对世界作出更大的贡献！

“中国梦”究竟是什么？

“中国梦”的内涵：
    大国梦 责任与担当
　　财富梦 实现与超越
　　文化梦 寻根与重建
　　幸福梦 保障与安居

说的简单点就是八个字：民富国强，民族复兴。民富国强是前提和现实需要，民族复兴是长远目标。“中国梦”的核心是民富国强。“中国梦”的本质是民族复兴，是文明的复兴，是中华文明的伟大复兴。“中国梦”就是“复兴梦”。是中国经济政治文化和科技的全面复兴。保障是“五位一体”：经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设。

如何破解中国经济转型的三元结构

中国经济转型的三元结构：农村居民(农民），农民工，城镇居民。

深化户籍制度和土地制度改革，农民工市民化，是破解三元结构的必经之路。

否则，新型城镇化无解。

和谐之道，在于道法自然。

如此巧合，岂不让中国经济学家集体失声？

既然是定律，接不接受，它都在那里，不增不减。

夏普利说：我从来没有上过一堂经济学的课程，但是我却获得了诺贝尔经济学奖。

预计：由于换届效应和新型城镇化投资拉动，2013年中国经济稳中有升，GDP将重返8.0%大关。财政收入的增幅为9.5%。
　　2013年，中国经济是否会实现“双同步”增长：财政收入的规模与GDP同步增长，城乡居民人均收入与GDP同步增长？从而实现中国经济“实实在在，没有水分”的增长。
　　2013年，中国财政收入占GDP的比率是否会回落到最优点22%？关注中。