国信证券--家电行业月报-各主要白电产品运营良好

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􀁺 空调：淡旺季差异进一步缩小
8 月相对来说开始进入淡季，但8 月家用空调内销同比增长62%，外销增
长60%（图1 和2），达到2007 年以来的最高值。我们认为即便是数据上
可能存在偏差，但可说明行业销售在国内外整体出现较好的淡季上扬趋势。
商用空调国内公司继续高增长，格力和美的预期未来3 年复合增长率超过
50%以上。各企业改善产品竞争力的同时，对营销和服务做进一步的优化
调整。
􀁺 冰箱和洗衣机行业景气度持续较好
2007 年8 月，冰箱行业内销同比增长47%，为07 年以来增速最快的一个
月。07 年7 月，洗衣机内销增长继续加速，同比增长75%，外销增长6%，
内销增长也是最快的一个月。
除了我们原来主推的青岛海尔外，我们认为由于行业景气上升带来大部分企
业业绩提升，投资机会正在扩散。相关上市公司预期都会存在因为业绩增长、
资产重组而带来投资机会，包括小天鹅、合肥三洋、美菱电器。美菱07 年
业绩预期增长50%以上。在海尔继续保持龙头老大的同时，美的的上升调
整速度较快。
􀁺 其它行业投资机会
我们一直也认为小家电、节能灯等相关细分行业，在消费升级带动、节能需
要和政策导向的影响下，存在投资机会。对应具体的公司，包括苏泊尔、浙
江阳光、三花股份、广州国光、华帝股份，由于业绩释放需要时间，以及股
权关系、资产重组等的因素没有尘埃落定，我们认为需要选择合适的时机。
􀁺 继续推荐具备国际竞争优势的龙头公司或部分行业细分龙头