1、ROA = β + βTopS + βINED + βPay + βDebt + βRisk +βCSize + βGrowth + ε
2、TQ = β + βTopS + βINED + βPay + βDebt + βRisk +βCSize + βGrowth + ε
3、ROE = β + βTopS + βINED + βPay + βDebt + βRisk +βCSize + βGrowth + ε
在模型中,经营绩效作为被解释变量,其它的治理机制作为解释变量。另外的控制变量为公司规模(CSize)、公司风险(Risk)和企业成长能力(Growth)。由于公司规模代表企业获取资源和实现投资机会的能力,而成长快的企业比成长慢的企业对未来发展有更多选择,因而预期公司规模和企业成长能力与经营绩效正相关。
考虑内生性的公司治理机制与经营绩效的关系
建立联立方程并且用两阶段最小二乘法(2SLS)进行回归分析。
(1) TopS = β + βINED + βPay + βDebt + βRisk +βTQ + βCSize + ε
(2) NED = β + βTopS + βPay + βDebt + βTQ +βCSize + βBSize + ε
(3) Pay = β + βTopS + βINED + βDebt + βTQ +βCSize + ε
(4) Debt = β + βTopS + βINED + βPay + βTQ +βCSize + ε
问:
1、要研究公司治理机制的内生性,是不是只要用模型(1)、(2)、(3)、(4)中的回归结果(应该用回归值还是殘差?)代入模型1、2、3 ,然后观察其结果是否与原模型1、2、3的OLS结果是否一至,如果一至(即系数正负方向及系数变化不大),则认为没有内生性,如果不一致(系数正负方向变化或系数变化较大),则认为有内生性,这种做法是否妥当?
2、第一点中所说的做法是不是2SLS做法?如果不是,用SPSS或AMOS统计软件应该怎么做?