东方证券--提高二套房首付及贷款利率等影响分析

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􀁺 信贷资金是推动房价上涨的最主要源泉，若能有
效限制信贷资金流入住房市场，可对住房投资产
生明显的抑制作用。
359 号文，提高二套房及商业房首付、以及贷款利
率，目的正在于此。
􀁺 提高二套房首付至4 成，将使投资性购房者的财
务杠杆，从原来的2.33 倍降至1.5 倍。
力度虽不算大，但影响仍较为明显。
􀁺 二套房的利率提升非常明显，目前所有购房者普
遍享受85 折的优惠利率，按现行5 年期7.83%计，
实际执行利率为6.66%。而按新政策，执行利率
将提高到8.61%，提高非常显著。
相当于央行按0.27 点的力度，加息8.5 次，二套
房购买者的年利息支出提高30%。
􀁺 政策能否有效执行是关键，最大的难点是对二套
房的识别界定。目前，主要通过人民银行的信息
系统，具有一定的有效性，但仍存在较大的运作
空间。
一套房未贷

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