又称组合高抛低吸法——随着相对PB的波动，不断调整仓位与结构比例的方法

相对PB：＝PB/合理PB

其中，合理PB除了与公司行业有关外，主要与“今后ROE”有关：“今后ROE”越高，其合理PB就越高。

这里，首先要选择相对PB最低的一些股票，作为股票池，并且由低到高进行排队。买入并持有相对PB最低的几只股票，并且相对PB越低的股票，仓位就越重。

在决定股票仓位时，要有几年、甚至几十年一盘棋的目标：平均每年赚20%以上。

主要操作思路如下。

1.  把手中所有可投资的全部资金置于证券市场；

2.  将95%左右的资金在股票、公司债、打新股之间选择；

3.  留5%左右的资金，用来伺机购买跌下来的相对PB较低的股票；

4.  当股票上涨时，逐步缩小持有股票的数量与品种，逐步将股票换成公司债与打新股；

5.  当股票下跌时，逐步放大持有股票的数量与品种，逐步将公司债与打新股的资金换成股票。实际上是对股票进行了高抛低吸；

6.  当相对PB很低时，应该逐步满仓股票，甚至仓位超过100%，也即融资购买股票，仓位最高时可以接近200%，但是，实际操作中，融资的仓位不要过高，融资操作要谨慎一些，时时留有足够的余地；

7.  当相对PB很高时，应该逐步减仓股票，直至空仓；

8.  当感到仓位太重时，可以对相对PB较高的股票只逢高卖出，不逢低买进，逐步换成相对PB较低的股票，缩小持有的品种数量；

9.  当感到仓位太轻时，除了多逢低买进一些相对PB最低股票以外，还可以增加一些相对PB次低的股票，逢低买进，放大持有的品种数量；

10.          股票空仓时，“打新股”的年平均收益率可能超过10%，在股价回落至比较低时，“打新股”的年平均收益率可能低于10%，这时，可以买剩余期限比较长、到期收益率比较高的公司债券（这样的债券，在债券上涨时，是债券中，上涨最快的），其年平均收益率也会超过10%。