真实利率由不耐（impatience）决定，通常来说是正的。根据费雪方程式，名义利率可以由实际利率和通胀率加以表示。通胀率为正很好理解，只要使得名义利率满足费雪方程即可。但是，如果通缩得很厉害，那么按理说名义利率必须为负值（因为通缩表示钱在升值，贷方应补偿借方）。可名义利率为负又不好理解，因为为负的话，贷方宁愿自己持有货币而不愿贷出去。所以名义利率一定得大于零，那这个时候费雪方程式又不好理解了。到底这三者的关系该如何理解呢？
可否这样理解：本来通缩的话，作为贷方，应该补偿借方，因为钱在未来会升值。但是，与其补偿借方，还不如自己握有货币，这时名义利率为0，实际利率上升。那么实际利率上升又可否理解为人的“不耐”程度的增加呢？但通常在模型中，我们假设“不耐”是不变的，所以自己也不明白这种解释是否靠谱。。。