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3.半年外汇与差价合约交易回顾与展望系列(三）：为什么在动荡的金融市场可以稳定获利https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2664909&extra=三4、半年外汇与差价合约交易回顾与展望系列（四）：金融系学生学习交易的一些建议
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         借鉴认知心理学的研究成果，一位交易金融产品的初学者的学习历程是一般这样的：1、有了盈利，找出盈利的规律，自信增加，准备下次继续用此模式盈利 2、用此模式再次获得利润，盈利模式在交易观念里自我顽固，自信爆棚，准备一直用此模式 3、发觉此种模式不是每次都能盈利，开始怀疑 4、用此模式出现巨大亏死，开始强烈怀疑，质疑自己的判断，沮丧 5、反复在1-4之间循环。
         交易学习者之所以会碰到上面的情景，是因为投机和交易其实是：在一个随机过程里（收益率不一定服从正态分布），如何获取利润的问题。当然，从现在的高频交易来看，不确定性因为时间尺度缩小到微妙（1/1000秒）甚至不久的将来会到纳秒（1/1m秒）而不断降低，无限逼近确定性。这里主要讨论人类的投机和交易。
         再来明确下这几个概念，投资，投机和交易。在我眼里，投资的永远是资产，即可以产生未来现金流的标的。投机（英文是speculate，没有贬义，而翻译成中文却似有贬义，甚至LTCM搞的套利本质是宏观投机）往往牵涉到的概念是宏观经济（包括利率，政策转向，制度转换）投机，货币投机，商品投机，利润主要来自对未来的洞见。索罗斯是公认的伟大的投机者，他自创的反身性理论阐释了人类定价金融资产时预期的偏误和偏误对经济实体的反身性影响，反之亦然。投机的另一面是趋势交易，反转点的把握，投机和大周期的趋势交易是一枚硬币的两面。 最后说下交易这个概念。交易这个概念非常泛化，从做市场交易赚的点差，到现在零售投机客做的都叫交易。
         转到我这半年做的，我归为投机和交易。我做的并不是投资，所买卖的金融产品除了利息不会产生未来现金流。我投机的周期是两个月，投机目标是政策的转变，宏观经济情况的变化。这在我的交易本金从200磅到1200磅中体现了。我的几次大的利润都是因为抓住了一段比较大的趋势所赚取的。本金到1200磅以后，我的本金一度因为投机中国50指数（罗素CHINA50）而缩小到600磅。盈利曲线从600%从悬崖跳了一半以后，我尝试做日内和趋势结合，经过2个月，本金再次创新高，到了2000磅。
         是的，我的学习历程和第一段里的一模一样，从1200磅缩水到600以后，我停了一周的交易，怀疑自己的情绪每天都会出现。我对自己判断趋势的能力非常有自信，并且觉得自己有所谓的“盘感”。在黄金和日经的投机中的确是赚到了第一桶金，但中途竟然在自己更熟悉的A股市场折戟，这让我很苦恼。
         一周以后，情绪转好，重拾斗志，相比盈利，亏损更能激发我的斗志，并且灵感也不断涌现。尝试日内交易。相比趋势交易，日内交易如果运用类似扑克的赌博原理，做好盈亏比，胜率，仓位控制几点以后，基本就可以实现比较稳定的利润。我对日内交易的理解更倾向于是去获取波动率收益。并且在有明显趋势的行情里做突破。这样，不仅能赚到波动率，趋势行情也不会错过。除了日内，我也做了比道指的趋势行情，也在布油和美油的价差套利中赚了一笔。这样资金也从600磅到了2000磅。
          回过头看，那次600磅的交易的错误非常明显，补仓。当时的突发事件是隔夜利率飙升，流动性趋紧（其实是央行的一次压力测试），突发事件前我认为是底部，做了多单，在突发事件出现，大跌5%以后，我改变了观点，做了空头，这时候已经损失了300磅。就在这种多空反复亏损的情况下，我的情绪也失控了。因为在资金扩大到1200以后，我把资金做了分拆，600磅放在原来的网页平台上，另外600放在mt4平台上。损失都是放生在第一个平台上，当时情绪低落，心里也没去赌博翻本的想法，最后的100磅是在日经的日内里交易迅速亏损掉的，情绪消极，但却在不停地交易，犯了大忌，完全可以避免。
           单子太多，下面选择两个时间点的交割单。单子只显示了800到1800的两个时间点。经历了这次以后，我统计了4个月来的交易，统计数据包括盈亏比，胜率，仓位比例，以及盈利曲线。盈利曲线的陡峭让我非常惊讶。总结下来，是仓位管理做的太差。由于资金量小的缘故，实际杠杆（海龟的定义）经常达到资金的40倍，这就是造成一次大的损失可以使我的账户亏死50%的原因。知道了这一点以后，近两个月的交易基本把握好了风险，以日内为主，趋势交易为辅。日内下大单，止损设的较小；趋势单量小，止损设在趋势反转的点位附近。这就是我最近使用的交易理念，使资金曲线平稳上升的方法。虽然利润率不像以前那么大，但也避免了资本的巨幅波动。相当于做了个类动态套利。
          下一篇文章，我会深入探讨下，为什么能在学术界定义为随机游走的金融市场里可以稳定获利，并谈谈自己交易的几个核心理念。谢谢耐心读完文章，文章中如有谬误，敬请前辈指教！

         经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出。
                                                                                                                                                              ————乔治索罗斯