【书评140521】《金融的本质》本·伯南克

资料狂人

18408

收藏 2014-05-21

The Federal Reserve and the Financial Crisis (金融的本质)
(入选全球人物权势榜、《时代》年度人物伯南克深入浅出讲述金融的本质，债务风险暗流涌动的中国当下，我们需要伯南克这样的思考！巴曙松翻译，央行货币委员会秘书长邢毓静审校并导读)

作者：Ben S. Bernanke (本·伯南克)

英文版出版社：Princeton University Press
中文版出版社：中信出版社

英文版页数：144
中文版页数：240

编辑推荐：
　　《金融的本质》，关于一个风云人物的金融思考，关于一次席卷全球危机的事后反思。 全球人物权势榜前十、《时代》杂志 “年度风云人物”伯南克以美联储为例，开讲《金融的本质》。执掌美联储8年，成功带领美国度过大萧条以来最恶劣的经济危机，伯南克对“金融的本质”的思考，对于当下金融风险暗流涌动的中国，正当其时！
　　巴曙松翻译，中国人民银行货币政策委员会秘书长、研究员邢毓静审校并导读。

内容简介：
　　作为格林斯潘的继任者，本·伯南克面临大萧条以来最严重的金融危机，注定要在美国经济这个大舞台上扮演三个重要角色，即加息运动的终结者、楼市衰落的减震器以及为美国经济列车提供安全保障的巡道工。伯南克成功地扮演了上述三个角色，以自己的方式逐渐获得了市场的信任。
　　在美联储工作期间，伯南克以善于合作、为人坦诚而深受同事的赞赏。他习惯运用其学术背景和对数据的缜密分析来解决当下的经济问题，然后用非专业人士也能理解的语言让人们了解他的想法，把复杂的经济问题讲得通俗易懂、直截了当。
　　《金融的本质》一书，即是伯南克以其擅长的通俗、直接的方式，汇集了伯南克关于美联储在应对金融危机时采取的诸多政策背后的金融思想，以及他的金融理念。
　　《金融的本质》主要分为四部分，内容贯穿了美联储从1914年成立至此次金融危机期间90余年的历史，既是一本简短的关于美联储的中央银行金融史，也可以说是应对危机的金融政策演变史。
　　《金融的本质》部分主要讲述美联储的起源与使命。第二部分讲述了二战之后直到最近这次金融危机爆发前的美联储。《金融的本质》第三部分和第四部分主要讲述此次金融危机以及美联储的应对措施及后续影响。这两个部分能让我们充分了解美联储相关政策如何出台及其背后的理念。
　　在金融危机过去5年之后，在中国债务风险越来越严重的时局下，我们更应该通过上一次的金融危机，回顾伯南克和美联储的措施，看看：
　　对于金融危机，他如何反思？
　　对于美联储，他如何看待？
　　对于金融体系的漏洞、风险和监管，他又抱持着哪种理念？
　　这些回顾，能够让我们对金融体系漏洞有更深入的思考和反思。

作者简介：
　　本·伯南克（Ben Shalom Bernanke），美国犹太裔经济学家，前美国联邦储备委员会主席。2009年《时代》杂志 “年度风云人物”，连续三年入选福布斯全球人物权势榜前十（2011~2013年），执掌美联储8年，成功带领美国度过大萧条以来最恶劣的经济危机。
　　生于美国佐治亚州奥古斯塔，其父为药剂师，其母为小学教师。在普林斯顿大学任教17年，曾担任经济学系主任。
　　2002年被美国总统小布什任命为美联储理事。2005年6月，担任美国总统经济顾问委员会主席。10月被任命为下任美国联邦储备委员会主席，接替格林斯潘。
　　伯南克是知名的宏观经济学家，主要研究兴趣是货币政策和宏观经济史。他是美国艺术与科学学院院士和计量经济学会会士。曾编著《宏观经济学原理》、《微观经济学原理》等教材。
　　2014年2月，伯南克加盟布鲁金斯学会，参与经济研究项目，重点关注经济复苏政策。

媒体评论：
　　如果没有伯南克，情况还会更糟！……伯南克不只是吸取历史教训，他自己谱写了历史。
　　——《时代》杂志

　　伯南克是一个对经济大萧条起因有着深入研究的专家……拥有深厚的专业背景、过人的勇气和创造力，有能力来完成作为美联储主席的使命。
　　——奥巴马

　　这些文章通俗易懂，智慧有趣。你很难再找到更好的讲述是哪一步出了问题，以及美联储和国库是如何防止事情进一步恶化的短小精悍、技术性不强的文章了。
　　——罗伯特·索洛《新共和》

　　在这本结构严谨、条理清楚的书中，伯南克讲述了美联储从刚成立到遭遇最近的金融危机这段时间的历史，他的讲述和解释是连贯和富有说服力的。
　　——巴里·艾肯格林著名经济学家

　　一位美联储主席亲身回顾和解释美联储的行动方案是非常罕见的。在这本珍贵的书中，伯南克有力地说明，金融危机期间，美联储的决定与中央银行长期以来的做法是一致的。他的解释是历史记录的重要组成部分。
　　——艾伦·布林德普林斯顿大学经济学教授

　　书里的文章，以及伯南克对学生提问的问答，博学而又精炼简明。可能，书中最引人注目的部分是，它提供了世界上最有权势的中央银行家对相关美联储政策思维与动机的富有洞察力的思考。
　　——塞尔·温康沃尔《经济记录》

电子版资料暂缺~

好书一起看：
分享【经管书评140521】帖子的‘标题+链接’+人大经济论坛【经管书评】到QQ群或者微博，将截图(含QQ群成员数字/微博粉丝数)回复在下面，会获赠论坛币：
1.凡分享的QQ群，人数在100人以下的，视情况奖励10-40论坛币；100-300人的，奖励50论坛币（每群限奖励一次）；300人以上的奖励60-100论坛币。
2.凡分享到微博，您的粉丝在100人以下的，视情况奖励10-40论坛币；100-300人的，奖励50论坛币（每群限奖励一次）；300人以上的奖励60-100论坛币。
3.所有奖励均可叠加，奖励不封顶。

附件列表

金融的本质.jpg

原图尺寸 36.74 KB

扫码加我拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

全部回复

资料狂人

2014-5-21 10:05:30

你的书评是什么？回复在下面吧~~分享你的观点，同时赢取论坛币：）
分享无界限，奖励无上限！！！！
你的只言片语也许能给大家更多的帮助与思考...

【笔记】保证就业化，维持物价稳定：

4p 央行有两个职能：促进宏观经济稳定（就业化），即追求经济稳定增长，避免大幅波动，并维持稳定的通胀；维持金融稳定（物价稳定），保证金融系统正常运作，尤其要尽可能防止金融恐慌和金融危机。
　　5p 央行的工具包括货币政策、流动性供给（最后贷款人）和金融监管。
　　13p 金本位的问题：造成资源极大浪费、投机冲击、短期通货膨胀水平波动频繁（虽然长期是保持稳定的）。
　　32p 通货膨胀无论在何时何地都是一个货币现象。即通过货币政策来维持过底的失业率，最终会引发通货膨胀。33p价格是经济的温控器，是经济赖以运行的机制。所以，管控工资和物价意味着整个经济体存在短缺及其他各种问题。
　　38p 低通胀是一件非常好的事情，长时间低而稳定的通胀率会使经济更加稳定，有利于保持健康的增长率和生产率以维持经济活动。
　　44p 房价下跌对金融体系和经济的影响远远超过了股票价格下跌的影响，因为经济和金融体系本身存在的漏洞会让原本可能只是温和的衰退演变成了严重的危机。
　　103p 货币政策本身无法解决结构性问题、财政问题以及其他影响经济的重要问题。
　　107p 解决大而不倒的问题，一方面要求将这些大型综合机构置于更为严格的监督之下（更多的监管、更多的资本储备、更多的压力测试以及更为严格的业务限制）；另一方面就是处理破产机构，要让这些大家伙能够安全地倒闭。
　　109p 新的监管框架是非常有力的，但它不能解决所有问题。最终的解决方案是靠监管者及其继任者继续监控整个金融体系并尝试发现问题，而后用已有的工具应对。
　　115p 随着经济好转及其复苏持续性增强，经济对央行的依赖性将会逐渐减小。

兼谈中国地方债的危险：

前面几章看下来，说的经济危机的前兆，基本上就是当下中国的情况，只是永远不知道，中国的泡沫什么时候会爆。房价下跌之时，基本上就是中国泡沫破裂之日，问题是：中国的房地产价格，为什么时时都不跌？这个问题牵动着亿万中国人的心，不是这篇文章所能答，所想讨论的问题，此文只是借着美联储主席伯南克对金融危机的剖析，来解读一下当下中国的经济与金融风险。　
　　中国ZF的审计署要审计地方债。中国现在的债务GDP比与发达国家比不算什么，但是在发展中国家，算是的，并且还在飙升，所以问题只有一个：未来还不还得上？　
　　如果还不上的话，在中国地方ZF也没有破产之说，那么只有是银行呆坏账，银行呆坏账就是银行的亏损，亏损巨大，就会有金融危机：
　　1. 银行亏损，那么就会急于收回贷款，并且会惜贷，在收回贷款之下，有些企业会被逼着破产，或者是贱卖资产，两者都会使资产贬值；资产贬值的话，那么抵押物（代表性抵押物是房地产）贬值，那么一来银行要追加借款人的抵押物，这又会导致一批企业破产或贱卖，于是负循环形成，资产的价格越来越低：
　　 1.1.当房地产越来越下滑的时候，整个经济基本上都会被拖下去，反映在于商品交换开始少了，也就是钱不流动了
　　 1.2.通货膨胀形成，人们由一开始的倾向于交换（不想保有贬值的货币）到越来越不相信“货币"的功能，失去货币，商品经济的效率大降，再次反映为：钱不流动了。　　
　　2.挤兑
　　当银行大亏损时，在现行没有存款保险的中国，人们会担心自己钱的安全，于是资金会从银行中逃出，当一个银行要破产时，那么这个银行所拥有其它银行的存款将失去，于是其它银行也遭到亏损，于是其它银行也有破产危险，其它银行的资金逃逸，甚至会影响原本安全的银行，整个过程是有传染性的。　
　　这就是地方债如何违约所带来的整个经济的崩溃。
　　地方债现在还债的主要途径是土地收入，如果土地的价格大降，地方债很容易违约。如果真违约的话，为了不让银行破产，那么ZF有可能有以下几个措施：
　　1. 银行的融资
　　对于未IPO的，剥离坏账，卖给资产管理公司，就是财政部承担这些亏损，再追究的话就是纳税人一起负担这个亏损；剥离坏账后，进行IPO；
　　对于已IPO的，增发股份
　　无论是IPO还是增发，说到底还是卖资产，所以后果和上文所说的一样，但是剥离了坏账的银行，且投资者对于中国银行永远不会破产的认识，还有对整个经济的预期，都使得贱卖的概率并不是很大，当然，也可能会贱卖，如果贱卖的话，那么经济危机就真正来了。
　　2008年平安增发12亿股，筹400+亿的举动，就引发了中国最深重的股灾。
　　2. 流动性注入
　　单纯剥离坏账，让纳税人承担损失；
　　或者是再来个4万亿类似的宽松计划，给银行注入流动性。万亿宽松计划，很有可能又会促进房地产的大投资，如果现在空房率已很高的话，那么无疑使得房地产价格反转时更加严重，这条路只能说是重蹈覆辙。
　　3. 建立存款保险制度，稳定人心，使得人们不会挤兑。　
　　从这个角度来看6月份银行间7日回购利率飙升的内含，实际上是让银行管好自己的现金流，以应付未来的流动性风险。当然，也有另一个意思，让银行的钱流入实体，而不是在货币市场空转，也为整个市场注入流动性。

美联储：

随笔　
　　所有题目叫某某的本质的书都蛮吓人的，这本书也有这么牛掰的名字，让人不得不为作者捏把汗。翻开书才知道，不是那个作者勇气非凡，而是有人把这位作者在2012年四次讲座和问答整理出的一本书。当然，如果这位作者愿意写这样的书，我觉得他是目前地球上几个有资格的人。　　
　　撇去华而不实的书名，内容非常值得一看，书的结构很清晰，美联储的起源和使命，二战后的美联储，美联储在这次金融危机的作为和危机的后遗症。　　
　　今年是美联储成立100周年，通过这本书我们很清楚的了解这个机构主要的目标和它处理危机的工具。伯南克非常坦诚地解释了美国大萧条美联储的错误应对，还有08年金融危机，暴露出的美国金融中各种体制漏洞。态度非常诚恳，就事论事。通过这本书，读者很容易理解美联储存在的意义，目的和作为。　　
　　我不想搬弄书中各种金融术语，而是很客观地表述我的感受。在西方世界，金融危机已经存在了600年，人类永远在亡羊补牢，在危机中寻找错误原因和补救的措施。越来越多的时候，我们把“地震”，“海啸”，“风暴”和这些危机联系起来，好像无辜的人类面对的是一场不可抗力的自然灾难，事实上，这些灾难都是人类自己一手创造的。金融系统就是人自己创造的，但人对整个金融体系认识甚少，貌似我们掌握了很多言辞凿凿的理论，一旦在危机过后很多都有可能变为迷信。这些迷信有:略高的通货膨胀率能保证就业率，清算主义理论，货币政策很大程度导致房地产泡沫，等等等等。　　
　　人发明了金融这个玩具，但由于不节制的贪婪和自以为是的精明，把这个玩具弄得复杂无比，一旦出了问题，就开始撒手大哭，情绪崩溃，这就叫金融恐慌。从书里写得来看，好像每一次的危机都会变得更加严重。举例来说，在现代金融里有越来越多的资产的证券化行为，使得本来在一个市场层面的危机，延展到了另一个市场上，以至于完全失控无法预测风险程度。这次08年经济危机，房地产市场衰退和金融危机及其信贷市场的影响是连带作用的。在美联储对付这次危机时，你会发现，我们有效的工具其实还很少。　　
　　危机还暴露出体制性的问题，美国金融系统中不管私人部门还是公共部门都存在漏洞。监管不力，监管视野的狭窄，缺少全局评估。最有意思的是美国国际集团，当时如果这个集团倒闭的话那真的就是世界末日了，因此美国ZF不得不跑出来联手救它。像这样一种大而不倒的企业存在，就表明体制中有最根本性的缺陷。　　
　　2008年后美国通过<<多德弗兰克法案>>进行了重大的金融监管改革。但是伯南克也坦言，有些措施实施起来还是很难，譬如沃尔克法则，评判标准就很难建立，再譬如法案允许那些大而不倒的金融企业破产，但是这些企业在几十个国家都有经营，问题会变得很复杂。　　
　　讲到美国国际集团，我不得不提到当时美国财政和美联储联合救援该企业时出的那个丑闻。这个保险巨头居然拿了1.63亿美元作为奖金付给那些部门经理，73名员工获得超过100万的奖金。这件事几乎造成社会舆论风暴和政治风暴。迈克尔.桑德尔在他那本解释政治哲学的书<<公正>>里费了不少劲讲这件事。因此，我觉得一场金融危机还会牵带出各种层面的不同危机。　　
　　那什么是金融的本质，这本书似乎没有明确的答案，难道是永无止境的危机，灭火和防范吗？有人说，搞金融的都是精英人群，我不赞同这话，我相信大部分搞金融行业的专业人士不会每天去想，如何稳定金融市场保障世界繁荣和发展，或者更具体的讲，怎么能保证持续的低通胀率，稳定物价和高就业率。他们工作的动机和目的大多就是对金钱的贪婪。真正有社会责任和政治责任的金融家少得很，要知道，美联储是独立ZF机构，和绿着眼大把赚钱的华尔街不一样，而华尔街每天都在上演人性中最丑陋的部分，人性堕落就是华尔街的本质。。。