黄金市场是否是一个被操控的市场？

7月14日，金价暴跌2.33%，其中，黄金期货市场更是在纽约市场开盘出现了13.7亿美金的大笔抛售，很多分析师将原因归咎于葡萄牙银行危机影响减弱，地缘危机趋缓，美国就业市场复苏强劲，实物金市场需求持续低迷。但是，事实果真如此吗？

于此相反的是，黄金ETFS持仓量持续攀升，目前位于800吨上方。就此看出，主要的机构对于黄金的前景还是比较看好的。然而为何会出现如此情况？

先来看一下近期的各类因素：

美国经济
美国经济向来是影响黄金的重要因素，近期美国经济复苏势头强劲，推高了人们对于美联储加息的预期。根据美联储之前的声明来看，加息与否最重要的两个指标就是失业与通胀。失业目前是持续改善，但是不可忽视的是，劳动参与率不高，拉低了就业率提升的含金量，而且老龄化的加剧预示着未来很长时期 都不会有过高的参与率。通胀数据持续低迷，美联储预期到14年底通胀大约1.5-1.75%，未达到2%的预期。一季度GDP受天气因素影响远超预期，会拉低全年的GDP指标。房地产市场的增长疲软，严重影响对于未来通胀的预期。同时，部分联储官员对于货币政策调节对于经济复苏的负面影响也非常顾虑，更大的可能是利率会在相当一段时期内保持低水平。

欧债危机
葡萄牙BES股价9日大跌，Espirito Santo Financial Group一度中断交易，原因是债券利息支付延迟，引发整个市场对于欧债危机卷土重来的忧虑。虽然，后来发布公告说明风险敞口远小于外界预测，只有11亿欧元债务，同时BES现金贮备远高于此，缓解了市场短期的情绪，但是此事件却表明，市场对于欧债危机的影响依然非常忌惮，对于危机已经见底的说法存有疑虑。欧洲银行是否真的存在问题，问题有多大都还是未知，一旦触发，对于市场的震动不可估量。


地缘危机
俄乌、巴以、伊拉克、利比亚，目前地缘危机的影响依然存在。俄乌局势看似缓解，但是冲突一直没有停止，乌克兰新任总统不会轻易放弃克里米亚的所有权，俄罗斯更加不可能把吃进肚子里的肥肉吐出来，欧美对俄制裁有进一步扩大的趋势，局势走向不明朗。以色列单方停火未得到哈巴斯的认可，巴以炮火不断，冲突升级不是没有可能。伊拉克的ZF军总是不堪一击，但是有盟友们的帮助，而且反ZF武装分子人数规模有限，局势似乎已经得到控制，通过原油市场的变动，看出伊拉克利比亚的局势应该没有想象中那么糟。


实物金状况
印度新任总理上台，并没有放松黄金进口管制，维持了国内高溢价的现状，一定程度上打压了黄金的需求。俄罗斯为了摆脱对于美元的依赖，3-5月份持续的在市场抛售美元，购进黄金，而且此趋势恐怕会一直延续；今年以来，香港对中国的出口黄金量出现了下滑，外界预测中国的黄金需求减弱。对于大妈们来说，确实需求少了很多，但是对于ZF的储备，却未必如此。中国现在致力于将人民币推向全世界，单纯的货币贮备已经无法满足需求，逼近4万亿美元外汇贮备量，占到世界总额的近1/3贮备资产的结构调整势在必行。人民币国际化进程的加快，促使黄金持有量提升的要求也在增加，虽然香港进口量下降，但是通过上海、北京直接进入大陆的黄金资产却没有详细的数据，相信应该是一个不小的数字。


综合上面各个方面，黄金的基本面并没有恶化，正常的技术面的调整也不是这种大幅下挫的局面。而以高盛为代表的机构却一直看空黄金，甚至将年底的金价预测压至1050，是看空还是唱空？目的何在？于此巧合的是，CME于14日下调了期金期银的保证金约10%，随即市场出现巨额卖单，难道这仅仅是一个巧合？亦或是阴谋。看到了一篇评论，市场相关人士“当发现CME调降保证金，就知道暴跌即将来临”，难道只不过是把戏的又一次故伎重演？“历史总是惊人的相似”这句话会又在耳边响起，我们是否能够真的警醒？


（15日，耶伦的证词提到了加息的可能性，再次引发市场的大幅下挫，黄金瞬间跌穿1300重要阻力位，美盘早间爆出23亿美元期金抛单。其实，耶伦讲话延续了以往的风格，并无太大的变化。甚至提出不排除启动新一轮回收资本再投资计划，而对于美联储刺激退出也并没有具体的细节安排，但是巨额的黄金卖单触发了大量止损单导致价格迅速下跌，2个交易日下挫超过3.3%，相对于消息面的影响，更像是一次有计划的袭击。而且CME的下调保证金也是在如此巧合的时间点，两次的抛单金额之高也绝非普通的投资者能够有的实力。纵然黄金市场不是股市，每日的成交量非股票坐庄可以比拟，但是通过杠杆的作用，利用高频交易机制的交易特点，这种狙击行为还是可以完成。俗话说有人的地方就有江湖，有利益的地方就会有操控，不管是任何一个市场，都是各方势力的博弈场。）