目 录
一、市场环境：最大变局在货币 ............................................................ 5
1.1 变局在货币，市场环境已不同 ...................................................... 5
1.2 央行态度明确，货币趋势确立 ...................................................... 6
1.3 大类资产及市场风格判断 .......................................................... 8
二、行业变化 ：部分中上游景气有所恢复 ................................................... 8
2.1 能源材料 ........................................................................ 9
2.2 中游制造 ....................................................................... 10
2.3 消费品 ......................................................................... 12
2.4 服务 ........................................................................... 14
三、结论：机会仍在偏中上游 ............................................................. 14
3.1 超配：中上游细分品种 ........................................................... 14
3.2 标配：金融地产等 ............................................................... 15
3.3 低配：大部分消费和服务类 ....................................................... 15