凯恩斯时代，存款没有利息，

所以，我不知道mishkin说“个人相信利率会倾向于一个正常值”利得利率是指什么利率。

另外，既然债券利率上升和债券现价下跌是一码事，你不觉得他说的很别扭，很拗口吗。

这我翻译成：凯恩斯假定个人相信利率（复数）会倾向于一个正常值。如果利率低于这一正常值，个人会预期债券的利率将来会上升而遭受资本损失（其实就是债券价格下跌）。结果，个人更有可能持有货币而不是债券，所以对货币的需求上升。

我曾经对别人（比如“我是高中生”）说过，学习宏观经济学，不妨从三张表（恒等式）入手：GDP核算、央行资产负债表、国际收支表。（其实应该掌握的表很多，也许这三张是最基础的，它们也是相互联系的）

本版上许多问题，其实都与这三张表（对这三张表的理解）有关。相同的提问或不解，会周期性地出来。

（本贴与本主题无关，只是预言一下，到了楼主接触国际收支表与央行资产负债表的关系时，楼主还会问一些与以往相同的问题）

sungmoo 发表于 2008-7-26 08:22
以下是引用shgpan在2008-7-25 17:56:00的发言：比如mishkin的教材里介绍凯恩斯的投机动机时说：Keynes assumed that individuals believe that interest rates gravitate to some normal value (an assumption less plausible in today’s world). If interest rates are below this normal value, individuals expect the interest rate on bonds to rise in the future and so expect to suffer capital losses on them. As a result, individuals will be more likely to hold their wealth as money rather than bonds, and the demand for money will be high.这我翻译成：凯恩斯假定个人相信利率（复数）会倾向于一个正常值。如果利率低于这一正常值，个人会预期债券的利率将来会上升而遭受资本损失（其实就是债券价格下跌）。结果，个人更有可能持有货币而不是债券，所以对货币的需求上升。这句话更直接点说就是，（单位时间里）如果债券（bond）的收益率低于其他资产（不必卷入所谓“债券价格”与“债券利率”之间的关系），人们就可能更少持有债券，更多持有其他资产。然而，“其他资产”都有哪些，就看说明者事先的规定了（至少会包含货币）。“其他资产”的收益率的最高值，即持有给定资产的机会成本（率）。货币似乎没有所谓名义的收益率（通货膨胀情况下，很可能有负收益率），然而人们仍愿意持有一定数量，原因之一是它为人们带来交易上的便利（还有其他原因），这种“便利”其实也算一种“收益率”，只不过无法计算。许多基本原理很清晰很简单的事，教科书写得确实很让人费解（许多主流教材因此遭到不少人诟病，在本版上也常见这种反对意见）。（相信楼主一旦接触宏观经济学的GDP核算，“储蓄”一词还会让楼主大为恼火）

iooo 发表于 2011-1-27 22:45

sungmoo 发表于 2008-7-26 08:22
这句话更直接点说就是，（单位时间里）如果债券（bond）的收益率低于其他资产（不必卷入所谓“债券价格”与“债券利率”之间的关系），人们就可能更少持有债券，更多持有其他资产。然而，“其他资产”都有哪些，就看说明者事先的规定了（至少会包含货币）。“其他资产”的收益率的最高值，即持有给定资产的机会成本（率）。货币似乎没有所谓名义的收益率（通货膨胀情况下，很可能有负收益率），然而人们仍愿意持有一定数量，原因之一是它为人们带来交易上的便利（还有其他原因），这种“便利”其实也算一种“收益率”，只不过无法计算。许多基本原理很清晰很简单的事，教科书写得确实很让人费解（许多主流教材因此遭到不少人诟病，在本版上也常见这种反对意见）。（相信楼主一旦接触宏观经济学的GDP核算，“储蓄”一词还会让楼主大为恼火）

也错。