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有同学问啥叫投行; 为何美国政府不救雷曼?
雷曼兄弟投行在美排名第四，资产总额高达6390亿美元，而其负债也达到了惊人的6130亿美元。
根据2007年的报表，雷曼兄弟2007年底的总资产为6910亿美元，这其中，占大头的是金融工具和持有的存货，共有3131亿美元。这3000多亿美元中，包括891亿的抵押和资产支持证券、408亿政府及其机构发行的票据、540亿公司债券、585亿公司股份，445亿衍生品和契约安排、219亿待售房地产。另一个大头则是在担保协议项下，包括两类: 一类是在再出售协议下购买的证券，为1626亿美元，另一类则是借入证券，为1385亿美元。
资本市场、投资银行业务和投资管理业务是雷曼的三大业务支柱，也是当今国际投行的主要业务。(中投要学的)。 雷曼在资本市场上的投资几乎遍及所有领域，投资收益也是雷曼兄弟最主要的利润来源。其今年三季度的报告披露，2007年第三季度来自资本市场的净收入为24亿美元，大大超过投资银行业务带来的11亿美元的净收入。正是资本市场的高额利润吸引雷曼更多投入到其对资本市场的投资当中，但导自雷曼倒下的也正是资本市场的损失，其08年三季度的资本市场净亏损41亿美元，而传统的投资银行业务和投资管理业务则仍各有6亿美元的净收入进帐。
雷曼07年报显示，仅其一家在2007年就发行了470亿美元的住房抵押证券和600亿美元的商业抵押证券，这两个数字在2006年分别是600亿美元和340亿美元。“净亏损主要来自商业和住房抵押贷款以及房地产资产减记所带来的按市价计算的调整”，加上持有次级抵押债52.76亿美元。数量庞大的证券化资产最终拖累雷曼陷入深渊。
狭义的或者传统的投资银行业务包括证券的承销、交易、兼并收购等，这也正是雷曼兄弟财务报告中投行业务的来源。而广义的投行业务包括资本市场的所有业务，例如资产管理、项目融资、资产证券化、金融衍生工具、风险管理等等，尤其是资产证券化近几十年来的迅猛发展，导致证券化资产规模的急遽膨胀。
过度证券化是金融机构之间以证券抵押、质押、担保等形式相互之间进行资金融通形成复杂的、相互依存的资金链条关系。雷曼公司在担保协议项下的资产合计达3000亿美元之巨，而在负债一方，担保协议项下共有负债2579亿美元（包括在回购协议下出售的证券1817亿元，贷出证券533亿元，其他担保借款229亿元），这就是所谓的“融资融券”，通过担保协议、回购协议、再出售协议等形式将已经证券化的资产再次流通，形成资本市场上庞大的资金流动，因此金融市场上各类机构盘根错结、相互依存。雷曼申请破产的报告表明其债权人高达10万以上，中国工行，招商银行,中国银行纽约分行列名前30。
可见其资金关系错综复杂到何等之地步。美国政府不救雷曼是不是已看到了过度证券化的恶果, 而欲加纠正. 还有待观察。
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