行业生命周期对证券市场的影响

通常，行业的生命周期可以分为创业阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。

1、  创业阶段。创业阶段又称开拓阶段。新技术的出现、消费者偏好的转变等原因常常创造出新的行业。在新行业的初创期里，由于新行业刚刚诞生不久，因而只有为数不多的创业公司投资于这个新的行业。在新行业创立之前，创业者投入大量资金研制和开发新产品、购置厂房、生产设备等。在新产品生产出来后，由于消费者对新产品缺乏了解，创业者还需要投入大量资金对新产品做必要的宣传、介绍和推广等。因此，在创业阶段，企业的投资大于销售额，不但没有盈利，反而会亏损。较高的生产成本和较低的市场需求量，常常会使创业者面临较高的投资风险。如果生产状况和市场销售情况长期得不到好转，新行业就有被扼杀在摇篮里的危险。但是，一旦新产品为大多数消费者所接受，产品价格和市场需求量就会迅速上升，生产成本也会随着生产规模的扩大而降低，盈利不断增加，创业者将会面临另外一种前景。

2、  成长阶段。成长阶段又称扩展阶段。新行业经历了创业阶段的艰难跋涉后，由于自身的优势，新产品逐渐赢得广大消费者的信赖，市场需求上升，新行业也随之繁荣起来，进入成长阶段。成长阶段和创业阶段比，新行业发生以下三个方面的改变：（1）由于需求量增加，价格逐步上升，产品销售量扩大，该行业的平均利润率高于其他行业，吸引各种生产要素向该行业流动，进入新行业的企业数增加，投资规模也不断扩大。（2）适应市场需求的变化，原有企业在扩大生产规模的同时，增加花色品种，改进产品质量；新进入该行业的企业也尾随其后，推陈出新，开发新产品。这样，新行业的产品逐步从单一、低质、高价向多样、优质、低价方向发展。（3）随着生产厂家的不断增加，各企业在产品价格、生产成本、质量和花色品种等方面展开激烈竞争。一些财力较弱、技术水平落后、经营管理不善的企业被兼并或淘汰，只有那些具有较强竞争力的企业得以在新行业中继续生存。经历了成长阶段后，新行业里的生产厂家的数目稳定下来。由于市场需求趋于饱和，产品销售量的增长势头减缓，该行业的平均利润与其他行业相差无几，整个行业步入成熟阶段。

3、  成熟阶段。行业的成熟阶段是一个相对较长的阶段。与成长阶段相比，进入成熟阶段的行业又呈现出以下特点：（1）经过成长阶段的激烈竞争后，在竞争中生存下来的少数大企业垄断了整个行业的市场，每个企业都占有一定比例的是的市场份额。各企业由于彼此势均力敌，市场份额发生变化的程度较小。（2）企业之间的竞争手段发生了变化。在成长阶段，各企业之间的竞争以价格竞争为主，通过降低产品的生产成本，从而降低产品的销售价格，以期在市场中获得胜利。进入成熟阶段以后进一步降低生产成本和销售价格的潜力不大，而且大多数企业之间展开价格竞争也要冒很大的风险。因此，各企业之间的竞争以非价格手段为主，如改进质量，提高产品性能，加强售后服务等。（3）新企业加入该行业的可能性不大。一方面，在市场需求和价格稳定以后，该行业只能获得与社会平均利润率相当的利润，新企业加入该行业的动机减弱；另一方面，原企业经过长期发展，集聚大量人力、物力、财力，实力雄厚，新企业难以与之竞争。

4、  衰退阶段。经过较长时期的稳定发展之后，社会上又会有新的技术和新的行业的出现，消费者偏好逐渐转移，原行业的市场需求量逐渐减少，产品的销售量也因替代品的出现而减少，价格下降，利润额也会低于其他行业的平均水平。因此，一些企业开始向其他更有利的行业转移资金，原行业出现了企业数目减少、利润下降的萧条景象。在衰退的阶段里，厂商数目逐渐减少，市场不断萎缩，利润额下降。当正常利润无法维持时，或者出现有投资折旧回收之后，整个行业便逐渐解体。

影响行业兴衰的主要因素

1、  技术进步。当前正是科学技术日新月异的时代，不仅新兴学科不断涌现，而且理论科学向实用技术的转化过程也被大大缩短。技术进步对行业的影响是巨大的，它往往催生了一个新的行业，同时迫使一个旧的行业加速进入衰退期。当然，新旧行业并存是未来全球行业发展的基本规律和特点，大部分行业都是国民经济不可缺少的。多数行业都会在竞争中发生变化，以新的增长方式为自己找到生存空间。

2、  ZF的产业政策。ZF对于行业的管理和调控主要是通过产业政策来实施的。产业政策是国家干预或参与经济的另一种形式，是国家系统设计的有关产业发展的政策目标和政策措施的总和。从具体政策内容来看，产业政策在实际执行过程中大致可分为产业结构政策、产业组织政策、产业技术政策和产业布局政策等四大类。

3、  相关行业的变动。相关行业变动的影响一般表现在下面这些方面：

（1）      如果相关行业的产品是该行业产品的替代产品，那么若相关行业产品价格上涨，就会提高对该行业产品的市场需求，从而使市场销售量增加，公司盈利也因此提高，行业发展空间增大。

（2）      如果相关行业的产品与该行业生产的产品是互补关系，一方面价格的变化会影响互补产品的需求。

（3）      如果相关行业的产品是该行业生产的投入品，那么相关行业产品价格上升，就会造成该行业生产成本增加，利润下降，对行业产生不利影响；反之则相反。

4、社会习惯的改变。随着人们生活水平和接受教育水平的提高，消费心理、消费习惯、文明程度和社会责任感会逐渐改变，这会引起对某些商品的需求变化进一步影响行业的兴衰。所有这些社会观念、社会习惯、社会趋势的变化都足以使一些不再适应社会需要的行业衰退而又激发新行业的发展。