文 |长安

因为前辈推荐，开始读《投资最重要的事》，全本读完，收获颇丰，把一些简单的想法记录下来，也算是抛砖引玉。

一、不预测，只观察。市场中很难摆脱预测的诱惑，就像行车，总想看清楚路的前方是什么。如果开在一个能见度只有五米的道路上，任谁都会心慌。每一次大的市场转折总能成就那么一两个人，更多的预言者却是被打翻在地，包括前上次一战成名的人。但又有谁能持续稳定的正确预测市场呢。即使有这样的人，你又如何从多如牛毛中的预测者中选出来呢？

不预测，给投资者去除了两重包袱，第一，即使你认为现在的股价和估值中存在泡沫，也不代表你要站在泡沫的对立面去。大不了你损失的是一次挣钱的机会，有缘相逢，无缘再见，没必要死磕。第二，你不必承受走势与预期背离的心理负担。作出预测，就是作出判断，有自我在里面。错了怎么办？一次错了，两次错了，多次之后，自信心可能就没了。

所以，不要预测，而是观察。观察这个市场，清楚的认识到自己的能力边界。上帝的归上帝，凯撒的归凯撒，我们不必判断这是牛市的开始，还是牛市的下半场，还是牛市的结尾，只要知道，这是牛市，然后把握住自己能把握的东西，就够了。

二、万物皆有周期。钟摆永远在从两个极端之间摆动。当事情坏的时候，人们总是会过度失望，事情好的时候，人们也容易过分乐观。树不会长到天上去，同时，已经长成的大树也不会轻易死亡。我们关注周期，更要有钟摆意识。世界有一个平衡点，却不回停留在这个平衡点上。只有静止不动的钟摆是垂直的，可是大部分时间，钟摆都行进在路上。不是向左，就是向右。不是过誉、便是过毁，不是贪婪、就是恐惧，没有一个完美的平衡状态。

初入行的研究员往往会感到迷惑。在学习对公司进行定价的过程中，会觉得一个公司有个准确的价值区间，股价超出或者低于这个区间都会让人难受。但钟摆经过中间只有一瞬，没有震荡，哪来的机会？所以，投研人员要感谢这种摆动，接受、拥抱这种摆动，这才是市场的魅力，也是投研人员的价值所在。投研人员应该是定海神针，在极端情况下不恐慌，不疯狂，始终对价值和风险有个清醒的认识。这样才能在钟摆的摆动过程中，获得比较好的结果。

三、最重要的永远是控制风险。我们判断一个投资者，往往是从收益出发，但杰出投资者之所以杰出，是因为他们有不输于收益能力的风险控制能力。巴菲特和林奇的出色投资记录来源于数十年没有大亏。“我见过老的投资者，我见过大胆的投资者，但我没见过大胆的老投资者。”
风险是什么？如果没有发生地震，任何人的房子都能长长久久的住下去，地震发生时，才知道谁的房子造得坚固。——等你确认风险时，可能已经出局了。牛市也存在风险，只是它们尚未造成损失。与收益率一起增长的往往还有你的野心和勇气，而金融游戏的群体记忆又短得惊人。但审视风险并不代表着完全规避它，除非你也不想要收益。专业知识和独立思考赋予我们承担风险、控制风险的能力。对于任何人来说这都是一个难题，不论何时，都应该审视自己的风险承受能力和投资组合的风险。减少致败投资，长期收益自然而然就会到来。