近期地方政府偿债迎来高峰期期，根据之前的审计报告，截至2013年上半年地方政府负有偿还责任的存量债务中，2015年到期需偿还近1.86万亿元。不久前，经国务院批准，财政部下达了1万亿元地方政府债券置换存量债务额度，从而达到置换后地方政府债务延长，利率降低的效果，缓解了债务风险。

地方存量债务如何置换成政府债券？置换债券能在多大程度上缓解地方债危机？会否有第二个1万亿置换债券？伴随着置换启动，市场的这些问号将逐步找到答案。

地方政府减负，这点是肯定的。根据财政部测算，1万亿元的置换债券能让地方政府一年减轻利息负担400亿元~500亿元。

怎么发：一般债券和专项债券

　　此前财政部有关负责人答问的信息显示，1万亿元的置换债券将分为一般债券和专项债券，前者针对没有收益的公益性项目，最终由一般公共预算收入还本付息，后者针对有一定收益的公益性项目，最终由项目对应的政府性基金或专项收入还本付息。

　　为确保1万亿置换债券资金用于偿还存量债务，财政部也划出几条红线，比如这笔钱只能用于偿还债务本金，不得用于付息，不得用于经常性支出等。

谁来买：鼓励社会保险基金、住房公积金

　　上述财政人士告诉本报记者，置换债券发行的关键是看投资者买不买账。

    近日的国务院常务会议也决定，将社保基金的债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债券投资比例从10%提高到20%。根据社保基金资产规模测算，社保基金最高可以购买3000多亿元的地方政府债券。

　　财政部部长楼继伟在博鳌论坛期间曾表示，置换债券主要还是金融机构来购买，“另外金融机构和证券公司承销，像其他的购买主体，包括个人也可能有一定的比例。”

　　上述评级人士对本报表示，债券市场能够消化这笔巨额地方债券。地方政府债券属于优质资产，银行肯定是购买置换债券的主力之一。地方政府债券允许在证券交易所债券市场上市交易，普通民众等也能够购买。

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