要点：
（1）贸易顺差只是暂时性下降，随着进口大宗商品价格回稳，贸易顺差还会上升。只有从根本上扭转产业结构，才能扭转贸易顺差。
（2）贸易顺差引发再度强化的人民币升值预期和当前已经深度回调的资产价格会成为热钱再次大举进入中国的诱因。
（3）面对人民币升值预期和热钱流入，货币当局管好货币任务艰巨，国际经验和中国在2006-2007年的经历表明这是无以伦比的艰巨挑战。即便新一轮的热钱不是很大，但是下降的CPI和经济增长减速会让货币当局在对问题的判断和对策政治可行性上更加困难。
（4）中国面临的根本问题是外部需求跟不上中国增长，财政可以暂时性地填补这个需求，但不能构成中国持续增长的动力。
（5）不能断言能源价格一定被扭曲。汇率、利率、成品油、电、水等一系列要素价格的扭曲改革需要有个排序。从经济角度看，汇率和利率应该摆在前面，一是因为这两个价格干系最大，可以纲举目张；二是这些价格搞好了才能营造一个相对稳定的宏观经济环境，在此基础上推进其他价格改革会更加稳妥。
（6）外需已经不足以支撑中国经济持续高速增长，放开对医疗、教育、环境、交通、电信和金融等部门的行业准入大门和建立公平市场竞争环境才能为中国下一轮经济增长找到新的可持续投资机会。中国得到的不仅是高增长，还有高福利。