美国5月并购交易量创新高 英国《金融时报》 詹姆斯•丰塔内拉汗 , 罗宾•威格尔斯沃思 纽约报道

今年5月，美国的并购交易创下月度新高，超过了网络股泡沫巅峰时期和最终导致2008年金融危机的债务热潮巅峰时期的高点。

根据Dealogic的数据，5月份，美国并购交易的总价值达到2430亿美元，一举超越了此前的最高和次高纪录：2007年5月的2260亿美元，以及2000年1月的2130亿美元。
该数据突显出，随着廉价债务和乐观的董事会推动一场并购繁荣、使并购总规模达到上两次股市崩盘前夕以来未见的程度，美国的并购交易活动已变得多么狂热。
主要驱动因素是一些巨额交易，如Charter以900亿美元收购两家有线电视公司——时代华纳有线(Time Warner Cable)和Bright House——的交易，以及安华高科技(Avago)以370亿美元收购博通(Broadcom)的交易，后者是网络股泡沫以来科技行业最大的交易。

银行家和律师们表示，他们预计2015年将是创纪录的一年，首席执行官们正受到压力，要求他们扩张业务，而并购交易是实现这种增长的最便捷方式。
摩根大通(JPMorgan)并购业务全球联席主管克里斯•文特雷斯卡(Chris Ventresca)表示，在有机增长仍然疲弱之际，股市正在奖赏并购交易驱动的扩张。然而，随着收购狂潮提速，价格已大幅上升。
“随着并购交易的溢价上升，相关企业将受到越来越密切的关注，它们将不得不为交易的理由和潜在的协同效应辩护，”他表示。
此番并购热潮出现之际，美国企业正竞相借款，财务主管们希望赶在预料之中的美联储(Fed)加息之前锁定廉价、较长期的资金。经济学家相信，美国央行将从9月份开始收紧货币政策，此举很可能会让已习惯低利率的金融市场感到惊慌。
自2007年以来，美国公司债的平均收益率已经减半，至大约3%；过去4个月，公司债的发行量每个月都超过1000亿美元——以往从来没有这么长时间发行量始终高于这一水平。美银美林(Bank of America Merrill Lynch) 预计，6月份的发行量也将超过1000亿美元。
“发行方应该意识到，出于各种目的来锁定较低长期收益率的窗口正在关闭，”美银美林资深策略师汉斯•米克尔森(Hans Mikkelsen)在近期一份简报中写道。
收购资金大部分来自股票、充裕的现金储备和债券市场，但金融危机前的一些债务结构也卷土重来。
Dealogic的数据显示，全球贷款抵押债券(CLO)——向评级不佳公司发放的贷款，将其打包并切割后出售给投资者——发行量去年几乎翻了一番，达到993亿美元。虽然仍低于2006-07年的全盛时期，但该市场的复兴有助于推动卷土重来的并购热潮。
不过，美联储的加息计划可能会影响企业并购交易撮合者的计划，并损害一些背负沉重收购债务的风险较高的公司。据标准普尔(Standard & Poor’s)预测，低评级公司的违约率将从今年3月的1.8%升至2016年3月的2.8%。
但多数分析师预计，从市场对固定收益投资的积压需求看，此轮并购狂潮将持续一段时间。“短期利率应该会上升，但长期收益率在未来一到两年很可能会比较稳定，”贝莱德(BlackRock)的拉斯•凯斯特里奇(Russ Koesterich)表示。
译者/和风