高玉伟

今天《纽约时报》头版有一篇文章，题目叫作《消费者身临下一场危机：信用卡》。经历了十多年潇洒刷卡尽情消费的美国消费者，先是看到华尔街上的投资银行、保险和房贷等金融机构先后陷入危机，然而苦日子很快就降临到自己的头上，美国信用卡机构已经大幅缩减信用卡的发行，同时减少信用卡的信贷额度，即使是一些信用记录良好的消费者也受到影响。

其实，不爽的日子可能已经来到很久了。同样是来自《纽约时报》的报道，自从今年5月以来，美国的就业率就一直在上升，家庭购买力受到通货膨胀侵蚀，经过价格调整的消费支出也经历着持续的下降。到8月，消费者获得的信贷自1998年以来出现了首次下降，下降数额达到79亿美元，这是美国消费信贷在长达半个世纪的时间里最大幅度的月度下降。

先是次债危机，现在则是信用卡危机，有什么不同呢？从前者到后者，我们看到的是这场席卷全球的危机从金融领域逐渐向实体经济的传导，欧美经济都面临很大的衰退风险，而这一风险对于那些严重依赖出口的的新兴市场国家是一个必须正面坏消息，中国也一样。信用卡危机来临，消费者没钱消费，从零售商到生产厂商原本因为金融系统货币市场冻结引起的流动性紧缺更加严重，据《华尔街日报》的报道，通用和卡莱斯勒都已陷入经营资金严重缺乏的窘境，两家公司正在进行谈判试图进行合并或者从美国政府得到援助。

美国是一个被惯坏了的孩子，过惯了借钱消费的日子，欧洲、日本和中国等则一再的惯着孩子。欧洲、日本和中国在借钱给美国这一点上可能算是“大爷”，但当惯坏了的孩子终于惹上天大的麻烦，在全球化将各国紧密联系在一起的情况下，欧洲、日本和中国不可能独善其身。如果市场上的投资者还不是太笨的话，近期欧元对美元的持续贬值（见文末图，来自郭凯经济笔记2008年10月27日图五）表明欧洲受危机影响的程度比美国更大，或者欧洲应对危机的前景比美国更加不容乐观。日本此前一直被外界认为是阻止此次全球金融危机进一步蔓延的坚强堡垒，但是日本经济在第二季度即已出现负增长，现在的预测表明第三季度可能仍然是负增长，而一般将连续两个季度的负增长定义为衰退。

中国现在的情况较好，但决不可以掉以轻心，出来混总是要还的，别忘了我们为了自己的经济增长，在很长的时间里一直借钱给美国来买我们的商品，我们在惯坏美国这件事业中也出力不少，使美国得以在十几年的时间里维持低储蓄高消费的日子。当然，我们因此取得了骄人的增长业绩，为了这么多年的隐忍、勤劳不付诸东流，必须想方设法来应对这场危机，中国人民这么长时间勒紧裤腰带过日子不容易啊。

对了，扩大内需是比较取得共识的应对策略，如何扩大内需则必须尽快作出科学决策，前几日新闻中提到的2万亿铁路投资计划可能是考虑之一。其实，十年前我们在应对东亚金融危机时就提出过培育内需、扩大内需的问题，基础设施投资不少，确实在一定程度上改变了一些中西部地区和农村地区的落后面貌，但在此过程中应该说主要还是靠投资，消费需求并没有真正启动起来。在通货膨胀仍可能面临反复的情况下，如何启动消费需求特别是还有广阔空间的农村消费需求必须予以重视。

（点击放大，来自郭凯经济笔记2008年10月27日图五）

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