经历了6月中旬到7月初的股市大翻转，相信很多同学都对这次股灾和股指期货产生了浓厚的兴趣，为什么股指期货会有这么大的影响？股指期货能发挥什么样的作用？

那什么是股指期货？股指期货全称是股票价格指数期货，它是以股票价格指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来某个特定日期，按事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。与其他金融期货、商品期货一样，股指期货具有合约标准化、交易集中化、对冲机制、每日无负债结算制度和杠杆效应等共同特征。

除此之外，股指期货具有价格发现、套期保值规避系统性风险、套利投资、资产配置功能。

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价格发现功能

股指期货以集中搓合竞价方式产生未来不同到期月份的股指期货合约价格，反映对股票市场未来走势的预期。

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套期保值规避系统性风险功能

股指期货提供了对冲股市系统风险的途径，通过现货和期货市场上的对冲操作，使现货和期货市场的收益(损失)相互抵消，达到锁定成本和确保利润的目的。

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套利投资功能

股指期货可以与多种证券品种进行套利交易，包括股指期货与股票现货、股指期货与ETF之间的套利，以及不同股指期货合约之间的跨期套利、跨市套利和到期日套利。

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资产配置功能

表现为，引入做空机制使得投资者多空都能获利，另外，通过买卖股指期货能够调整投资组合中各类资产的比重，增加市场流动性，提高资金使用效率和杠杆效应。

做空不分好意恶意，但是对于市场的影响是致命的。此前，市场一直将矛盾的焦点归结于场外配资风险向场内两融、公募基金进而向整个金融体系的蔓延。但事实上，股指期货的巨大负基差，可能才是本轮股灾的导火索。期指市场频频出现巨大卖盘，三大期指特别是IC1507频触跌停，期指市场的恶意做空，或是这一切的元凶。

      股指期货市场做空者不乏两类：一是套保需求，二是投机做空。不可否认，由于近期市场剧烈动荡，一些基金和融资盘通过做空期指以对冲正股风险。但是，期指市场的巨大卖盘，三大期指尤其是IC1507频频跌停，期指与正股的负基差现象持续恶化，这已经不能用套保来解释了，而是整个市场存在大量的短期资金通过做空获利

毫无疑问，本月初的股市遭遇的是一场金融核危机，这场危机对于中国经济和金融系统造成巨大威胁，甚至可能超过1997年亚洲金融危机和2007年美国次贷危机对于中国经济体的伤害。打赢这场股市战争，关系着稳增长、促转型的大局，关系着国家资产负债表的重塑。

by FDT金融创新工场