中国正在带头抛售美国国债谁在买入

啊秦时明月

1981

收藏 2015-09-05

整体而言，过去一周外国央行增加了美国国债的持有量，不过作为美国国债最大海外持有者的中国有所减持。

美国联邦储备委员会（简称：美联储）上周四下午发布的每周数据显示，截至上周三的一周，外国央行通过美联储保管账户持有的美国国债的价值增加56亿美元，至3.018万亿美元。但观察资金流动情况的Stone & McCarthy Research Associates的高级研究分析师Nancy Vanden Houten称，按每周平均水平衡量，外国央行持有的美国国国债的价值减少了49亿美元。

美联储的保管账户只是外国央行存放美国国债的方式之一，就好比客户把金条或其他贵重物品存在放银行。举例来说，长久以来中国一直在英国和比利时等欧洲金融中心买入或卖出美国国债。

分析师称，美国国债持仓情况变动不一的一个原因是，在中国减少持有量的同时，其他外国央行则买入美国国债，在一定程度上弥补了中国的抛售。最近几周，围绕中国经济放缓及其给全球经济造成的不利影响令市场紧张不安，避险资产需求因此升温。

正因为存在这两股相反的作用力，在近几天市场剧烈波动之际，10年期美国国债收益率没有持续跌破2%的大关，不过收益率也未大幅走高。10年期美国国债收益率上周五报2.186%，高于上周一的1.997%，但仍低于6月份创下的今年最高点2.5%。债券的收益率与价格反向而动。

据美国财政部的最新数据，6月份中国持有1.271万亿美元美国国债，有能力给美国ZF、消费者和企业的长期借贷成本施加巨大影响。不过，虽然有一种观点认为中国将抛售美国国债，但过去几年中国一直没有这样做。其他流动性可比美国国债市场的债券市场都无法满足中国的大规模持债需要。

分析人士和投资者表示，尽管中国减持美国国债可能带来短期影响，但对债券市场而言更为重要的是经济增长前景和通胀前景。中国引导人民币贬值的举措加剧了大宗商品和新兴市场货币的卖出压力，给全球带来通缩压力。通胀是长期债券价值面临的主要威胁，因此在通胀问题暂时不必担忧的情况下，投资者可以安心买进长期债券。

中国正在带头抛售外汇储备

花旗分析师估计，过去一年左右，全球外汇储备正在以平均每月590亿美元的速度消耗，过去几个月更是接近1,000亿美元。另一家大型银行的消息人士说，新兴市场央行仅本月可能就已经抛出高达2,000亿美元外汇储备，其中1,000-1,500亿美元可能为中国所抛。

“中国遭遇进一步资本外流的可能性非常大，”德意志银行驻伦敦汇率分析师George Saravelos说。“其结果就是，市场也许担心量化紧缩还将进一步持续下去。”

中国是全球外储规模最大的国家，其中多数是以美元计价的资产，比如美国国库券和公债。截至6月底，中国外储规模为3.69万亿美元，而在2000年左右约为1,500亿美元。

但比起一年前的近4万亿美元已有所下降。下降的部分原因在于汇率波动，因为美元升值了不少，但最近而言，外储下降的更重要动因是直接出售其中的资产。

中国到底出售了多少以及哪些资产，这点难以知道，因为中国没有披露外储的货币和资产组成。

若以国际货币基金组织(IMF)的外储数据为依据，中国外储中约三分之二是美元资产。美国财政部数据显示，中国持有1.27万亿美元的美国国库券和债券，但分析师认为实际规模要远远更高。

1997年亚洲金融[0.67%]危机之后，中国和新兴市场引领全球增加外储的趋势，持有的外储合计规模在去年达到12万亿美元的高峰。外储成为了他们的盾牌，在2007-09年全球金融危机期间为他们提供保护；现在看来，那些外储又派上了用场。

“中国在抛售长期美国公债？”在周三美债下跌期间，骏利资产管理集团的债券基金经理葛罗斯在推特上问道。

中国及其他国家抛售所持美国公债可能带来巨大影响。

花旗援引一系列学术研究认为，在没有其他因素影响的状况下，如果外汇储备下降的规模相当于美国国内生产总值(GDP)的1%(约合1,780亿美元)，可能会导致10年期美国公债收益率(殖利率)上升15-35个基点。

野村中国首席经济学家赵扬估计，中国人民银行7月抛售的外汇储备规模可能接近1,000亿美元，8月抛售规模也差不多。