今天（2008年11月27日）是一个有纪念意义的日子，今天利率进行了近10年来力度最大的调整，一年期存贷款利率下调了108个点。

  截止到今天上午10点半，大盘并没有走出预期的大幅上涨，虽然高开，现在处于低走，不知道会不会尾盘也低走，不过估计形势不容乐观。

  我觉得这次降息也不一定能起多大的作用。

  第一，大幅降息，不一定让股市大涨。虽然目前大盘已经到了1900-2000的位置，相对来说有的个股的估值水平已经比较合理，比如钢铁、银行、煤炭等一些板块，虽然估值相对较低，但是总体来说，由于金融危机导致的经济的不景气，消费需求与投资需求以及出口都有大幅度的减缓，上市公司的盈利能力在短时间内增强是不确定的，因此虽然价位较低，但是可能还是进场意愿不够；另外一个方面，大小非问题是我们不解能够解决的问题（除非打破现有的股票发行机制），海通证券这些天的表现就是一个范例，虽然个股估值较低，但是大小非减持的冲动时时刻刻都存在，这使得我很害怕，所以还是看空。

  第二，大幅降息，企业不一定能有所缓解。虽然大幅度降息使得企业的融资成本更低，但关键是企业融资后生产出的产品是否能卖出去，是否能盈利呢，这是个关键问题。就拿沿海的中小企业来说，它们一般都是走出口贸易的，现在就是零利率给他们钱，他们可能也不要，为啥呢？他们的产品卖不出去。降息对什么企业有缓解呢？对房地产企业有利，因为他们在银行的贷款可以少还利息了，这是唯一的好处；另外就是对于一些高科技资金密集型的企业。因此大幅降息，也不一定能刺激企业的投资需求。

  第三，大幅降息，不知老百姓能否真正受益。降息对贷款买房的人来说是个好消息，每个月可以少交点贷款了；对于降息前存成定期的人来说也是好消息，呵呵，相对来说，我能赚点利息钱，但相对物价来说，我还是亏的。管理层对存款利率的下调幅度要大于贷款利率，这显然是老百姓多消费，赶紧把钱从银行里取出来，去买东西，去投资。但是话说回来了，我的钱拿回来，去买房子，我怕房子会继续跌，去买股票，怕大盘继续跌，去买东西可能不行，现在工资可能都会降，我还敢买东西？！开玩笑，还是老老实实的存在银行，即使利率在低，还是现金为王啊，所以我还是存在银行，不去消费。

  其实归结最后的原因，主要还是由于外围市场需求不足导致的出口需求下降，进而导致的企业投资需求不旺，进而引发的GDP增速放缓，从而导致的经济不景气，关键是我们还算一个外贸依存度达到70%的经济，外围不行了，立刻我们的经济就疲软了，我觉得这个才是根本原因。

  所以我们要提高国内的需求水平，但是国内的需求水平是不能短时间内刺激起来的，这是一个老生常谈的问题，从97年就提倡刺激内需，但是现在消费需求还是起不来，现在再重提，还是一样的，肯定还是起不来，这使消费习惯、社会保障体系不健全的问题，根本不能通过简单的降息就能解决的。