根据长期汇率模型——购买力平价理论认为，两国货币的汇率等于两国物价水平之比，即E = q / q* (q是本国的物价水平，q*是国外的物价水平)。而相对购买力平价理论认为，价格和汇率会在保持各国货币的国内和国外购买力不变的情况下发生变化，因此，相对购买力平价理论认为，在任何一段时间内，两种货币汇率变化的百分比等于两国国内物价水平变动百分比之差，即(Ee – E) / E = П-Π*（Ee是预期的汇率,П是本国物价水平的变动率, Π*是国外物价水平的变动率）。

根据利率平价理论的条件，一国的利率水平等于国外的利率水平加上该国货币的预期贬值率，即R = R* + (Ee – E) / E（R是本国的利率水平，R*是国外的利率水平）。因此，R - R* =(Ee – E) / E

将在长期中存在的相对购买力平价模型和任何时候都成立的利率平价模型相结合，就得出了两国货币利率间的差异等于两国间通货膨胀率的差异，即П-Π* = R - R*，也就是说，一国货币的贬值率能够迅速抵消掉该国与别国物价水平的差异的话，那么，他们的利率差异一定等于他们通货膨胀率的差异。这个式子也说明了，在其他条件不变的情况下，一国通货膨胀率上升，那么该国的利率一定同比例上升；一国通货膨胀率下降，那么该国的利率一定会同比例下降！