连老师，你好。

下面是我做的一个回归，是简单的Cross sectional regression.

Bilateral trade dataset.  Total 22 industries.

Dependent variable Y: trade data index,

Independent variables: country characteristic variables Xi such as GDP, GDP per capita

                                      Industry characteristic variables Zi such as concentration ratio, R&D

I did two regressions.

First, consider both country and industry characteristic variables in the regression.

Reg Y X1 X2 X3 Z1 Z2 Z3

Second only focus on country characteristic variables and included industry dummy variables 21(since there are 22 industries)

Reg Y X1 X2 X3 dummy variable1~ dummy variable21

我的问题是在第一个回归考虑了国家特征和企业特征；第2个回归考虑了国家特征和企业的虚拟变量，其实我不是特别清楚这两个回归有什么本旨的区别。我的意思是企业的虚拟变量一般来说是让模型考虑到企业的因素，但是第一个回归我也考虑了企业的特征。我的问题是这两个回归有什么本质的不同么？谢谢。