中国铁路总公司才是最大的僵尸企业

根据搜狗的定义，“僵尸企业是经济学家彼得·科伊提出的一个经济学概念，就是指那些无望恢复生气，但由于获得放贷者或ZF的支持而免于倒闭的负债企业。僵尸企业不同于因问题资产陷入困境的问题企业，能很快起死回生，僵尸企业的特点是“吸血”的长期性、依赖性，而放弃对僵尸企业的救助，社会局面可能更糟，因此具有绑架勒索性的特征。”

2015年12月18日至21日举行的中央经济工作会议强调，稳定经济增长要更加注重供给侧结构性改革，主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。将于2016年1月中旬召开的中央企业负责人会议将围绕深化改革、提质增效、处置“僵尸企业”、优化资源配置、加强国资监管、强化监督、推进“双创”等七个方面全面部署2016年相关国资国企改革发展工作。

供给主义要减税，但现在ZF财政已经入不敷出，只能增加赤字，亦即市场需要赤字买单，然而这是不可持续的，也就是说，ZF的托底能力有限。

供给侧管理来自供给主义，主张减税、放松管制、私有化，而供给主义与需求主义相对，发端于自然经济的重农主义，在自然经济时代，交换主要发生在消费需求与消费需求之间，货币只是交换的媒介，因此货币中性。生产目的是为了产出的更多更好，也就是实物利润，投资需求与消费需求同为最终需求，满足萨伊定律的供给创造需求，消费需求之间的交换要求产业成比例，不足则价格高涨，过剩则价格下跌，即市场能自动调节，故能均衡。这就是古典的要义。新古典继承了古典的均衡衣钵，又数学化地发展了生产函数，吴敬琏给出了公式为资源、劳动力、技术等生产要素的加总，目的就是提高产出效率，但惟独忽视了市场需求。

自然经济中的货币是内生的，包括金属等物权货币以及私人纸币等债权货币，由于商品经济的分工与交换发展与扩大，出现了金属货币数量不足与私人货币信用不足两大矛盾，它推动了央行统一发行社会货币——现代纸币，消除了数量约束，统一了信用水平，从而解决了流动性，却也带来了债务性，因为它要借贷者还本付息，货币由内生转变为外生，从中性转变为债务性。

商品经济的企业生产目的是在企业内部追求实物利润，而在企业外部——市场中追求货币利润，库存不再是直接财富，它需要变现，资产负债表、利润表、现金流量表决定了企业的生死存亡，交换转变为投资需求与消费需求之间，投资需求的目的是为了赚钱，也即是中间需求，而最终需求只有消费需求。但消费需求来自投资需求，是其部分，因为有中间加工级产业的利润与工资储蓄漏出，故小于投资需求本身，却承担了投资需求的盈利的期望，这是不可能实现的，由此导致居于顶端产业的投资必然亏损，衍生的系统债务不可偿还，经济系统危机形成。

当代社会是自然经济与商品经济的混合体。自然经济表现为个体农户，商品经济为现代公司与企业，但显然是后者居于主导地位，宏观经济管理亦应当从注重实物利润转向实物利润与货币利润并重。传统的古典、新古典、供给主义经济学以自然经济之履，削商品经济之足，束缚了潜在经济产出。

迄今为止的经济解决方案。

自由竞争，即抢占失败者的货币利润，实施末位淘汰，催生僵尸企业，获胜者数量单调递减趋于零，导致市场死寂，实现了零均衡。上世纪的大萧条就是它的演出，也是今日供给侧管理的前景。

外部竞争，即国家通过货币贬值、关税壁垒、低价倾销、补贴等手段尽力谋取贸易顺差，战后的德国、日本、亚洲四小龙、金砖五国等新兴经济体获得较长时间的快速增长，因为它既有实物利润，又有货币利润。其副作用是本国通胀与福利损失，逆差国通缩，并且负债不可持续，由此引发国家间贸易争端、乃至战争，但顺差拉动蕴含了经济危机的解决方案。

赤字补偿，即凯恩斯主义的ZF负债，方式之一是直接投资，但由于没有改变宏观投资必然亏损的机制，因此产能过剩与僵尸企业出现；方式之二是增加社会福利支出，结果导致效率低下。赤字补偿让发达的市场经济国家美、日、欧负债累累，ZF几度关门，后起的中国紧随其后。

消费补偿，即消费者通过按揭贷款来借贷消费，但该借贷同样无法偿还，结果美国发生了次贷危机，另一个更为普遍的后果是养老金危机。

量化宽松，即央行购买国债、企业债、消费债，使危机后延，但形成了债务悬河。该方式是央行可以继续提供流动性，却没有消除债务性。

由此可见，加杠杆经济繁荣，催生资产泡沫，并累积债务；去杠杆经济萧条，刺破经济泡沫，债务消灭，然后经济复苏，形成经济周期。

因此，市场产生僵尸是必然的，在中国，铁路总公司就是最大的僵尸企业。

财报显示，自2006年至2011年上半年，铁道部净资产从8623亿元增至14811亿元，平均年增长14%，大幅低于其总资产138%增速，更低于其负债227%增速。2015年前三季度，中国铁路总公司负债合计3.94万亿元，较去年同期3.53万亿元，增4100亿元，同比增加11.6%。较今年上半年3.86万亿元，增加800亿元。

虽然铁道部客运收入和货运收入近年来增长稳定，但净资产收益率一直偏低，2006年～2010年，净资产收益率分别为0.37%、0.98%、-1.31%、0.24%和0。另据《中国铁路总公司2015年三季度审计报告》显示，铁总2015年前三季度总收入6577.74亿元，净利润-94.35亿元，较去年同期-34.42亿元，同比巨降174.11%。

3.94万亿的负债，以年贷款利率5%计，即为1970亿元，超过中国工程院院士王梦恕估计的1800亿元，也远超过其职工收入支出，而依靠其经营利润偿还无望，只有继续借贷，在现有框架内，寻找新买主也是不可能的，因为其固定资产不能盈利。这严重挫伤了铁路职工的积极性，也束缚了铁路的进一步发展。

庞氏骗局是一个名叫查尔斯•庞兹的投机商人“发明”的，是金字塔骗局的变体，简言之就是利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资。

由上看出，铁路总公司已经陷入了庞氏骗局。

如果严格去除僵尸，那么铁路总公司将率先倒闭。

但这又是不可能的，因为铁路建设是公益经济，建设成果巨大，它的亏损是给上游加工行业带来了利润。交通部提供的统计数据显示，“十二五”期间，我国铁路网络规模扩大，全国铁路营业总里程达12万公里，快速铁路4.2万公里，其中高速铁路1.9万公里。预计“十二五”完成固定资产投资3.5万亿元，是铁路基础设施建设投资最多的五年。高速铁路、高原铁路、高寒铁路、重载铁路技术水平集体迈入世界先进行列，科技创新能力明显提高。新建成的铁路让周边居民欢呼雀跃，中国还有很多落后地区对铁路开通翘首以待。

王梦恕透露，目前中铁总的债务负担极重，中铁总拖欠了建设单位2500多亿工程款。中国铁路总公司既管线路运营又负责铁路建设，目前的债务压力甚大。“‘十三五’铁路投资还会在高位运行，问题是钱怎么筹，国家必须要想想办法。”

新宏观主义全面分析了当代经济系统的内在不稳定性，指出了重农学派、古典、新古典、供给主义、预期学派、微观经济学、重商学派、凯恩斯主义、货币主义、需求主义、宏观经济学、马克思政治经济学的各自卓见与偏颇，得出经济增长的两大必要条件是实物利润与货币利润的同步，即必须通过改造货币发行方式，对宏观亏损进行价值补偿，实现盈利。根据外汇占款、量化宽松、ZF市场化购买准公共服务、公益经济的实践经验，创造性地提出了储备需求解决方案，即央行增发货币购买准公共品，社会免费使用。

具体到铁路改革措施如下：

l        铁路总公司分为三部分：铁路公司、铁运公司、火车站公司。

l        央行购买铁路公司，永久持有，该资产属于社会所有，不属于国家财政，铁运公司免费使用。

l        铁运公司分解为5——8家股份公司，吸收社会资本参股，独立经营客运与货运。

l        火车站公司为铁运公司、地方ZF出资参股的股份公司。

l        铁路总公司出售铁路公司与火车站公司后，偿还债务，改组为铁路总局，负责行业管理、战略规划、应急管理。

如此，铁路行业轻装上阵，系统营利性大增，社会资本踊跃参与，防止了其炒作房地产推高生产生活成本，从而消除了滞胀根源，宏观经济重获生机，铁运公司竞争充分，服务质量有望提高，而由于路网的免费，火车票价得以降低，国民福利增加。

    同时，由于央行增发的货币为增长货币，即实现了经济的内需式增长，摆脱了对外汇顺差的依赖，消除了外储债权的不可偿还的损失。