顶一下，总有人帮忙的～

capm模型回归得出的alpha值为负不能说明基金不如大盘，只能说它没有来自选股的优势。大熊市中，基金的风险控制能力更加重要。即使alpha值为负，但如果beta值较小，那么就能较好地规避系统风险。我猜测你所提到基金的beta值比较小，这是它整体业绩好的原因。

非常感谢你的回答。

我觉得这些指标本身是有适用范围的，对于负的收益率并不适用。如AB同为负值，但A比B好，如果beta值相同，结果A的特雷诺指数反而比B小，不合常理了。

但是，jensen指数会不会出现这样的问题呢？从我做的结果来看，三大指标排名相关程度较高，可能Jensen指标也不对。

果真这样，又应该怎么修正呢？绝对值貌似不是个办法。

你说得对，我的beta值确实小。

问题已经解决了，CFA教材中说了，收益率为负时，指标不再适用。

谢谢你的回答！