增发货币延长危机时间

李俊

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收藏 2009-06-02

增发货币延长危机时间

李俊

为了扩大内需，解决经济危机，政府不断增发货币。2009年一季度贷款将高达4.56万亿。2009年4月末，广义货币供应量(M2)余额为54.05万亿元，同比增长25.95%，这个数据是2001年的三倍以上，是1952年的5000多倍。狭义货币供应量(M1)余额为17.82万亿元，同比增长17.48%；市场货币流通量(M0)余额为3.43万亿元，同比增长11.26%。1～4月份净投放现金38亿元，同比少投放631亿元。尽管4月信贷投放本年以来首次降至万亿元以下，但与历史同期相比，近6000亿的新增贷款量仍属高位。
通过增加货币量来刺激就业或生产的，是否能够真正达到预期的效果。内需不足，注入大量货币，似乎大家就有钱买东西了，但是事实并非如此。增发货币造成流动性过剩，带动一定的市场需求，实际上这只是一种假象而已。一个穷光蛋，向别人借了1000元，然后到酒店消费，这并不代表他的生活水准就提高了。增发货币导致资产价格上涨，这不是经济回暖的信号。

增发货币将导致通胀，通胀并非是解决萧条的良药。尽管有些观点认为通胀可以促进经济增长，因此通胀是经济增长的代价，但是这种观点并没有站住脚。通胀导致物价普遍上涨并不是同步，总是有一些物品最先涨价。通胀来临，局部物品涨价，但是他们并不知道这种涨价是通胀，而是以为该物品市场需求增加，于是扩大生产，从而促进就业增长。因此，通胀造成促进就业增长的假象。扩大生产之后，他们才知道这不是市场需求增加，而是通胀导致。在这个时候，企业就会选择裁员，失业人数增加。

尽管从短期来看，增发货币可以刺激经济短期的增长，但是并不可以真正解决问题。增发货币导致通胀是一种必然，同时通胀将会对价格信号产生干扰。因此，企业突然扩大生产，就业人数增长，这只是错误信号误导而已。毕竟，生产过多的产品，市场无法消化，那么危机时间将会延长。

事实上，增发货币将导致正如唐学鹏所说的，“中国不一定是最早走出衰退的，但肯定是最先进入通胀的。”解决经济危机，采取对策并非增发货币，而是稳定的货币政策，必然货币成为一种干扰源。

2009年6月2日