在2004年底的中航油（新加坡）CAO衍生品操作失误而破产的事件中，有几点值得注意：

一是新加坡授予CAO一个奖项，来表彰其经营业绩对新加坡做出的贡献，给予其税收优惠，但享受奖励的同时，有一定的附加条件，其中之一是在5年内累衍生品交易量至少达到136.41亿新元。这是一种错误的激励，并不是所有的企业都适合参与衍生品交易的。

二是，衍生品是表外业务，CAO的所有亏损一直未在财务报表中反映。

三，CAO风险控制体系虚设。按照安永会计师事务所设计的风险控制结构，应该是交易员——风险管理委员会——内部审计部——CEO——董事会，层层上报，交叉检查，但陈久霖作为总裁并没有执行该体系。

四，陈久霖赌油价下跌，他本应购买看跌期权，这样即使损失，也只是期权费；但他实际上是卖出看涨期权，承担风险，扮演了本该由金融中介机构担任的角色。

总之，政府要繁荣金融市场，肯定要支持发展衍生品，但像新加坡这样鼓励就有些过头了。但中航油的问题从根本上看在于公司治理结构存在问题。陈久霖的权力太大，有足够的激励而没有相应的惩罚措施，也没有充分的监督。企业是否从事衍生品交易是自己的事，没有金刚钻，不揽瓷器活。没有充分的专业知识，没有很好的风险控制体系，就不要做投机业务，踏踏实实经营本职业务才是根本。