对中国企业来说，"海外并购"曾是一个多么新鲜与值得激动的愿景，但如今的中国企业，却俨然习惯了被各类跨国并购消息"绯闻缠身"。很简单的例子就是，几大石油公司的公关部门，目前回应并购传闻的态度都相当"麻木"。一组对比数据更能说明一切：6年前，几乎没有从中国流出的海外直接投资额；去年，中国的海外直接投资额是520亿美元。
　　而席卷全球的金融危机，让中国企业"走出去"的势头继续加速，"抄底说"也应运而生。就在这几个月，中国企业在三大领域几乎同时掀起海外并购战役，涉及金额之大、出手目标之醒目，均令中外观察家们瞠目结舌。其中，人们既看到了石油商的低调成熟，也看到了矿业商的蹒跚困惑；而汽车商的并购却是悬念四起。
　　跨国并购
　　三大石油商全"参战"
　　今年将现海外资源收购高峰
　　自中石油5月宣布10.2亿美元收购新加坡石油公司45.51％的全部股份后，中国石油巨头海外并购的市场传闻再度纷至沓来，三大国有石油商一个也没落下：中石油、中海油正在以40亿美元的价格竞购美国公司KOSMOS能源处于非洲加纳沿海jubilee油气田30％的股权；而中石化正准备以最高80亿美元的价格竞购专注西非、中东上游业务的加拿大油气公司Addax Petroleum Corp。
　　"或许存在的潜在并购还不止这些案例，只是目前这些案例开始渐渐浮出水面。"中海油人士纯熟地接受着记者的新闻求证。
　　中国能源并购跨入新阶段
　　实际上，原中海油老总卫留成早在2001年就放出豪言："我现在'胃口'很大，如果有一天报纸上登出，中海油在某某国家买了一个大油田，你不要感到惊奇；甚至，如果有一天你突然在报纸和电视上看到，中海油在国际上买了一个很有名的公司，你也不要感到惊奇。"
　　8年过去了，卫留成的预言正在一一兑现，而中国石油企业的"胃口"之大，也的确让外界震惊。今年5月14日之前全球共有14项国家对国家的石油交易，涉及贷款换石油465亿美元，其中中国占到450亿美元。数据提供商Dealogic的统计预测，2009年有可能成为中国企业海外收购资源的一个高峰。目前，中国企业跨境收购的主要领域为自然资源，收购金额比重占到所有领域的97％。
　　收购手法变得巧妙成熟
　　中国石油商的资本触角遍及全球。以中石油为例，其官方网站显示，目前它已在海外形成非洲、中亚-俄罗斯、南美、中东和亚太五个油气合作区，已在世界26个国家开展油气投资业务，在全球44个国家从事石油工程技术服务。
　　"在中石油的收购过程中，我们的收购手法明显更加巧妙和成熟了，对于国际规则的运用，对于将中国特色与国际化的融合，都有了自己的样板和典范。"能源专家对记者说。他认为中国石油企业在并购中获得的最大收获，是智慧和理性。
　　为能源专家所称道的典范，包括近期中国在非敏感地区的油田竞购，也包括贷款换石油的方案，比如中俄签下250亿美元石油贷款协议，俄罗斯3亿吨石油大单一锤定音。
　　油价走高增加抄底风险
　　新一轮的油价飙升，再次激发了热火朝天的石油企业并购谈判，国内石油企业迫切希望在油价被继续炒高之前，拿下更多的海外油田。
　　但国际油价走高同时也会增加并购风险，"具体会体现在交易成本增加、交易阻力加大"，熟悉海外并购并全程追踪了中海油并购优尼科案的石油专家昨天对记者说，"那么，在油价走高之后，并购是否继续要有三个衡量标准：第一，它是否符合公司发展；第二，它是否符合股东利益；第三，其收购成本是否是在可承受范围之内，包括财务成本、时间成本和团队管理成本等等。"
　　但他同时认为，"价格低估一类的外界利好因素，只能是推动企业并购的外部因素，而非决定因素。在并购中如果不计成本地加价，只会表明企业是在迎合被收购方，而欠缺商业方面考虑，是非市场化的收购手段。"
　中铝败北 中国矿商"集体意外"
　　海外并购如何变得"更聪明"？
　　掌握更多的资源是中国矿业的共同志向，金融危机似乎创造了一个实现梦想的良机。近一段时间以来，多家中国矿商排队向海外矿山出发，但中铝在澳大利亚的败北，让全行业来了一次"集体意外"，冗长的谈判，数次传来"佳音"，最后居然一事无成。好在还有五矿与华菱收购成功的几抹亮色，中国矿商本轮战役不至于颗粒无收。
　　中铝国际化遭巨大挫折
　　6月11日，中铝总经理熊维平一脸遗憾地出现在媒体面前。他承认，这是中铝国际化遭遇的一大挫折，但这种结果不是中铝自己所能控制的。他披露，在交易的最后关头，中铝曾数次让步，但最终卡在了董事会席位问题上。
　　按照双方最初的协议，中铝在交易成功后将向力拓董事会派出两名董事，当时力拓方面也认为这个要求并不过分，毕竟这是高达195亿美元的"救命稻草"。但当困境慢慢消融，力拓开始"反水"。"董事会席位是我们投资权益的基本保障。"在熊维平看来，这也是表示双方诚意的一个必备条件。"任何公司都有自己的战略和商业底线，中铝并不是为了交易而交易。"熊维平说。
　　如今，中铝得到的1.95亿美元分手费，可能远不够赔给银行的违约金。另外，中铝还要支付庞大的投行费用、财务顾问费和律师费等。
　　五矿最后一刻艰苦过关
　　并不全是坏消息，向澳大利亚资源进发的征途中，五矿扳回一局，依靠最后一刻灵活的提价策略击败两大潜在对手，13.86亿美元成功拿下澳矿商OZ主要资产。
　　上周四，五矿欣喜若狂地宣布了这一消息。OZ是澳大利亚第三大矿产集团。五矿最早打算全盘收购OZ，该公司正濒临破产。不过这一方案被澳大利亚政府否决，困为其中有一处矿山位于军事禁区。五矿当即修改方案，并快速地提交给OZ的董事会。方案顺利地通过政府审批，但是在最后一关的股东大会前，这桩交易也出现了竞争者，为避免再生波折，在OZ股东大会前一天，五矿决定上调报价，由原来的12.06亿美元提高至13.86亿美元，最终辛苦地赢得了这桩交易。
　　先于五矿，今年4月，澳大利亚政府"有条件"地批准了湖南华菱钢铁入股澳第三大铁矿石生产商FMG的交易，华菱钢铁将由此成为FMG第二大股东，并在董事会中获得一个席位。而后面还有鞍钢认购金达必股份在等待通关。
　　并购折戟提升企业智慧
　　中铝的遭遇，让中国企业们深刻体会到政治风险是海外并购无法逾越的壁垒。
　　澳大利亚总理陆克文表示，中铝这次事件完全是"商业行为"，并表示欢迎来自中国的投资。法新社就此解读为这是澳大利亚在"安抚"中国。事实上，若不是来自澳大利亚政府"延长90天"的命令，力拓"边拖、边谈、边寻找新伙伴"的计策也不会实现。
　　很多声音认为，中铝是最大的输家，但中铝高层的一句话引人深思："我们不是捡垃圾的公司。"试想，如果195亿美元拿回的只是可怜的持股比例、边缘的矿产资源、更谈不上话语权，又该如何评定这笔交易的得失呢？
　　科尔尼管理咨询公司副总裁张天兵指出，力拓毁约让中铝丧失了一次千载难逢的收购机会，而如果中国能看出症结所在，那对以后的收购行动大有裨益，可以"变得更聪明"。原中国五矿化工进出口商会副会长周世俭表示，中国会继续推进海外并购，鼓励企业实施"走出去"战略，不过中国企业推动海外收购应该更依靠智慧。