致远：货币战争之中美单挑  转帖
2009-03-30 09:56

“次贷”危机以来的新一轮全球金融权力分配中，美国以绝对实力主导了整个进程，自伊拉克战争爆发，原油价格从三十多美元一举飙升到了147美元，在金融海 啸的大环境下，手中汇率、油价双剑齐下，把欧洲整了个半残，掌控油价的大手又反手一巴掌，仅用了一年时间，就将经过普京总统励精图治十年的世界头号资源大 国俄罗斯，扇进了经济崩溃的深渊。金融权力盛宴吃到今天，油价战、粮价战、利率战、汇率战，一切能够左右经济生活的因素都斗了个遍，现在环顾四周，还能体 面的坐在饭桌旁的，就只有中美了。从过去两年的联手扫荡群雄，到现在的拔刀相向，在中美长期“合作”的大背景下，要加上一段双方实力摸底的插曲，同时也说 明了一个问题，金融霸权是不能共享的，这是强势文化属性，不以两国的意志为转移。 当伯南克主席在美联储的资产负债表上直接写下了1.15万亿美元后，接下来可能旷日持久的中美金融霸权争夺战拉开了序幕。面对中国不断蚕食美国的货币霸权，1.15万亿的试探性主动贬值是在试探中国政府的底气和决心。 近两年来，我国政府从未直接参与国际经济权力分配的博弈，高油价，忍了。高粮价，忍了。混乱的利率与汇率，也忍了。忍到了欧洲瘫痪，忍到了俄罗斯倒下，忍到了日本战略利益大损失，地缘政治的相对优势到达了前所未有的高度，这时候不说攻城拔寨，那也得扩军建营。 人民币国际化是我国当前和以后相当长一段时间经济的最高利益。这一利益目标严重制约了我国货币政策的灵活性，直接损失就是在经济缓冲期没有拉开与其它国家 的实力的相对距离。现在美元的主动贬值让我国陷入两难的境地，如果抵挡不住滔天而来的货币大潮，就要暂时放弃人民币国际化，如果硬扛，那么作为全球最大的 美元储备货币持有国，就将承担此轮经济衰退最后的恶果。 美联储的这次直接印钞被经济学家称为新版的广场协议。旨在通过美元贬值重组世界货币格局。日本在上世纪80年代签署广场协议后，在受到巨大经济损失的同 时，成功地推动了日元的国际化，在金融领域确定了日元的绝对地位。而今天，美国要和中国签署最大的一份对赌协议，来终结这次危机。单一法币作为国际储备货 币所带来的问题，必然引发货币格局群雄割据的局面。 “次贷”危机以来的新一轮全球金融权力分配中，美国以绝对实力主导了整个进程，自伊拉克战争爆发，原油价格从三十多美元一举飙升到了147美元，在金融海 啸的大环境下，手中汇率、油价双剑齐下，把欧洲整了个半残，掌控油价的大手又反手一巴掌，仅用了一年时间，就将经过普京总统励精图治十年的世界头号资源大 国俄罗斯，扇进了经济崩溃的深渊。金融权力盛宴吃到今天，油价战、粮价战、利率战、汇率战，一切能够左右经济生活的因素都斗了个遍，现在环顾四周，还能体 面的坐在饭桌旁的，就只有中美了。从过去两年的联手扫荡群雄，到现在的拔刀相向，在中美长期“合作”的大背景下，要加上一段双方实力摸底的插曲，同时也说 明了一个问题，金融霸权是不能共享的，这是强势文化属性，不以两国的意志为转移。 当伯南克主席在美联储的资产负债表上直接写下了1.15万亿美元后，接下来可能旷日持久的中美金融霸权争夺战拉开了序幕。面对中国不断蚕食美国的货币霸权，1.15万亿的试探性主动贬值是在试探中国政府的底气和决心。 近两年来，我国政府从未直接参与国际经济权力分配的博弈，高油价，忍了。高粮价，忍了。混乱的利率与汇率，也忍了。忍到了欧洲瘫痪，忍到了俄罗斯倒下，忍到了日本战略利益大损失，地缘政治的相对优势到达了前所未有的高度，这时候不说攻城拔寨，那也得扩军建营。 人民币国际化是我国当前和以后相当长一段时间经济的最高利益。这一利益目标严重制约了我国货币政策的灵活性，直接损失就是在经济缓冲期没有拉开与其它国家 的实力的相对距离。现在美元的主动贬值让我国陷入两难的境地，如果抵挡不住滔天而来的货币大潮，就要暂时放弃人民币国际化，如果硬扛，那么作为全球最大的 美元储备货币持有国，就将承担此轮经济衰退最后的恶果。 美联储的这次直接印钞被经济学家称为新版的广场协议。旨在通过美元贬值重组世界货币格局。日本在上世纪80年代签署广场协议后，在受到巨大经济损失的同 时，成功地推动了日元的国际化，在金融领域确定了日元的绝对地位。而今天，美国要和中国签署最大的一份对赌协议，来终结这次危机。单一法币作为国际储备货 币所带来的问题，必然引发货币格局群雄割据的局面。 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------- 纳监管计划打响G20金融峰会第一炮     财长盖特纳于三月27日向美国国会提交了奥巴马政府的金融监管改革方案，其核心内容就是建立一个“系统风险监管机构”（System Risk Regulator 缩写SRR）来监督大型金融机构。在G20金融峰会前上交这样一提案，是具有政治意义的。G20峰会说重组全球储备货币那就是胡扯，核心博弈应该是建立新的国际金融监管体系，迫使美国的铸币权处于全球的目光下才是这次会议的战略目标。     监管与美国国内利益的矛盾     纳的方案如果实施，最直接的作用点就是大型金融机构。这里不说银行就是因为美国金融体系出现的漏洞来自于像AIG这样的“超大型对冲基金”，和存款由联邦存款保险公司担保不同，目前美国对于超大型非银行金融机构在遭遇危机时政府处理的法案尚显空白，这样的结果就是美国为了不使这些巨头倒下，只能不停的提供贷款而不能有效的管理这些贷款，破坏了政府救市的造血机制，进而影响货币政策的有效性。     对此类非银行金融机构加强监管，就等于对美国融资生意的利益分配来了一个重新洗牌。但自上世纪七、八十年代以来，美国的投资银行、共同基金、对冲基金飞速发展，这使得商业银行融资占整体的比例下降到了低于20％。其余80％来自于股票和债券市场，而这主要是投行的领域。这些享受美国主要铸币权红利的金融机构，背后的利益链异常复杂，简单的说就是新旧两种金融势力的斗争。在以前，传统金融势力也就是商业银行体系把持住了金融领域的制高点，就是对于公司巨头和大型项目的贷款，新型金融势力则占据了对美国绝大多是中小企业的融资。但是美国主要的金融监管权是偏向商业银行，危机的出现给了奥巴马政府一个金融集权的机会，但是不可避免的国内矛盾也可能就此引爆。     强有力的国内金融监管并不符合民主党的利益，盖特纳此举有可能分裂参议院的民主党阵营，削弱奥巴马在国会的影响力。共和党更有可能联合全美的企业巨头向奥巴马施压，迫使民主党出让既得利益，改革之路异常艰辛。     所谓的“系统风险监管机构”（System Risk Regulator 缩写SRR）如果建立，将打破美国证券交易委员会(SEC）、美国商品期货交易委员会（CFTC）和联邦存款保险公司(FDIC)已经建立多年的权力平衡。美国的金融权力制度可以说是世界上最复杂政治体制，其国内大利益集团的斗争，将会直接影响美国乃至世界的金融业规则。民主党的内讧，共和党长时间对于国家金融权力的虎视眈眈，结果就是引发一个以美国为起点的全球金融权力战争。     监管与G20金融峰会的斗争     盖特纳在此时提出这个计划是相当高明的，基本明确了G20金融峰会斗争的重点——国际金融监管权。在此阶段探讨世界货币或超主权货币是不现实的，各国争取被美国占据的货币利益，必须要以金融体系发展的基本历程来确定争取的目标，当务之急确定全球金融监管体系，能够有效地限制FED的铸币权，进而缓解世界金融的矛盾，并且限制美国的货币利益，此时全球实力就有了此消彼长的过程，能够为下一步建立世界货币奠定基础。     盖特纳在此时加强美国金融的国家集权，旗帜鲜明的亮出了保卫本国金融自由的意志，作为全球金融的主导力量，美元是现在当之无愧的龙头货币，而作为自由市场经济的典范，美国守住金融自由就是守住了自己的意识形态。目前全球急于建立世界货币或是加强国际金融监管的目的，不光是遏制FED不停的印刷美元，还有就是美国通过金融市场达到政治目的的优势。全球化推动到今天，世界有权力要求获得公平的金融地位，只是同美国争取金融权力，比美国自身的金融改革更加困难。     路漫漫，祝全球金融一路走好。