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从美国寿险业资产配置审视国内险资举牌行为
http://finance.sina.com.cn/zl/ba ... xyiayr8732265.shtml
2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
当保险公司举牌上市公司时，应当将该行为置于投资战略和策略框架内去思考，除严格分账户管理外，还应当合理控制股票投资规模，更加侧重于预期获取长期稳定回报的固定收益投资。
3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
相对于商业银行、证券公司和私募基金等金融机构，人身保险公司在经营上更加侧重追求安全性，而对其评估的最重要依据就是财务稳健度。保险公司在经营管理中承担各种精算上和财务上风险。除采用转移技术外，保险公司必须要通过适当的业务操作来消除或降低这些风险。在诸多风险管理技术中，投资准则或策略可能更为关键。
这是因为保险公司的投资目标包括满足对保单所有者的义务、保持保险公司的竞争市场份额的能力和为盈利与盈余增长做贡献。为实现投资目标，保险公司需要创造一个投资组合，“使其现金流特征与保险公司预期的负债现金流及资产-负债风险管理策略相一致，并且与保险公司的偿付及盈利的约束条件相一致（布莱克和斯基博，2003）。”因此，在资产负债管理中，投资部门必须与精算部门密切配合，对资产负债的组合结构（如久期和凸度）做出限制和要求。
考虑到投资业绩影响到所有寿险产品，且对保险公司及其客户的利益具有广泛的影响（如保单的合约支付义务），这反映到投资结构上必然要求以固定收益证券配置为主，且应当是具有投资级的长期债券投资，以期“超越”经济周期的影响。从证券结构看，公司债券约占50%，其次是ZF债券。其中，公司债券中，高等级债券约占95%，而低等级一般在2%以下；从期限结构看，1年（含）以下不足10%，1-5年约占25%，5年期以上约占70%以上。针对一般账户的长期债券投资，5年以下不足5%，20年以上则占38.4%。
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