如
果必将发生一场V型复苏，那么它将在美国工厂中酝酿而生。

供应管理学会(Institute for Supply Management)将于周一早间公布7月份制造业指数。经济学家们预计，该指数将从6月份的44.8上升至46.5。这虽然表明制造业仍在萎缩，却是去年8月以来最好的水平，显示经济朝着复苏又迈进了一步。

有一小部分预测人士认为很快会出现远远好于复苏的结果。他们认为，不仅衰退会结束，而且一种经典的、V型复苏会在酝酿之中。

他们认为，全球制造业正在反弹，将衰退时期用光的库存重新补充起来。在政府刺激计划的推动下，工厂的复兴将启动一轮新的经济周期，引发企业雇佣，工资上升，消费支出反弹。

能够表明这样一个事件的早期指标之一将是周期敏感性指标ISM制造业指数。

显然，ISM指数的回升看来即将发生。政府“旧车换现金”计划使汽车销量在约一周中新增25万辆，比很多经济学家预期的提振效果还要有力。该计划的效果可能不会体现在7月份ISM报告中，不过显示其影响的迹象可能会在周一公布，届时汽车生产商将公布7月份汽车销售情况。

富国银行(Wells Fargo)高级经济学家魏特纳(Mark Vitner)说，美国钢铁企业已经召回工人，重新开工，原因之一是汽车需求上升。一些经济学家估计这个计划可能会令三季度国内生产总值(GDP)上升0.5个百分点。


更广泛来看，考虑到几乎空空的货架，库存清理的速度很可能会放缓。更为稳定的库存数据应该会进一步提振三季度GDP，为V型复苏提供动力。

不过，当这些效果消退时，复苏的势头也会随之退去，除非美国消费者重新回到从前的支出习惯。考虑到他们依然沉重的债务负担和锐减的财富（与以往相比，二者都是史无前例的），或许需要比重建库存更大的努力才能实现V型复苏。

Miller Tabak策略师格林豪斯(Dan Greenhaus)说，股市在押宝全面复苏，并且在短期内可能会发生，不过你必须小心，因为这不是一场普通的复苏。

Mark Gongloff

转自：http://chinese.wsj.com/gb/20090803/ecb153639.asp?source=UpFeature