上周秦皇岛煤炭库存量继续维持下降的势头，截至8月15日，港口存煤量为485.72万吨，较上周下降约15万吨，自7月初以来已累计减少185万吨。目前港口煤价格仍然保持稳定，但提价预期正逐步累积。
煤炭行业在基本面继续好转的情况下，7月份二级市场走势上，煤炭股大幅超越大盘，超额收益率为14.68%，仅次于4月份的16.42%。但进入8月份，煤炭板块大幅回调，成为拖累大盘的最主要力量之一，相对大盘的超额收益率为-6.52%。分析煤炭股下跌的原因，我们认为，主因是自年初以来煤炭股累计涨幅160%左右，仅次于有色金属行业，前期大幅上涨积累了大量获利盘，目前兑现收益的压力较大。另外，进入下半年，在四万亿投资项目的刺激下，中游行业的基本面开始好转，部分资金通过主动性减仓，开始转投中游，这也是本次调整的重要原因之一。
随着下半年煤炭行业基本面持续改善预期，煤炭企业业绩环比上半年预计实现增长，同时在通胀预期日益增强的情况下，煤炭板块的抗通胀性仍将受到市场关注，未来煤炭股上升的大趋势仍未改变。（