从4月下旬起，加拿大即将爆发“次贷危机”的传闻不胫而走，到了5月底更成为全球市场热门话题。

加拿大安大略证监会针对该国最大的非银行房贷供货商Home Capital Group的抵押贷款经纪网络展开调查，指其财务长和两位前执行长没有及时披露其雇员对借款人的收入和就业数据的造假。由于担忧楼市泡沫和借款人无力还款，Home Capital Group遭遇大量储户撤资，以致要寻求20亿加元的信用贷款，而加拿大最大的六大银行为其提供了融资。为此，评级机构穆迪在5月中旬一次过调低了加拿大六大银行的信用级别。

穆迪在作出下调评级行动时指出，这次调低评级反映了穆迪的“长期担心”，也就是私人债务增长可能会削弱未来的资产质量。穆迪认为，加拿大消费者债务持续增长和房价上涨，可能导致消费者和加拿大银行更容易受到加拿大经济面临的下滑风险的影响。目前加拿大债务与收入比例创历史新高达167%，情况令人担忧，其债务水平现在超出了测试企业是否能够经受得住危机的风险模型。

从以房贷的家庭债务情况来看，目前加拿大家庭债务与国内生产总值（GDP）之比已从2008年初的80%升至超过100%，美国这一比例反而从99%降到了80%。

这样的情况让许多人回想起2008年,美国次级债危机爆发时的房利美与房地美。

加拿大经济增长迟缓，GDP年增长不足2%，但房价却飙升速度极快。今年三月份房价加拿大全国房价同比上涨了近两成，多伦多地区更同比上涨逾30%，有投资机构预期，房价可能被高估了40%，高过美国当年地产泡沫爆破时的水平。加拿大央行数据则显示，面向信用纪录或工作纪录不佳的消费者的贷款机构，在2015年市场占有率为12%，比十年前多一倍 。

不过，目前各大银行的资本状况依然良好，信贷素质稳定，而且加拿大房屋贷款与美国当年不过，政策上保守而谨慎，2008年后加拿大已经取消了零首付贷款。穆迪也表示，虽然担心大银行们过多暴露于房地产市场，但仍对银行们的整体业务有信心。

更何况，在加拿大严格的监管下，市场上并没有房地产“次贷”或类似产品。加拿大皇家银行总裁David McKay近日表示，Home Capital仅占抵押房地产按揭市场比例的1%，如果遭遇资金问题，完全可通过对其他贷款人的再融资加以解决。加拿大帝国商业银行总裁Victor Dodig则称，Home Capital所面临的问题并不代表加拿大房地产市场或加拿大更广阔层面的经济体系存在什么问题，并强调加拿大无论如何不可能爆发次贷危机。

多数分析机构认为，加拿大并未出现类似2008年美国金融海啸的迹象，不过该国楼市存在高负债率和房价增速过高的情况，将为加元投资带来压力。投行巴克莱在报告中表示，并不认为HomeCapital Group的事件有着明显的溢出效应，因为该公司仅占住宅抵押市场的1%，并没有出现全盘的次贷崩溃状况，但加拿大金融市场的稳定性仍需要关注，这也会令加元投资者的短期情绪受到抑制，预计加元在未来几个月或温和走低。

欧福市场认为，加拿大除了受高楼价丶高债务影响的内忧，还有出口经济上的外患。特朗普今年8月或重新制定北美自由贸易协定，目前有利于加拿大出口到美国的利好贸易条款将可能面对收紧的风险，势必打击加国出口经济，因为目前加拿大约占70%的产品出口到美国，中长期加元汇价可能进一步受压，美元对加元则将走强。

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