中银国际 10 月 25 日长篇，37页。
       本篇纵向的思考比较深入，值得了解一下。
       三十年后应该有怎样的证券市场？经过20多年的发展，我国已是仅次于美国的世界第二大证券市场。目前，我国证券化率63.37%，相比美国（147.3%）等发达市场仍然较低，展望未来30年，我国证券化率将赶上发达市场，线性推算将达125%。随着2017年第五次全国金融工作会议的召开，确立了服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革等三大金融改革目标，我国证券市场的发展定位进一步得到明确。
　　现行基础制度现状与约束。（1）当前我国证券发行实行核准制，发审委把控发行节奏，市场化机制不足，而国际板自2007年首提以来时机认为成熟；（2）2014年以来，简政放权带来我国企业并购重组的快速增长，然而也出现了忽悠式、跟风式和盲目跨界重组等投机现象；（3）交易制度实行T+1制度，与国际通行T+0制度不同。10%的涨停板限制区间较发达市场过窄，限制了价格发现；（4）机构投资者和外国投资者的占比依然较低，我国股市以散户为主的格局依然未变。