2017年年初，50亿以下市值公司的平均市盈率接近90倍，是1000亿以上大市值公司的近5倍。经历了过去一整年的估值回撤后，大小市值之间的估值差异显著收窄：50亿以下市值公司的估值回落到1000亿以上市值公司的近3倍，中型市值公司估值回落到大型市值公司的1倍多一点。如果考虑到中小市值公司的业绩增速显著高于1000亿以上市值的大公司，那么两者的PEG在2018年将出现显著接近。从这个角度来看，中小市值的公司在2018年将有不错的相对表现。

但即便认为成长股、中小市值公司存在机会，其内部的分化趋势也不容忽视。信达证券策略分析师谷永涛对比了2017年以来中小板指数、创业板指数、中小板综指、创业板综指的走势。麟龙科技从数据上看，中小板指数涨幅最高，中小板综指近期在盈亏线上下波动，创业板指数和创业板综指表现较差。由此可见，成长股的分化已开始，且从涨跌走势来看，这种分化是逐渐形成的。

推动成长股内部产生分化的重要原因是业绩的分化。对比创业板近年来的营收增速和净利润增速，创业板整体的营业收入增速，自2014年年初至今震荡攀升，截至2017年三季度，营收同比增速达32.71%，但是整体归属母公司股东净利润增速却出现了较大波动，其同比增速在2016年一季度达到阶段顶部，为61.08%，随后则快速下滑至2017年中报的6.33%，三季度又小幅回升至7.57%。营收增速持续好转，但净利润增速回落，创业板整体经营效率不佳。相对较差的业绩导致市场表现欠佳。2018年成长股内部的分化仍将继续，业绩将成为主导个股分化的重要因素。