银行业回暖寻迹
来源于 《财新周刊》 2018年第14期 出版日期 2018年04月09日
净息差改善、净利润增速回升、不良贷款企稳，银行业似已熬过寒冬；但回归本源道阻且长，大零售和金融科技转型竞争激烈，如何拓展出差异化经营之路

    中国经济略显企稳之际，伴随着2017年一整年的监管高压，银行业出现了阶段性回暖迹象。图/视觉中国


《财新周刊》 文| 财新记者 武晓蒙

　　中国经济略显企稳之际，伴随着2017年一整年的监管高压，银行业出现了阶段性回暖迹象。

　　截至2018年4月6日，共有29家A股和H股上市银行披露年报，包括工农中建交5家大行、6家股份制银行以及多家城商行、农商行，基本可借此一窥银行业现状。

　　相比上一年的“捉襟见肘”，2017年银行业暂时走出了“保利润还是保拨备”的两难困境。在净利润增长的情况下，大部分银行拨备覆盖的安全垫增厚，为应对资管新规、企业去杠杆以及2018年开始执行的新会计准则做好准备。

　　总体回暖之下，2017年银行业分化凸显。盈利方面，随着市场利率上行，大行净息差走阔；中小行则被动应对资金成本攀升。资产质量方面，大行不良贷款指标下降；股份制银行、城商行企稳；农商行不良率持续攀升。

　　当强监管引导银行业回归本源之时，前两年被同业业务所重构的银行资产负债表，现又回归传统：资产端，规模扩张减速、同业业务压降明显、信贷增速开始高于整体资产增速；负债端，存款被高度重视，“负债为王”成为业内共识。

　　原银监会数据显示，至2017年末，银行业同业资产、同业负债分别较2017年初减少2.6万亿元和2万亿元，其中股份制银行同业资产下降45%；同业理财规模及其在银行理财中所占比重连续11个月环比“双降”，较年初减少3.4万亿元，下降51%，资金空转得到一定抑制。

　　展望2018年，三大攻坚战之首就是防范化解金融风险。3月29日，银保监会成立后的首次银行保险改革领导小组会议，审议了有关银行业防范化解金融风险攻坚战、强化银行不良资产认定和处置、提高大中型商业银行普惠金融事业部服务能力等重要文件。

　　由此可以预期，今年银行业仍将面临监管趋严、货币偏紧和经济复苏动能不稳定等挑战，特别在随着资管新规落地，影子银行大扩张时代落幕，资金空转、杠杆狂欢将成历史；加之实体经济去杠杆任重道远，难以宽松的货币政策叠加美联储连续加息的预期，中国市场利率或将持续上行。此时，如何抓住行业回暖时机回归本源、厉行改革，是当前各家银行的首要任务。

　　净利润略回暖

　　一年前，中国银行（ 601988.SH /03988.HK）发布的2016年年报显示，该行归属于股东的净利润是1646亿元，同比下降3.67%——这是中国的商业银行启动上市以来，首家国有大行净利润出现负增长。实际上，2016年整个银行业的净利润增长都十分惨淡，这一情形在2017年呈触底回升之势。

　　据财新记者统计，29家上市银行2017年归属股东的净利润平均同比增速是6.18%。其中，五大行中除了工商银行（ 601398.SH /01398.HK）增长2.8%，其余四家均增长4%以上；2016年9月在H股上市的邮储银行（01658.HK）净利润同比增长20%；股份制银行中，招商银行（ 600036.SH /03968.HK）以13%的净利润增速居可比同业首位。

　　大行净利润改善主要得益于净息差扩大。农业银行（ 601288.SH /01288.HK）副行长张克秋在业绩会上解释，利润提高主要源于量价齐升。从量来看，2017年农行生息资产同比增长9.48%，其中高收益贷款发放额度同比增长10.71%；从价来看，2017年全年平均净息差为2.28%，较上一年高出3个基点（BP）。



　　中行副行长张青松提到，该行净息差的改善得益于市场利率上升及资产负债结构调整。国际方面，美元市场利率上升，该行大量以美元记账的资产之收益率持续改善和增长，境外机构息差同比提升13BP；在中国国内，市场利率的上升也不断推升贷款利率。

　　财新记者对比除交行外的四大行数据发现，中行净息差1.84%为最低，工行2.22%，农行2.28%，建设银行（ 601939.SH /00939.HK）2.21%。但中金公司研报称，中行的全球布局和外币资产正由过去的减分项变成加分项，预计2018年美联储三四次加息将持续推高外币息差，支撑其净息差改善幅度超可比同业。

　　2017年市场利率上行对大行和中小行产生截然不同的影响：大行和邮储银行作为市场资金提供方，净利息收入明显提高；中小行作为市场资金融入方，资金成本被迫抬升。此外，中小行因网点和零售客户基础薄弱，被迫提高存款利率，甚至大量使用定价较高的结构性存款揽存，可谓“腹背受敌”。财新记者统计，除四大行、邮储银行、张家港行（ 002839.SZ ）、无锡银行（ 600908.SH ）外，其余22家上市银行2017年净息差较2016年均出现下降，其中城商行降幅最大。

　　交通银行（ 601328.SH /03328.HK）虽被列入大行，却没有大行的资金优势，是五大行中惟一净息差同比下降的银行。2017年9月，交行曾因对批发资金的依赖度增加以及盈利能力下降，被国际评级机构穆迪将长期/短期存款评级从A2下调至A3。

　　六家披露年报的股份制银行的净息差全部下降。至2017年末，净息差较高的招行是2.43%、平安银行（ 000001.SZ ）为2.37%，最低的民生银行（ 600016.SH /01988.HK）同比下降36BP，仅1.51%。

　　中金公司报告分析，民生银行主要是在市场利率上行环境中，主动负债高占比显著拖累息差。

　　对于招行和平安银行的净息差表现，中信银行（ 601998.SH /00998.HK）副行长方合英在回答财新记者提问时解释，招行主要是因负债成本较低，零售个人客户的存款多为活期；平安银行主要则是因为资产端的收益率比较高。

　　从季度变化趋势看，2017年下半年特别是第四季度部分银行净息差开始改善。据中银国际相关测算，工行、建行、农行、交行、招行、光大银行（ 601818.SH /06818.HK）、民生银行等银行四季度净息差环比开始上升，分别较三季度提高5BP、5BP、6BP、1BP、4BP、11BP和10BP，主要原因是负债端结构调整和资产端收益率开始上行。

　　此外，多家银行的所得税下降，也贡献了净利润增长。据财新记者统计，目前已发布年报的29家上市银行中，有18家银行的所得税费用同比下降，其中交通银行、江阴银行（ 002807.SZ ）、宁波银行（ 002142.SZ ）、盛京银行（02066.HK）的降幅超过30%。这些银行所得税下降的原因，多是投资国债、地方债、公募基金等的免税收入大幅上升。中银国际指出，2017年以来银行对于国债、公募基金投资呈明显上升趋势，“税盾效应”对净利润的正贡献度提升。

　　但目前发布年报的29家上市银行中，3家H股上市的城商行、农商行净利润大幅下降。其中，九台农商行（06122.HK）归属于股东的净利润下降逾30%，该行年报称，除了净息差由之前的2.67%降至2.38%，还因为增加了资产减值损失准备计提，以及中间业务手续费下降。

　　拨备逆势增加

　　与一年前“保利润还是保拨备”的两难困境不同，2017年大部分银行在保持利润增长的前提下，提高了拨备覆盖率。目前已发布年报的29家上市银行中，共有20家银行的拨备覆盖率提高。

　　值得注意的是，自2016年一季度拨备覆盖率就一直低于150%的工行，首次回归150%以上。该行董事长易会满在回答记者提问时表示，拨备提高主要有两方面原因：一是不良贷款额上升不多，增速减慢；二是盈利保持稳定。

　　在净利润同比增长13%、不良贷款“双降”的同时，招行拨备覆盖率大幅提高82个百分点至262.11%。“这说明，相比不良贷款的生成率，拨备计提的力度在加大。”国家金融与发展实验室副主任曾刚认为。

　　“招行去年不良贷款率、不良生成率、逾期率均开始下降，但这只算是‘大病初愈’，未来市场的不确定性依然存在，行业风险尚在暴露中。因此，招行选择审慎经营，计提更充足的拨备。”招行副行长唐志宏在回答财新记者提问时如是说。

　　一位银行业研究专家告诉财新记者，拨备是可平滑利润波动的工具。“今年计提较多拨备，若未来年份利润下降可进行反哺，利于稳定股价和市场预期。”

　　一位银行业分析师告诉财新记者，招行大幅增提拨备的一个原因是，为2018年向金融科技银行转型留出足够的利润空间。

　　建行的拨备覆盖率提高20.72个百分点至171.08%。建行首席财务官许一鸣表示，当前银行业提高拨备，是出于审慎经营要求，应对表外理财进表、企业去杠杆等；同时还要充分考量国际新会计准则IFRS9的影响。

　　即将出台的资管新规会对银行理财规模造成一定冲击，理财收入预计会下降，将对银行利润产生一定压力；企业去杠杆则会带来一定的信用风险。

　　据国信证券分析师王剑测算，至2017年末，银行表外理财（不含保本理财）收入仅1100余亿元，而银行业整体利润是1.9万亿元，表外理财收入占比不足6%。不过，他提到，过去表外理财实际充当了银行的调表工具。例如，本来银行自持的贷款要计提资本或拨备，放到理财中就省提了部分资本或拨备，因此这部分业务回表也会影响拨备。

　　IFRS9对拨备计提的影响是刚性的。中金公司3月初研报提到，2018年执行的IFRS9将带来更保守的不良确认政策，预计上市银行2017年四季度会加大拨备计提力度。

　　中信建投银行业分析师杨荣在研报中提到，新会计准则在资产减值准备方面将使用“预期损失法”：相比以往，计提减值的资产范围扩大、信用风险损失确认时间点提前，将导致银行未来的减值准备有一定提升。原因是，目前中国国内大部分银行只将逾期90天以上贷款划归不良贷款，并进行减值计提；但新会计准则要求，如果逾期大于30天，则表明金融工具信用风险显著增加，应当按照整个存续期的预期信用损失确认损失准备，增加拨备计提。“贷款拨备率较高、不良资产认定严格、逾期90天以上贷款/不良贷款的比值小于100%的银行，新会计准则对其影响较小，拨备计提增幅相对较小。”

　　据财新记者不完全统计，大行中的建行之不良贷款确认标准最严格，逾期90天以上贷款占不良贷款之比仅58.5%；工行、农行、中行、交行分别是80.95%、68.56%、81.51%、114.2%。股份制银行中该比值最低的招行是79.6%，不良贷款认定较宽松的平安银行和民生银行，该比值分别是143%和134%。在H股上市的城商行和农商行该比值明显偏高，面临较大的拨备增提压力，如中原银行（01216.HK）高达221%、郑州银行（06196.HK）是171%。

　　不过，新会计准则最快于2018年一季度报表时启用，何以很多银行2017年就增提拨备？

　　“我们预计2018年、2019年银行的盈利会上行，出于平滑利润的考量，银行会增提拨备；新会计准则虽然从2018年才开始执行，但银行为了平稳过渡，会提前做准备。”前述银行业分析师说。

　　不良风险缓释

　　原银监会数据显示，截至2017年四季度末，商业银行不良贷款率连续五个季度保持在1.74%：大行不良率下降明显；股份制银行、城商行微升；农商行不良率一路攀升。据财新记者统计，目前披露年报的29家银行之不良率分布基本符合这一规律。



　　具体看，29家银行中有21家的不良率同比下降。其中，降幅最大的是农业银行，该行2017年末不良率是1.81%，同比下降56BP；A股上市银行中不良率走高的只有民生银行，不良率上升3BP；H股上市银行中有7家银行不良率上升，其中不良率上升较多的是重庆银行（01963.HK）、青岛银行（03866.HK）和九台农商行，分别上升39BP、33BP和32BP。

　　从逾期贷款看，过半银行逾期贷款余额下降。大行中，工行、建行、农行、中行逾期贷款余额同比分别下降600亿元、122亿元、505亿元、129亿元。“这是2010年以来首次出现逾期贷款下降。”建行年报称。

　　值得关注的是，农行和招行2017年不良率与不良贷款余额“双降”。农行行长赵欢表示，不良“双降”，主要原因在于“控新降旧”。不良贷款新增方面，2017年农行新发生不良率1.26%，同比下降0.55个百分点；存量不良处置方面，2016年至2017年间，农行累计处置不良贷款3000余亿元，其中2017年处置逾1600亿元，处置力度领先同业。

　　工行行长谷澍在业绩会上提到，工行不良贷款指标改善，一是因宏观经济改善，二是工行进行了信贷体制改革，由过去顺周期经济环境的信贷政策，调整到同当前经济转型期相适应的信贷政策。此外，他认为，工行不良率下降，不仅是单个指标在下降，而且一些相关指标都在改善，“不良率改善的基础是较坚实的”。

　　但中小银行特别是农商行不良暴露压力犹存。例如，重庆银行年报显示，公司类贷款不良率同比增加55BP；批发零售业不良贷款余额同比增加4.3亿元，主要因煤贸、钢贸、汽车销售企业应收账款回收困难。青岛银行年报提及，因区域经济结构矛盾和市场需求下滑等因素，公司类不良贷款增加，不良贷款增加较多的地区是东营和济南。

　　公司类不良贷款持续暴露，是大部分上市银行的通病，亦是许多银行提出零售转型的原因之一。平安银行一位相关负责人表示，该行个人贷款不良率下降，公司贷款不良率还在攀升，其中小企业不良率居高不下，该行正在逐步消解和退出。

　　从3月下旬银保监会发布的《关于2018年推动银行业小微企业金融服务高质量发展的通知》看，监管部门对小微企业的贷款考核，在关注规模和增速的基础上，开始兼顾贷款质量。针对单户授信1000万元以下（含）的小微企业贷款，提出“两增两控”的新目标；其中“两控”指，合理控制小微企业贷款资产质量水平和贷款综合成本，突出对小微企业贷款量质并重、可持续增长的监管导向。

　　此外，不良贷款分布的区域差异显著。例如，中信银行年报显示，在整体不良率微降情况下，东北部不良率3.36%，同比提高61BP；从不良贷款增量来讲，环渤海地区增加最多，其次是长三角地区。“原材料价格大幅度上涨、运输成本上升，对环渤海地区、长三角地区经济形成压力；沿海及经济发达地区不良贷款经过积极处置，存量不良化解，但产能过剩行业结构调整压力尚存，部分地区债务风险集中爆发。”

　　值得注意的是，据财新记者了解，农商行不良贷款仍在持续暴露。不仅新增不良较多，且存在大量贷款分类不实的“水分”——部分逾期90天以上贷款被划入正常类贷款，表外还隐藏相当部分的不良贷款。

　　展望2018年，中行首席风险官潘岳汉在业绩会上表示，银行业需要继续调整信贷结构、加强风险管控、坚持合规经营，将信贷风险保持在可控范围内。