首先，商品的价值，由它所能购买或支配的劳动量来衡量。
这里，斯密只是把劳动量作为衡量商品价值的真实尺度。即，能购买、支配或雇佣更多劳动的商品，价值就更大。
注意，这里的劳动量，不是生产商品所耗费的劳动量！

那么，商品能购买多少劳动量呢？
商品价值有三个来源，或者说分为三部分：工资，利润，地租。
即：价值V=工资（能购买的劳动量）+利润（能购买的劳动量）+地租（能购买的劳动量）

进一步地，斯密认为，在社会生产分配过程中，通过竞争，博弈，一定的时期内，一定的地区内，会形成一定的自然地租率，自然利润率，于是上述等式可以表示为：
价值V=（1+自然利润率+自然地租率）*工资（能购买的劳动量）=自然价格


再进一步地，工资能购买到的劳动量是多少呢？显然，就是生产该商品所耗费的劳动量。
于是有：
价值V=（1+自然利润率+自然地租率）*生产该商品所耗费的劳动量


显然，通过上述公式我们可以知道，斯密的价值论并非耗费劳动价值论，因为耗费劳动价值论认为：
价值V=生产该商品所耗费的劳动量


只有当土地尚未私有，资本尚未积累的所谓野蛮时代，自然地租率和利润率等于零，斯密的价值公式才会与耗费劳动价值论的公式相同。
而在所谓的文明社会，斯密的价值总是大于耗费劳动价值论的价值，而造成这种情况的原因，就是分配制度发生了变化！
诚然，生产该商品所耗费的劳动量，与商品的价值关系密切，可以说是一个决定性的因素，但是同样地，分配制度对商品价值的决定作用也是不容忽略的！


如果用分配权价值论来归纳，则更为简便：
价值V=分配权=劳动者的分配权+地主的分配权+资本家的分配权=劳动者分配权（1+自然利润率+自然地租率）


其中，劳动者的分配权大小，当然与耗费劳动量成正比，可以用耗费劳动量计量。所以，耗费劳动量，只是商品价值的一部分——代表了劳动者所拥有的分配权。

同时，劳动量是分配权的基本依据和来源，因此它才能成为价值的基本尺度，真实尺度。劳动量，不但可以计量劳动者的分配权，也可以计量资本家和地主的分配权。