债券久期在利率风险管理中被广泛应用的原因之一就是它可用于度量债券价格相对于利率或收益率一定变动的百分比变动，久期与债券价值的关系式可表述为：
                                          
公式说明对于给定利率变化（drb），如何计算债券价值百分比变化。其中 项称为修正久期，它可以近似地估计不可提前赎回债券的利率敏感度。上例中，债券的久期为4.23972年，修正久期Dm为：

根据修正久期可以计算收益率变化对债券价值的影响，即：
               债券价值变化百分比=－修正久期×收益率变化百分比        
在上例中，债券市价为1 000元，如果债券收益率从9%上升到10%（上升100个基点），则债券价值下降3.88965%（+1%×3.88965）,即从1 000 元下降到961.10元。
修正久期度量了收益率与债券价值的近似线性关系，即到期收益率变化时债券价值的稳定性。在同等要素条件下，修正久期小的债券较修正久期大的债券抗利率上升风险能力强，但抗利率下降风险能力较弱。在计算债券久期时，通常假设债券现金流量并不随着市场收益率或利率的变动而变动。这一假设对于浮动利率债券、含有赎回或售回条款的债券是无效的。
凸度
利率和债券价格可通过久期以一种线性关系联系起来。这种关系给出了一个债券价值变化精确的近似值，特别是在利率变化很小的条件下。然而，当利率变化较大时，这种关系将失去其精确性。根据前述分析，债券价值随利率下降而上升的数额要大于债券价值随利率上升（同样幅度）而下降的数额。这种价值反应的不对称性称为债券的凸度，债券价值随着利率变化而变化的关系接近于一条凸函数而不是直线函数。在图中，采用修正久期估计的价值为过y*的切线。对于收益率的微小变化（即从y*到y1或y2），这条切线可以准确地估计债券价值的变化。相反，如果收益率变化很大（即从y*到y3或y4），这条切线所估计的债券价值将低于价值——收益率曲线显示的真实价值。这种误差的产生是由于修正久期线是曲线关系的线性估计，债券价值随利率变化的波动性越大，曲线越弯曲（越凸），这种误差越大，衡量这种误差的方法就是计算债券的凸度。

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这个东西你把convexity的公式一看就知道了

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xiexie